《债市红绿灯》,更新时间每周五上午,点赞+关注,每周债市不迷路!
本周各方面开门红情况下,债市前四个交易日基本都是欲扬先抑的节奏。
利率债方面,1年以上的国债及政金债表现较好,流动性较好的品种在杠杆套息等方面操作更为灵活。
信用债方面,整体各阶段涨幅均亮眼,AA+及以下涨幅更高,AA+7~10年以0.25%的涨幅领先,市场向中等资质要收益。
注:统计区间为每周最后一个交易日之前当周市场表现,红绿灯颜色越红当然是越好,以上数据为各指数直观的涨跌幅%,不同指数口径可能略有差异。
1、国债期货
从反映债市价格预期的国债期货来看,各期限合约均为正涨幅,本周4个交易日国债期货均表演出欲扬先抑的效果,开盘绿的吓人,但均收盘于一片红,总体本周对未来债市预期较乐观。
2、资金利率
资金利率周内先紧后松,周内交易所隔夜下行96bp,相比银行间下行明显,非银融出较为宽松,与前述利率债加杠杆操作一致。资金利率收于1.71%~2.09%,春节后央行仍有逆回购投放,但相比节前量级有所收缩,但考虑节后存款回流,流动性总体充裕。
3、各期限债券
本周各期限均呈现正涨幅,其中3~5年期限的债券指数涨幅以0.07%居多,此外,大体类正态分布且短端略强,主要由短久期信用债贡献。
4、各品种债券
可转债带有权益属性,虽弱于节前1%以上的涨幅,但仍以0.54%强势领先,由此可见权益属性对于基金产品的加持,当然反之也是亦然。
信用债相对利率债表现较好,AA+信用债以0.2%以上的涨幅领先,此外国债涨幅0.17%,国开债、政金债等品种表现也不弱。
周度重点关注
1)美国:周四公布四季度经济数据,表现好于预期,但增势已经放缓,同时公布的四季度核心PCE跌破4%,市场预计美联储料进一步放慢加息步伐。最新加息如期25bp,且美方表示年内不会降息,对债市中性偏空。
2)美元债: 1月26日,英国法院庭审裁决了华夏幸福境外债协议安排重组生效。该裁决对持有全部49.6亿美金境外美元债的债权人强制生效,一揽子解决了华夏幸福全部境外金融债务风险,也是第一例成功实现债转股的重组交易。考虑到展期期限为8年,利息为2.5%/年,华夏幸福的展期利息也是目前最低的利息之一。华夏幸福可能为后续其他民营房企开创“债转股”的模式,或许未来境外美元债违约现象料将大幅减少。利好境外美元债。
3)基本面:2023年1月中国官方制造业PMI为50.1%,前值47.0%;官方非制造业PMI为54.4%,前值41.6%。1月制造业PMI和非制造业PMI双双反弹至荣枯线以上,经济喜迎“开门红”。不利债市。
4)地产: 近日已有郑州、福州、厦门、长春、珠海等多地加入首套房贷“降息”队伍,最低降至3.7%,多地首套房贷利率进入“3”时代。不利债市。
5)新型债基问世:中低波动产品“添丁”,首批混合估值法债基新年开售,据了解该类产品结合摊余成本法和市值法,进一步降低债基波动率,希望改善投资者持有体验,但收益率走势大概率与波动率同向。
本周小结
综上所述,本周债券市场总体情况表现尚可,利率债杠杆套息、短久期信用精选、可转债增强基金相对较为受益,欢迎大家评论区讨论,共同学习进步~
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(来源:星星的理财日记的财富号 2023-02-03 10:28) [点击查看原文]