#宝藏基测评#

去年市场熊市的表现，大家都还记忆犹新，很多人整年都在痛苦中备受煎熬。那些在熊市中还能赚钱的，就成为大多数人眼中的焦点，而在熊市中还能大赚的，更是会被大家追捧。比如在世界有名的投资大师中，橡树资本创始人霍华德•马克斯就因为仍能保持正收益，他的投资方法就吸引了很多人研究。但这样的大师离普通人太遥远，有没有大家都能接触到的呢？今天老孟就来聊聊熊市中仍能逆势大赚48%的基金，更重要的是它如何做到的。

招商核心竞争力混合是一只主动管理的偏股混合型基金，去年4月份刚成立，至今的风格更像一只股票型基金。虽然成立时间不长，但它的业绩却非常亮眼，2022年就取得了47.7%收益，至今的总收益更是达到了54.7%，可以说能持有这只基金的基民是幸福的。熟悉老孟的朋友都了解，对于成立不久的基金，即使业绩再好，老孟往往也不会关注，一是没有历史业绩来体现投资能力如何，二是其投资管理风格还不稳定。但经过研究之后，老孟发现招商核心竞争力混合有其特别之处。

从成立时间点上来看，它也是生逢其时，踩在了幸运的熊市最低点上；成立后不到半个月，市场就从熊市底部开始了反弹，这直接让它的业绩起飞，赚了25%。从这点上来看，运气占了更大的比重，没什么太特别的。而吸引老孟的第一点，就是基金管理人的超牛投资经历，妥妥的一枚投资大佬。从朱红裕历任基金管理的履历看，好似经验并不多，但这只是表象。深挖朱总的投资经历，就会发现全是亮点。

朱总毕业于清华大学工学硕士，在华夏、银河、华安做行业与策略研究员开始起步，2010年开始在国投瑞银任专户投资部投资经理，2011年开始担任基金经理；之后离开基金圈，开始担任红杉资本中国基金副总裁，弘尚资产联合创始人、合伙人、首席投资官、投资经理，招银理财权益投资部总经理、投资经理。2021年又回到基金圈，担任招商基金的首席研究官。特别是近十年，他更是在买方、卖方、一级市场、二级市场都获的了丰富的经验和行业的认可；这样在投资领域全面能打的投资老兵，才是一直主动基金的灵魂。

另外一点吸引老孟的，就是朱总的投资理念“慢就是快”，这与老孟的投资方式不谋而合。朱总认为：在资产管理这个行业，绝大部分人都在做“快”的事情，虽然短期效果很好，但这种方法其实是“红海”；长期来看，“慢”才是真正的“蓝海”。老孟认为这句话说的极好，在追求快的竞争中，大部分人往往会成为亏损的韭菜，而在“慢”的蓝海中，才能让大家真正赚到钱。再就是朱总认为：“每个人的精力是有限的、时间是有限的，所以要去研究真正意义上长期能够给我们带来非常好回报的一些好行业和好公司”。这就是说的个人投资能力圈的问题，老孟也常说不熟的不做，股市上这么多股票，不可能每个都能了解，普通人能熟悉5只就很不错了；那些动辄就买十几只以上的，基本也就知道名字、所属行业和股价K线，其它一点都不懂。

那么朱总说的和做的是否一致呢？从其股票持仓看，基本都属于精研公司发展和业绩而挑选出来的企业，并没有追热点中的新能源、芯片、港股、煤炭等。其对港股科技做过说明，“2020年年底和2021年初的时候香港市场非常火爆，当时内地很多投资者蜂拥去买香港的科技股；但从恒生科技指数相关的一些权重公司的表现，大概可以看到过去这两年以来，这样的决策回报其实并不怎么好，甚至给持有人带来了不利的净值损失”。所以，在实际投资中，朱总也是按言行一致的方式在管理的。

最后说说招商核心竞争力混合的历史业绩变化，从中能看到，成立后跟随市场快速上涨，基本与开始的幸运点有关系；但7月份市场回落时，它的回撤明显更小，在这阶段就跑出了超越市场的优势；再之后的11月市场反弹，它表现的就更好了，上涨幅度又高出市场一大截。最终就是，不到一年的时间，它以大幅的优势跑赢了市场各大经典指数。

这里老孟说两点，它在此阶段的一个优势是基金规模快速增加，份额从5.8亿增加到了34.7亿，也就是很多人买它，这就让它在市场回落时能不断买买买，减缓了下跌幅度；而在市场反弹时，又能取得更多的收益。另外一个优势，就是其选股能力，属于未来趋势会向好和有长期逻辑支撑的公司，这就为反弹是跑赢市场奠定了基础。老孟也提醒一下：在招商核心竞争力混合上，其现在亮眼的业绩只是历史表现，未来其长期的投资管理能力才是更重要的，相信他并能坚持下来的人，才会跟随它取得收益；而只看到它之前涨的好，就想来快速赚一把的人，往往会半途而废，吐槽一番后亏损离开。

#3300点到底能不能突破了？#

$招商核心竞争力混合A(OTCFUND|014412)$$招商核心竞争力混合C(OTCFUND|014413)$$诺安成长混合(OTCFUND|320007)$