春节假期期间跟踪了一些我关注的基金经理的四季报，今天再来梳理下近期表现较好的信创主题基金，并看看这些基金经理们四季度的投资观点。

筛选条件：

1、成立满1年的主动权益类基金；

2、2022年三季度和2022年四季度TMT板块（电子、计算机、通信、传媒）持仓占比均超过40%；

3、四季度基金合并规模超过1亿。

在筛选出来的基金中取近3月收益率排名前20的基金，结果如下。

数据来源：蝶蜂数据，下同。

说明：阶段收益统计截止日期为2023年1月20日，基金规模及股票仓位数据为2022年4季度数据，基金规模统计口径为A/C合并统计。

近3月收益率排名第1的是屠环宇的华夏互联网龙头混合（012447），近3月收益率达到40.08%。基金四季度股票仓位90.4%，仓位小幅增加；港股仓位42.4%，相比三季度增长7.44%。

屠环宇的华夏互联网龙头混合（012447）的四季度持仓情况。

前十大重仓股中以香港互联网科技股及A股软件开发股为主，港股的这轮反弹为基金贡献了较大的收益。其他的19只基金港股仓位均没有超过10%。

屠环宇四季度观点：

本基金重点投资于互联网行业的优质龙头公司，既包括消费与娱乐互联网，如社交、游戏、短视频、本地生活、电商等；也包括产业互联网，如云计算、企业级服务、数字经济、网络安全与自主可控等。

回顾四季度，本基金总体上延续了之前的投资思路，继续坚定地投资于港股优质的互联网龙头和A股丰富的数字经济标的，抓住了今年板块少数的结构性行情，在四季度实现了一定的反弹。从基本面的角度来看，在今年整体宏观经济环境较为恶劣的情况下，很多优秀的互联网龙头公司都表现出较好的收入韧性和很强的利润弹性，背后是这些互联网公司早些年大量前置性投入之后已经形成的高准入壁垒和稳定竞争格局，同时过往一直保留着可以开源节流的手段和空间。而从政策的角度来看，平台经济最密集最严厉的整改阶段已经过去，今年底中央经济工作会议指出“要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”，未来在边界更加清晰稳定的常态化监管环境下，互联网龙头公司依然是分享中国消费和经济增长的优质标的。

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排名第2的是董山青的泰信行业精选混合(290012)，近3月收益率26.04%，收益也比较可观。看了下这只基金的持仓，一直重仓持有影视传媒，并从2021年下半年开始加仓餐饮旅游，受益于疫情管制的放开，四季度持仓个股大幅反弹。

这只基金可以看作是影视院线的行业主题基金了。

排名第3的是王健和许文星管理的中欧养老产业（001955），排名第5和6的也是许文星管理的基金。许文星毕业于上海交大计算机系，信创主题属于许文星比较擅长的领域了。

许文星四季度观点：

从全球视角看，2023年上半年，伴随国内经济回升叠加欧美经济逐渐回落，以国内需求为主的服务性行业将有望率先从过去三年的经营波动中逐渐走出来，重新回到自身行业的长期潜在增长中枢中，在盈利增长的推动下或将实现估值的回升。这其中的消费服务、企业服务、软件服务等行业中具备长期竞争优势和扩张能力的行业，有机会实现更显著的价值增量。

另一方面，在国际形式面临百年不遇之大变局的背景下，在供应链上能够提高更强的自主性、安全性的产业链环节，将迎来较好的国产替代发展机遇，这里面的机会主要集中在软硬件、半导体、材料和装备等几大主要产业集群中，从业务增长的市值的成长空间看，处于业务发展中早期的科创型中小市值企业机可能会相对更大。

2023年下半年后，随着美国通胀水平和欧美经济增长的逐步回落，美债利率水平和美元指数向下回归，全球半导体和国内出口型制造业将逐步走出衰退，进入新一轮盈利回升周期，国内相关的半导体、电子和高端装备制造业也将逐渐迎来盈利的上行趋势。

排名第4的是中庚陈涛管理的中庚价值先锋（012930），陈涛也是一位偏爱计算机行业的基金经理，基金经理从业时间不长，业绩表现还不错，节前净值创下了新高。不过四季度基金规模也是大幅增长了20亿，总规模达到了68.71亿。

陈涛四季度观点：

目前的市场环境给逆向投资者非常好的机会去构建高性价比的组合。具体而言，主要关注基本面低风险或者风险释放充分、相对低估值、低市场预期、潜在高增长、较高反转可能性的个股。重点投资方向主要围绕扩大内需、泛安全和经济转型，具体行业包括：1）计算机行业中的医疗信息化、电子政务、金融IT、信创、工业软件、网络安全等；2）电子行业中消费电子品牌、芯片设计、元器件等；3）消费行业中的食品、卫生用品、保健品等；4）医药行业中的耗材、体外检测、疫苗等；5）其他如建材、军工信息化、自动化设备、风电设备、精细化工等。

总体而言，目前投资组合风格呈现逆向、相对低估值、小市值、高成长、高质量等特征。未来我们仍坚持低估值价值成长投资策略，全市场发掘成长潜力较强且具备估值优势的价值成长型公司来构建股票组合，力争获得可持续的超额收益。

排名第8的是郑巍山的银河智联混合（519644），这只基金是郑巍山2022年3月份接手的，接手后持续增加了计算机行业的配置比例，四季度的持仓情况如下。

郑巍山的投资我也看不懂，管理的基金似乎是一个基金重仓一个行业，新能源、半导体、计算机，最出名的大概还是他的半导体基金中银创新成长。不知道这是不是传说中的赌赛道。

排名第9和10的都是黄兴亮管理的基金，在前20的基金中，黄兴亮上榜了4只基金。黄兴亮管理的基金长期重仓电子和计算机行业，并在2022年下半年增加了计算机行业的持仓。

黄兴亮四季度观点：

四季度市场有所反弹，各板块均有所表现。年初以来影响市场的诸多宏观因素：海外美联储加息，俄乌冲突，国内疫情反复，经济下行压力大等，均趋向落地，市场风险偏好有望触底。

本基金增加了计算机软件行业的持仓，相应的降低了部分半导体公司的权重。截至季度末，基金持仓风格偏科技成长。

风险提示：本文为本号日常研究成果，仅提供投资思考的思路，不作为投资建议，投资有风险，投资需谨慎！

#四季报来袭，顶流们有何新动向？##“大信创”浪潮将至#

$华夏互联网龙头混合A(OTCFUND|012447)$$中欧养老产业混合A(OTCFUND|001955)$$中庚价值先锋股票(OTCFUND|012930)$