中证军工指数自10月中旬开始来了一波涨幅，至今约有17%的涨幅。上涨原因暂且部分归因于第三季度业绩的表现，当然也有世界局势、政策面的刺激，如11月1日签署的《军队装备订购规定》已经开始实施。

今天就聊聊中证军工指数（399967.SZ），一个关注度相对较少的指数。

中证军工指数（399967.SZ）

反映沪深两市军工行业上市公司的整体表现。

指数样本：十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司以及其他主营业务为军工行业的上市公司。

重仓股主要分布：航空、航天、船舶、兵器、电子科技、核工业等。

指数表现情况

近1年、近3年表现亮眼，该指数基日以来的年化收益率约17%，近3年年化收益率约27%。

WIND 数据截至2021.11.3

估值情况: 合理

该指数市盈率为70.11倍，分位值为10年来的50.50%。

WIND 数据截至2021.11.3

军工行业特征

1、军工行业，主要客户就是国家，军工类的上市公司业绩不透明，很难准确估计利润。但目前市场有信息表明航发动力、中航沈飞、中航西飞等公司的订单充足。

2、军工板块具备穿越周期的属性，疫情不会对该行业基本面带来大的影响。

3、业绩、突发事件和政策驱动，尤其是政策面。

近3年该指数较以往年份业绩表现更好。

相关基金

相对来说，2018年成立以来，业绩相对更好的基金如下：

主动型基金：易方达国防军工、长信国防军工

被动型基金：华宝中证军工ETF

对比3只基金，我们可以看出2只主动型军工类基金在近2年相对那只业绩最好的被动型基金，超额收益超12%，这样说来，主动型基金的基金经理通过研究及精选个股，可以获得超额收益。

WIND 数据截至2021.11.3

策略

1、普通投资者一般专注几大热门赛道。对一些人来说，可能不大适合长期投资，波动性大，如果在估值较低买入该指数，风险倒不大。

2、非主流指数、波动性大，不适合新手。近3年，军工板块基金的最大回撤约为30%左右。有投资者参照K线等指标或最大回撤做波段操作或逢低定投，且做阶段性止盈。

WIND 数据截至2021.11.3

3、目前看来，军工的头部主动型基金相对被动型基金，收益会表现更好。军工板块中有些个股属于高端制造，也属于长期赛道。近几年，不少明星基金经理已经在其基金的重仓股加入军工板块个股。从三季报持仓情况来看，公募基金对军工行业的配置也有明显提升。

十四五明确提出“2027年建军百年奋斗目标”，即从今年2021年开始的7年是我国国防装备大发展期，行业景气度或行业拐点也是一个原因。

当前国际环境复杂，全球经济环境下行压力大加上疫情肆虐，可能个别国家会转移矛盾，制造事端。科技及军事强国、实现祖国的完全统一，我国也一直在践行着。

投资基金，除了上市公司的业绩面，我们也要留意大的时代背景和行业景气度。或许时代才是最大的阿尔法。新能源板块的一枝独秀会把军工、半导体等板块的光芒给遮住了，但涨多必跌，行业轮动也是市场的规律。我们投资者慢慢把握投资机会和节奏吧！

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（来源：老李话定投的财富号 2021-11-04 13:48） [点击查看原文]