记得今年年初的时候，很多基金经理忽悠投资者去香港抄底，那时，凌通社就指出，这些基金经理自不量力，在内地资本市场受保护的环境下能走路的模式在香港这个资本大海中一定会粉身碎骨。

其实，有一个很有意思的现象，摩天大楼封顶时，经济危机到来时，阿里巴巴上市时，股市熊市已来临！以为在摩天大楼开建的时候，一般就是资本家粮草丰富的时候，等建成的时候，资本家也没钱了，而阿里巴巴这样的公司比基金经理更懂周期，所以，上一次阿里巴巴去香港上市融资，一直到退市的周期中，市场也是一塌糊涂，而现在依然如此。

香港市场中，腾讯阿里美团小米四大金刚已经跌出了水平，但从历史股价看，跌到哪里谁都不知道，而这些也会发过来影响内地指数！

香港股市基准指数周二跌至将近14个月来的最低水平，中国监管机构的治理整顿，加上投资者对新出现的奥密克戎(Omicron)新冠病毒变种的担忧，推动很多在香港上市股票走低。

据FactSet慧甚(FactSet)，恒生指数周二下跌1.6%，收于去年10月2日以来的最低水平。该指数正在进行重大改革，将赋予科技股更大的影响力。仅在11月份，恒生指数就下跌了7.5%，在过去六个月里市值缩水了近五分之一。

相比之下，标普500指数自5月底以来已经上涨超过10%。恒生指数也落后于亚洲大多数主要股指，包括中国内地的股指，中国内地监管机构出台了一系列监管措施，抑制了互联网技术、校外培训和房地产等行业的增长。这些行业中的许多公司都在香港上市。

华兴证券(China Renaissance Securities)宏观策略研究部主管Bruce Pang表示：“我们认为香港市场正遭受四重打击。”他指出的四点是，对于奥密克戎变种病毒的担忧日益加剧、科技公司业绩低迷、澳门博彩公司受到打击、以及金融和房地产行业疲弱。

在香港上市的澳门博彩类股周一和周二大幅下挫，此前澳门一家博彩中介运营商的董事长于上周末被捕，并与其他10人一起被警方扣留讯问。分析人士表示，这一事态发展可能会令本已遭受重创的博彩业雪上加霜。自新冠疫情开始以来，该行业一直很难赚到钱。

近期市场萎靡不振的部分原因在于，中国最大的一些互联网公司接连录得不尽人意的季度业绩，而且增长前景变弱。

上周接近周末之际，美团(Meituan, 3690.HK)警告称其外卖送餐业务的增长将放缓，此前该公司报告录得相当于15.6亿美元的季度亏损。美团运营着一款广受欢迎的应用程序，数亿中国消费者用它来订购食品和杂货，以及进行各种预订。作为恒指成分股，美团在香港上市的股票过去两天下跌了近10%。

阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称：阿里巴巴)的股票也是恒指成分股，自这家电子商务巨头本月早些时候下调收入增长预期以来，股价已跌至多年来的新低。

与此同时，赴港旅客已检测出感染奥密克戎变异株。政府的应对方式是对从报告了新变异株病例的国家返回的居民实施更长的隔离期。自去年年初以来，政府决心对新冠病例采取“清零”政策，酒店和旅游业受到严重冲击。

Invesco Asia Pacific驻香港的投资总监阮伟国(William Yuen)说，当奥密克戎的效力及其对经济增长的影响更加明朗时，市场可能会企稳。他补充说，中国的互联网公司也在微调商业策略，以使监管机构放心，这也可能有助于稳定该行业。

然而，道富全球市场(State Street Global Markets)的高级多资产策略师陆庭伟(Ben Luk)表示，鉴于监管整顿行动将继续下去，与其他股市相比，香港股市的前景似乎不太乐观。

陆庭伟表示，像他这样的外国投资者已经找到更好的投资机会，比如欧洲和日本市场，当地社交疏离和封锁措施的放松预计将助推增长。陆庭伟称，投资欧洲和日本市场比买入估值偏低的恒生指数要好，后者不太可能带来太多回报。

陆庭伟还称，除非这些中国监管举措停止，否则他认为恒生指数很难收复迄今为止出现的跌幅。

恒生指数这个有52年历史的港股晴雨表正在进行改革，将逐步提升科技、消费和医疗保健公司的权重，降低金融公司和传统企业所占权重。恒生指数周二收盘报23,475.26点，今年以来已累计下跌13.8%。

（来源：国际投行研究报告的财富号 2021-12-01 09:04） [点击查看原文]