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继招商中证白酒指数基金11月2日宣布限购之后，今日，另一只酒指数基金——鹏华酒LOF也紧急宣布限购。

公告显示，自 2021年11月3日起，A类基金份额单日单个基金账户累计的申购、转换转入、定投限额设置为人民币5万元，C类基金份额限额为5000元。

和招商中证白酒指数基金不同，鹏华中证酒指数基金跟踪的是中证酒指数（399987）。

除了白酒板块的个股外，中证酒指数还包括了啤酒、葡萄酒等上市公司作为指数样本，以反映酒类相关上市公司的整体表现。

今年以来，中证酒指数收益率为-10.73%，中证白酒指数收益率为--11.75%。

截至11月3日，中证酒指数的前十大重仓股如下：

数据显示，鹏华中证酒成立于2015年4月29日，基金经理为闫冬、张羽翔，成立以来回报率为295.15%。

近5年最大回撤40.04%，近3年最大回撤29.20%，近1年最大回撤29.20%。

受白酒大涨的影响，自去年三季度以来，该基金吸引了不少基民，规模迅速扩大。

以A类基金份额为例，去年6月30日，规模仅有7.59亿，但到了今年9月30日，规模已经达到了61.36亿元。

截至今年三季度末，鹏华中证酒A/C份额合计为90.85亿元。

与此同时，和招商中证白酒指数基金类似，该基金也是一只个人持有比例达99.9%的散户基。

因为散户的情绪化交易，招商中证白酒指数基金和鹏华酒指数基金套牢了近700亿资金。

如今，市面仅有的两只酒类指数基金，为何纷纷限购？为何基金公司和基金经理“有钱不赚”？

我们从中可以读出两个信号，至于是利好信号还是利空信号，我们慢慢道来。

第一，抄底“白酒基金”的资金太凶猛

我们可以看到，中证白酒和中证酒都从6月开始暴跌，但是鹏华酒A的规模从二季度的51.75亿，增长到了三季度的61.36亿，增幅18.57%。

招商中证白酒A，更是从二季度的658.45亿，增长到了三季度的842.20亿，增幅27.91%。

这必然和抄底“白酒基金”的资金太凶猛有关。

虽然今年以来酒类板块持续低、大幅回调，但基金投资者的热情却有增无减，大量基民选择了下跌买入。

中秋国庆之后，就进入传统的酒类消费旺季。

从已公布的三季报情况看，白酒股业绩增长依然稳健，销售任务完成和回款情况良好。

鹏华酒的基金经理张羽翔表示，渠道更愿意接纳头部品牌的产品，这样一来，就算短期内市场动销不理想，头部酒企依然可以通过渠道来实现持续增长。

有朋友一定会认为，既然有这么多资金抄底，说明大量资金看好白酒，所以这是利好信号。

其实不然。基金规模大涨，只能说明有大量的资金买了酒类基金，而且99.9%都是散户基民。

这和抄底股票不一样，如果有机构和主力资金抄底白酒个股，那应当算是利好。

我们反过来想，大量基民抄底酒类基金，中证白酒指数、中证酒指数不涨反跌，说明了什么？

说明一边有散户资金买入，一边有其他资金卖出，而且卖出的量，大于买入的量。

这个逻辑不难理解吧？

所以，其实主力和机构这几个月一直在抛货，借反弹拉高出货，这也是我们一贯的观点。

这个肉眼似乎看不见的过程，揭开它神秘的面纱，其实就是散户基民不断送子弹进去，为主力和机构接盘的过程。

所以无论是炒股还是买基金，一定要看成交情况、一定要关注各路资金的流向。

第二，基金经理的风险提示

大家都知道，基金公司和基金经理是靠基金的管理费赚取收入。

管理费按照基金规模的一定比例收取，也就是说，基金的规模越大，收取的管理费越多，它和基金的收益水平没有直接关系。

限购，意味着限制基金规模快速增长。基金经理有钱不赚，这是为何？

大家还记得年初的易方达中小盘吗？张坤直接关闭了易方达中小盘的申购。

实际上那就是张坤作出的风险提示，话外之音就是：

前期涨幅太高，形成了泡沫，现在买入风险很大

现在不需要那么多资金，因为暂时没有找到更好的投资标的，而且会增加我的管理难度

那么，现在两只酒类基金限购，有异曲同工之妙。

基金经理作为专业的投资人，他们对市场的敏感度，他们所掌握的信息量，远远胜过我们。

他们看到了白酒板块、酒板块的潜在风险，所以选择了限购。

综合以上两个信号，我们可以得出两个基本结论：

尽管大量基民买入了酒类基金，但同时有更大量的资金在抛售酒类股票，导致中证白酒指数、中证酒指数均在下跌。

两只酒类指数基金的基金经理，几乎同时看到了酒板块的风险，不愿意拿更多的钱去投资酒类股票。

因此，我们认为白酒短期的风险一直没有得到充分释放，还需放眼长远。

担心错过行情的朋友，可以坚持定投。

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（来源：定投者笔记的财富号 2021-11-04 12:49） [点击查看原文]