大家好，我是基金经理周晶。

最近两个多月，港股市场表现非常出色，其中港股互联网板块更是成为反弹的主力军。从数据上看，去年11月1日以来截至今年1月4日，恒生指数上涨41.57%，同期HKC互联网指数涨幅达65.33%，同期上证指数涨幅为7.95%。

这时可能有小伙伴会担心：港股互联网板块已经涨得比较多了，接下来会不会迎来较大幅度的回调？对于这个问题，我近期的看法不变。

我认为，在经历了两年的调整之后，港股市场压制因素逐步出清，基本面及估值均有望得到修复，疫情管控、美元加息、行业政策三重压力反转为驱动力，“后疫情时代”迎来港股互联网的三重拐点：

基本面维度，业绩筑底完成，向上弹性大。随着国内疫情防控政策的调整，社会生产生活将逐步恢复正常，经济增长及企业盈利即将迎来触底回升，叠加互联网公司提早开始降本增效，利润率上行叠加防疫优化调整后消费回暖有望带动广告、云计算、电商、云、本地生活等业务收入增速回暖。

资金面维度，在经历多轮加息之后，美国通胀压力逐渐缓解，美联储加息步伐有望放缓，货币紧缩政策趋于温和，利好全球资金风险偏好的抬升和资金回流港股；今年美国面临衰退风险，而中国有复苏预期，看好中国资产已经成为外资机构最近的共识。港股互联网有望成为中国Beta的核心标的。

政策层面，中央经济工作会议积极表态要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业大显身手。游戏版号已常态化发放，平台经济、游戏等积极作用得到肯定，政策底已经确立。中美审计监管合作取得关键进展，美国PCAOB对中概股审计检查“靴子落地”，在美上市中国企业退市风险进一步解除，中美政经博弈向积极方向推进。

因此，感兴趣的小伙伴仍然可以关注华宝港股通互联网ETF联接（A：017125；C：017126）$华宝中证港股通互联网ETF发起联接(OTCFUND|017126)$，这只基金跟踪中证港股通互联网指数（HKC互联网），一键打包港股互联网龙头企业，把握基本面及估值的修复机会！

观点更新时间：2023.1.6

数据来源：Wind。

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注：基金管理人判定的华宝港股通互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险。基金管理人判定的华宝油气风险等级为R4-中高风险。