上周五（2月24日），央行大规模到期，银行间资金面小幅收敛，主要回购利率小幅抬升。本周一（2月27日），由于临近月末，央行公开市场净投放难碍资金面延续收敛态势，周一主要回购利率有所上行。但周二央行公开市场净投放继续加码，资金面午后由紧转松。

周三开始资金面转松，主要回购利率均下行。周四银行间市场资金供给充足，主要回购利率延续下行，其中隔夜利率下行超过40bp。本周四相较于上周五，DR001上行15bp至1.59%，DR007下行26bp至2.00%。

海外方面

日本央行行长提名人植田和男指出，日本央行需要通过宽松的货币政策来坚定地支持经济，预计2023财年通货膨胀率将降至2%以下。欧元区2月经济景气指数为99.7，预期101，前值自99.9修正为99.8；消费者信心指数终值为-19，预期-19，初值-19，1月终值-20.9。欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行需要在3月加息50个基点，必须采取一切必要措施来抑制通货膨胀率。

国内方面

2022年全年通胀水平温和，经济增长仍需政策发力支持。国家统计局发布2022年国民经济和社会发展统计公报显示，初步核算，全年国内生产总值1210207亿元，比上年增长3.0%；全年最终消费支出拉动国内生产总值增长1.0个百分点，资本形成总额拉动国内生产总值增长1.5个百分点；国民总收入1197215亿元，比上年增长2.8%；城镇新增就业1206万人，全国城镇调查失业率平均值为5.6%；全年居民消费价格比上年上涨2%，工业生产者出厂价格上涨4.1%。

PMI数据改善，但多为春节错位推动。中国2月官方制造业PMI为52.6，预期为50.5，前值50.1；非制造业PMI为56.3，前值54.4；综合PMI产出指数为56.4，前值52.9。由于PMI反映经济环比改善的情况，2月PMI超预期回升可能部分是因为春节因素影响，往年来看春节后次月PMI多数都明显高于春节当月，在地产景气度尚未明显恢复的情况下，经济实际恢复程度尚需观察。

央行披露《2022年第四季度中国货币政策执行报告》，从表述上来看，经济稳步复苏形势下，央行进一步大幅放松的概率虽边际减弱，但央行也提及“当前外部环境依然严峻复杂，国内经济恢复的基础尚不牢固” ，在“稳增长”的目标下，央行收紧的概率也不高，大概率仍是维持适度的宽松。在这种情况下，国开ETF兼具较低的风险和较高的流动性，配置价值依然较为突出。

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