【平安E周刊】第63期 光伏主产业链价格下行,增量效应+技术创新逻辑不变
平安基金
2023-01-13 08:59:14
来自上海
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大咖讲指数,诚E有温度!小伙伴们大家好,这里是平安基金ETF指数中心独家专栏【平安E周刊】的第63期。新年伊始,上周新能源板块迎来开门红行情,风光储在经历了几个月低迷行情后集体拉升,表现亮眼。对于光伏板块,此次上涨是短期反弹还是一改“颓势”的反转?当前板块有哪些值得关注、布局的细分赛道? 

【纲要|2大看点】

1、 主产业链价格下降,终端存在量利齐升机会

2、 降本增效持续进行,细分行业或迎来投资机会


主产业链价格下降,终端存在量利齐升机会

近期硅料价格下行,光伏板块强势反弹,刺激下游需求反转上行,带来行业长期红利。2022年11月底以来,光伏上游供需关系逆转,每公斤硅料价格从300元左右断崖式降至200元左右,目前产业链价格仍未企稳。1月硅料成交清淡,反映出终端仍持观望态度,叠加临近春节,下游建设进度放缓,短期终端需求难以明显提振。

但从长期来看,新能源替代化石能源需求增加是大趋势,叠加政策支持——22年末国家能源局印发《光伏电站开发建设管理办法》,并发布2023年新增风电、光伏160GW的建设目标,有利于行业良性发展。产业上游环节面临日趋严峻的“有效产能”过剩趋势,这将导致价格持续下探并向下游传导,硅片、电池片等环节价格亦将随之下降。成本降低将进一步凸显光伏项目“投资品”属性,释放大量潜在光伏装机需求,行业有望迎来贝塔行情(即,行业普涨)。

图1 全球光伏每年新增装机预测(GW) 来源:中国光伏产业联盟、彭博新能源财经

目前,我国光伏产业上游存在较高的进口依赖,随着硅料价格下行,原材料对于产业链的压制有望缓解,产业链利润有望进一步向制造环节传递,对于我国下游电池、组件环节来说存在量利齐升机会。


降本增效持续进行,细分行业或迎来投资机会

随着上游硅料价格下行,处于技术迭代过程中的电池片有望接替硅料成为供需紧张环节,相关的焊带、POE胶膜、银浆等细分行业也迎来投资机会。

目前电池技术路线尚不明了,叠加2022年硅料整体价格高位,导致电池片扩产不及上下游环节,或将成为主产业链产能最为瓶颈环节。并且,新电池技术在产能、爬坡、良品率等方面均有不确定性,预计紧缺时间可能较长。

从新型电池技术迭代来看,N型电池片替代P型电池片趋势明确,随着TOPCon(一种新型太阳能电池)与HJT(异质结电池)的产业化加速推进,光伏焊带作为电池主要的电气连接部件,或将在2023年迎来快速放量过程。(小贴士:关于N型、P型电池,我们在E周刊57期有做讲解,感兴趣的读者可以进行回顾)

同理,POE胶膜具备抗PID(电势诱导衰减)性能优、水汽透过率低、抗老化性能强的优势,有助于减缓N型电池的PID效应,提高电池效率。目前我国POE供给存在进口依赖,届时保供能力较强胶膜企业有望在粒子紧缺时获得超额收益。

对于光伏银浆,N型电池银浆单耗显著高于P型,因此短期内银浆行业将直接受益于N型电池渗透率的提升,市场空间广阔。中长期来看,随着降本增效不断落实,通过银包铜以及电镀铜等引入贱金属以降低银耗的银包铜、电镀铜等技术路线可关注。

图2 光伏技术发展方向 来源:中国光伏产业联盟


相关基金:

平安基金于2021年开始布局光伏赛道,目前相关产品有$光伏ETF平安(SH516180)$$平安中证光伏产业指数A(OTCFUND|012722)$$平安中证光伏产业指数C(OTCFUND|012723)$。产品跟踪中证光伏产业指数,该指数将主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司股票作为待选样本,选取不超过50家最具代表性公司作为样本股,反映光伏产业公司的整体表现。 

以上就是我们【平安E周刊】第63期的全部内容啦,大家有什么想了解的欢迎在评论里留言告诉我们,热度高的我们采纳撰写!也欢迎小伙伴们多多提出建议,我们的专栏一定会越来越完善的。点赞关注,投资不迷路!下周我们不见不散!

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(来源:平安基金的财富号 2023-01-13 08:59) [点击查看原文]

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