近期，受货币政策再次宽松，市场流动性进一步充裕等利好因素影响，作为具备资金使用效率相对较高、可力争平衡收益与波动特点的定期开放型债券基金成为投资者青睐的品种之一。基金公告显示，在业内专注主动管理能力的华商基金旗下的 $华商瑞鑫定开债(OTCFUND|002924)$于2023年1月3日起开放申赎。该基金于2021年9月荣获济安金信颁发的“五星基金明星奖”，受到业内好评。

据了解，定开债基的设计使得基金可以在固定期限内保持相对稳定的规模，便于基金经理操作，进而提高产品获得更高收益的可能性。本次开放申赎的华商瑞鑫定期开放债券采取一年期封闭运作，在张永志看来，定开债产品相对于传统债基最大的优势就在于封闭运作，尤其是很多信用债品种，如果短期规模变动比较频繁，基金经理可能会面临短期被动买入或者抛售的压力，对基金净值的影响较大。反之，定期开放式的债基可有效降低流动性风险，对基金经理来说，很好地平衡了风险与回报的关系。此外，定期开放申购赎回，投资者可避免情绪化频繁交易，培养长期投资习惯，提升持有体验。

此外，普通债券型基金杠杆率（基金总资产与基金净资产之比）不得超过140%，而本次开放申赎的华商瑞鑫定开债在封闭期内最高可拥有200%的可操作杠杆空间。杠杆率更高，意味着可操作的资金更多，基金经理就有机会获得更多额外息差收益，提高收益水平。

作为自成立之日起就一直“掌舵”华商瑞鑫定期开放债券的基金经理张永志，目前已有近17年的证券从业经验（3.0年证券交易经历，1.6年证券研究经历，12.3年证券投资经历），现任华商基金固定收益部副总经理。张永志专注大类资产配置与组合管理，投资过程中注重配置品种的风险收益比、资金的使用效率，并持续观察决定趋势的长期因素，力争在控制风险的前提下获取超越业绩比较基准的长期收益。

展望后市，张永志表示在股市方面，2023年国内宏观环境或将是稳增长重回中心且基本面曲折中小幅复苏的一年，与此同时海外扰动预计将会减弱。但A股市场相较全球股市而言，上证指数或处于估值洼地，后续存在较大估值上修的可能性，2023 年上市公司业绩或将有所回暖，对A股行情形成支撑。因此预计今年A股市场将可能存在更多的配置机会和挖掘方向。

债市方面，经过前期调整后，当前债市收益率的绝对水平明显提升，或为今年基金运作提供了较好的安全垫。目前利率债和信用债均存在投资机会，尤其高等级信用债估值吸引力上升明显，或将是相对较好的配置时点。 

数据说明： “五星基金明星奖”由济安金信颁布，颁布时间：2021年9月。截至2022.12.31，

张永志具有16.9年证券从业经历（3.0年证券交易经历，1.6年证券研究经历，12.3年证券投资经历）。张永志历任产品：华商稳健双利债券A/B（2010.8.9至今），华商稳定增利债券A/C（2011.3.15至今），华商瑞鑫定期开放债券（2016.8.24至今），华商可转债债券A/C（2017.12.22至今），华商收益增强债券A/B（2018.7.27至今），华商转债精选债券A/C（2020.9.29至今），华商稳健添利一年持有混合A/C（2022.1.11至今），华商稳健汇利一年持有混合A/C（2022.4.19至今），华商双翼平衡混合（2018.7.27至2021.4.26），华商双债丰利债券A/C（2018.7.27至2020.3.16），华商瑞丰混合（2017.3.1至2019.5.23），华商瑞丰短债债券A/C（2019.5.24至2019.8.23），华商瑞丰混合自2019年5月24日起转型为华商瑞丰短债债券基金。

风险提示：华商瑞鑫定期开放债券基金为定期开放债券型基金，存在投资者由于错过开放期，而无法进行申购赎回的风险。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成新发基金业绩表现的保证。基金管理人管理的其它基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。基金最新净值信息详见公司官方网站。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。