平安证券研究所最近出了份报告：

2017-2021年全国住宅高层平均建安占同期全国住宅均价约24%，23家主要出险或展期房企2021年合同负债总额2.48万亿，按照预售前投入建安总投资25%假设，测算预售后剩余建安投入4464亿（2.48万亿*24%*75%）。

按照3年交房周期估计，未交付楼盘主要对应2019-2021年销售，从销售额及销售面积两种口径测算，后续权益建安投入6335亿、5582亿。

以上就是平安证券研究所测算出来的保交房缺口，不到7000亿。

与之对比，我们自己的投研团队，作出的测算结果是接近9000亿。

简言之，不管哪种口径，保交房的缺口，都不会超过1万亿。

只要中央有意愿，掏出1万亿不是难事，保交房是一定可以实现的。

目前已有的定论是：

1-保交房是毋庸置疑的；

2-地方要在保交房中起首要责任；

地产板块周末有两个比较重要的消息，

（1）郑州成立了房地产纾困基金，规模暂定在100亿左右，纾困基金的主要用于就是保障当地地产项目复工复产，尽快实现项目完工和交付

（2）华融同阳光城的母公司阳光龙净集团成了一个纾困重组方案，帮助阳光城完成旗下项目的竣工。

今年二季度以后，受疫情影响，地产行业整体景气度明显低于市场预期，部分民营地产公司出现了资金紧张，现金流不足的问题。

这两个消息可能意味着zf加大了对地产行业的支持，下半年地产行业的景气度应该会有比较明显的修复。

地产及地产产业链今年以来表现都比较差，中报应该是地产及地产产业链业绩的低点，今年下半年地产行业的利好消息应该会更多一些，地产行业的景气度也有望迎来修复。地产及地产产业链主要可以关注三大方向：

1、央企地产龙头，当前民营地产企业发展比较困难，以保利发展等为代表的央企具备比较强的资金优势，有望迎来逆势扩张的机会。

2、建材板块今年上半年也比较惨。

上半年地产+原材料双重压力，估值回调至近年底部区间。建材板块从年初至今较年初回调22.28%（以申万建材指数计算）， 目前估值水平已为近三年申万建材板块估值最低水平。2022年建材估值持续下行原因主要为：地产所带来的需求不及预期，同时大宗商品价格持续上涨所带来的成本压力。 当前制约因素有所改善。

建材公司三季报和四季报的业绩应该会逐步向上，当前阶段应该是布局这个板块比较好的时点。建材板块：石膏板龙头是北新建材，防水龙头东方雨虹，五金龙头坚朗五金，涂料龙头三棵树。管材龙头伟星新材，铝模板领域的志特新材。

3、家居板块，家居板块和建材板块的逻辑差不多，不过家居板块的商业模式比建材板块好一些，主要原因是家居企业的大部分客户都是C端的消费者，不太用和B端的房地产企业做生意，现金流明显好于建材企业，坏账风险也比较小，因此家居龙头股价的稳定性明显高于建材公司，家居板块当前可以关注定制家居龙头欧派家居和沙发龙头顾家家居。

除了行业景气度见底回升的逻辑之外，建材和家居板块还有集中度提升的逻辑，这波地产行业下行，对中小企业确实形成非常大的压力，很多建材中小企业主要绑定一两个大的地产商，一旦地产商出现回款困难的局面，中小建材企业很容易因为现金流不足。

因此即使后面行业景气度修复，很多中小企业也已经退出市场了，龙头公司的市占率反而是明显提升的。