经过几个月的震荡下行，中证红利目前的PE只有5.95，百分比只有0.91%，也就是说，在过去的7年里，只有0.91%的PE估值低于现在，可见现在的估值有多低。

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指数标的质量好

这个指数是从沪深市场中选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本编制的。

虽然在过去一年大盘价值股的表现很拉胯，但这些股票的基本面良好，分红和流动性也都不用担心，拿着可以收红息，想卖了也好脱手。

今年以来PE持续走低，从ROE的角度来看则是权益回报率的持续走高：

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主要的红利指数基金

市面上红利概念的基金有81只，其中被动型有17只，其余为主动型。

排除掉成立不足三年的，主要的指数基金有8只，其中富国中证比较特别，采用的是指数增强的策略。

从年化的收益率来看，富国中证红利做的“smart beta”还是有起到增强作用的。年化收益率比做的好的纯被动策略高出了3.3个百分点，十几年累计下来还是很可观的。

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“收租”替代品，上涨空间大

很多人看重红利指数就是因为可以每年拿到利息，就跟收租一样，能够提供稳定的现金流。

上面给的几个指数最大的回撤都不小，以富国中证为例，那是15年股灾导致的，但是PE从12下降到8，但就现在看来，一个PE才5.95的指数，纵使要下跌，也不会有太大的空间，反而是上涨的空间和机率比较大。

以这个产品正常的估值区间，应该是在8-9之间，也就是从现在的情况到正常的区间有约30%以上的上涨空间，而如果在1-1.5年之内能够回归到这个估值水平，年化收益率在20%-30%之间，这么看来还是OK的。所以就看你觉得它在1年内回到正常的水平内概率有多大。

无法回到正常水平的概率对应的就是股市行情很差的情况（不是指一般差，是很差，因为它的估值已经很低了，本身的基本面有不错）

退一步讲，哪怕明年行情很差，按照历史的情况来看，熊一年是有可能的，但一般特别差的行情会在1年内结束，持续到1年半以上的可能性不会很大。

（来源：借基搞事的财富号 2021-11-26 12:28） [点击查看原文]