首先要了解我国股市设立的初衷，主要是为了国企改革脱困，这是我们证券市场最原始的作用。

起初，发了很多老国企，他们大多数没有长期投资价值，那上市后如何让大家认可买单呢？就得发动一些大型波段，牛熊轮回，赋予他们筹码交易价值，才能吸引资金入场。

所以起初市场暴涨暴跌，一次次轮回，每轮牛市都能吸引来投机资金，然后在熊市中逐渐将资金吸收。

就是说，用暴利效应吸引投机资金进场，为国企脱困、为经济发展服务。

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所以我们的股市，初期就是以投机属性为主体的市场。进入市场的人有两种，一种是喜欢投机短炒，另一种是喜欢长期投资稳定收益。

我刚来股市的时候，也是喜欢做那种题材股，直到2004年，当时管理的家人账户买了海油工程，它那时候行业正处于景气周期，就跟现在的宁德等类似。买了之后在熊市居然也赚钱，这给我的改观很大，感觉这种高景气度行业、趋势型白马，其实也挺好的。

之后的10年，市场还是两种风格参半，一直到2015年，投机之风推向高峰，可以说是题材票组团爆炒，然后就有了之后的股z

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自2016年开始，证金因救市拿了很多筹码而开始关注这个市场。管理层想培养一些慢牛品种，但当时2016年那个人造慢牛很不成功。

为啥很不成功呢？

一个是2015年股z之后，题材票的估值仍在高位。

另外，当时那批慢牛：农行、平安、石化、万科、神华等等，都是一些传统金融周期行业，不受长线资金认可追捧，所以2018年此类品种被打回原形，宣告第一次慢牛尝试以失败告终。

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最近这几年，其实一直也在尝试慢牛，培养趋势股，比如2019年开始的一些科技股，大数据、云计算、半导体，但因他们业绩跟不上股价的涨速，很难维持高估值，之后大幅跌落。

然后2020年启动医药农业酿酒，把他们又推高到了极致，结果2021年春节以后又维持不下去了。

近期试图制造慢牛长牛的资金，又找到新的赛道：光伏、锂电、电动车，但是他们能否维持与股价涨幅对等的业绩增速，打个问号儿。也许，这次真的不同吧…

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长线趋势票主导的风格目前并不成熟，当你发现它是热点的时候，已经涨幅很大了，估值泡沫已经很高，深度介入其中的大资金，还在硬着头皮往上推高维持趋势，最终只会造成崩溃。

曾有人嘲讽，假设热门股能维持高增速，也要奋斗十年，才能赶上目前银行保险现有的业绩分红水平。

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趋势长牛慢牛，摸着石头过河还不成熟，就要考虑发动传统性行情，其代表就是那种老牌国企，中字头，证券金融之类的，也就是大波段轮回的品种，这样方可提升群体赚钱效应，吸引更多增量资金入场。

题材票没有业绩增速，上涨不能长久，涨上去以后大概率要跌回来，这就是大轮回，但不可否认，它可以起到调剂市场，吸引投机资金入场的作用。

若市场里只有“伪投资”属性，没有投机属性，增量资金从哪儿来?

况且热门趋势票虽前景勾勒美好，但估值和图形高高在上，只能算作伪投资，与底部那些跌不动的题材小票相比，性价比委实不高！

其实投资投机都不可或缺，需考虑不同时间段各有侧重。

若只是缓慢推高那几个行业龙头，赚钱效应肯定会很差，大家就不愿再逗留这个市场，到时候人走茶凉，谁的损失最大呢？