1、如何看待2023年海外衰退预期？

通常海外主要是指以发达经济体为主，主要是美，欧，日本包括一些那个新兴市场国家。以美国为例，美联储对23年，24年的宏观经济的增速展望是2年平均是0.5个GDP增速，相对欧盟和其他一些国家整体的经济展望指标要弱一些。美国当前的货币政策以及经济领先指标来看，其实是一个需求走弱但货币政策偏紧的状态，因此会更加具有整体经济硬着陆的可能。所以，我们认为在近几个月美国偏后周期经济数据的情况下，越往后看，衰退可能性就会逐步提高，这或是23年可能会影响到市场的重要变化。

2、美联储会降息吗？是否会对港股利好？

美联储的基准利率，从现在市场交易定价展望来看，约是一季度加息25到50BP左右的速度，二季度可能会继续加25BP左右，在今年的年终或三季度达到基准利率的高点，后续联储会对利率保持一定的时间，预期在年底或明年年初，美联储可能会降息。

对于港股来说，一方面美元基准利率触顶后下降，会形成美元实际利率下降，对应人民币，就是中美的利差反而会有反转的过程，这将对汇率有较大影响，对港股有较大影响力。另外，通常在全球的资本流动的环境里，当美元汇率下降或美元降息，市场资金可能会往新兴市场进行流动，香港作为全牌照经营资本的中，如果美元逐步走弱，经济逐步走向偏好提高状态，那么，港股作为亚太经济中心，是能够受到流动性增强的收益的，所以美联储政策转向会对港股形成利好。

3、2023年是更看好港股还是A股？

现在来看，较难判断。从过去2年港股表现来看，特别是港股的主要板块，大概每年跌20%以上，由此看来港股可能会有更多的板块出现超跌现象。因此2023年如果在我看市场的修复，港股的修复空间更大。

A股因为上市公司的数量较多，各个细分的特色企业很丰富，所以在A股的结构性行情可能会更多一些。总体来说是两个市场都各有机会。 

4、如何看待23年地产行业的投资价值？

房地产行业在过去几年经历了较大的政策转折，当前是政策底部反弹，具有政策从供给侧和需求侧双发力特点。从开发端讲，当前投资机会偏修复性的策略，从销售面积和开发面积来讲，远期的展望可能是略微负增长状态，经过了22年较大的负增长调整后，可能22年至24年较平稳，再往后可能是低增速或微降过程。

一般作为业主或租户来讲，对物业管理费或一系列地产开发端的一些民企退出后，对于供给侧的展望，在竞争格局上是有所优化的。同时行业是一种良币驱逐劣币的过程，所以会继续看好行业长期的盈利态势。

5、中概互联的后市怎么看？

中概互联在港股的标的里较多，现在港交所，包括国内的监管机构对沪港通的开放的条件在逐步放宽。一些上市公司也逐步开始把香港作为首要上市地点，总体来说，对中概互联流动性展望以及港股可投性来说是在变好。另外，在中概股的监管方面，美国监管单位对概股的审计要求也在逐步和中国监管机构达成一致，近期或会是一个缓和过程。2022年中概股海外的IPO融资遇到一个冰点，所以对金融机构，特别是IPO承销机构，是希望整个金融市场回归到正常融资的环境里，经过近几年的行情和流动性较好的转换，中概股的投资机会在逐步往修复，长期正常化的状态转变。

6、23年会是吃药喝酒的行情吗？

2023年我认为吃药和喝酒都会存在，首先喝酒是消费者及消费场景会较大修复，特别是在餐饮端，消费者的出行活跃度有较大的边际上提升，同时会带动所投资的酒类的经营场景。可能22年是以居家场景为主，23年经营场景作为酒类的主力会有较大修复，同时酒类在2021年至22年的接近年底都是长期调整的状态，所以酒类的估值在这段时间的调整较明显，所以从酒类的长期投资性价比来讲，现在是较高状态。所以2023年对喝酒行情较乐观。

关于吃药，因为现在的医药板块除了创新药、仿制药以外，还有相当多的偏消费、偏器械类的板块和个股。整体来说偏正常诊疗需求和一些手术因为环境因素可能有一定耽搁，23年之后逐步回归到正常。院内的诊疗人次会有较明显的反弹，业内反弹会带来一些制剂，包括一些器械耗材的正常使用量提升。所以，我们比较看好在23年医药板块的行情表现。

$光大先进服务业混合A(OTCFUND002472)$

$光大先进服务业混合C(OTCFUND013350)$

$光大品质生活混合A(OTCFUND|012744)$

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