大家好，我是鳄鱼哥，大家对军工的关注度有所提高，军工也创出了一轮小牛市。我们今天就来聊聊军工。

啥是军工？

军工简单来说是国防装备，是一个国家军事实力的保障。

国内有不少上市公司就是专门为国家提供武器装备，飞机大炮等军工企业。例如航发动力、中航光电、中航沈飞等等。在和平时期，这些企业主要为国防更新换代军事设备，因此，军工行业里，国家采购尤为重要，每年的国防开支和国防政策都会影响军工企业股价走势。

军工赚钱吗？

国内的军工行业还真不怎么赚钱。

军工这个行业其实属于科技行业的一个子行业，因为军工企业很多掌握着高精尖技术。纯粹从市场角度来说，高科技企业的利润按理来说应该是很高的，以美国为例，美国的军工=暴利，可以从国防开支中榨取高额的利润。

但是中国国情不同，多数军工企业是国企，其军品的定价机制是“成本加成定价机制”模式，由军方论证目标价格，批产后按照“定价成本+5%目标价格+激励约束利润”来定价采购。这就限制了军工企业的利润空间。

我们看看军工行业的整体ROE水平。

整个行业的ROE水平在4%左右，与消费、医药等行业的15%~20%的ROE相比，军工行业的整体盈利能力较弱。我们再来看看军工行业指数的整体走势情况。

成立以来年化涨跌幅11.30%，近五年年化涨跌幅4.43%，除了这两年的大涨，从2015年到2018年经历了漫长的下跌行情，整体收益情况不佳。

低盈利、高波动，高估值，是典型“渣男”的特征。

军工未来如何？

可以说军工行业的成长空间非常大。

1、军费开支稳步增长

中国军费连续六年增长,但保持个位数,2021年预计增长6.8%,与GDP增长速度接近。中国2021年国防开支计划约为1.35万亿元人民币，换算成美元大约为2090亿。而同期美国的2021财年的军费预算达到7405亿美元，只有美国的四分之一，人均军费开支更是少得可怜，未来军费增长还有很大空间。

2、强大国防的需求

《十四五规划》已经明确提出“2027年建军百年奋斗目标”。更是提出“本世纪中叶全面建成世界一流军队”的目标，近期，中央发布了《军队装备订购规定》，规范了军队装备订购的管理机制，为现代化强军梦铺平道路。

3、迫切要求

祖国的统一时刻牵动着我们每一位中华儿女的心；只有拥有了强大的军事国防实力，因而综合内外部环境变化，国内的军事国防会有一轮新的重大提升。

4、抢占国际军品贸易市场

瑞典某研究所发布了一份军售调查报告，报告结果显示，美国的对外军售份额占全球军售总额的百分比36%，而俄罗斯、德国、法国和中国则排名第二至第五。中国占比只有5.5%左右，差距较大。

世界军售企业排行榜上，42家美国公司占据了销售总额的57%，洛克希德马丁公司则是全球最大武器销售商，在军售市场占据绝对主导地位。另外，波音、诺格、GE等公司都榜上有名。而中国军工企业比较低调，未来发展空间巨大。

5、未来“军转民”的发展空间巨大

全国人大修订通过了《中华人民共和国国防法》，除了为军服务以外，可以按照有关的规定开放为社会服务，由此消除了法律障碍。不少军工企业逐步放开，将高精尖的军工技术更多转化应用到民品中，未来军民融合发展的一体化发展方向能够有效激活军工企业的活力，提高军工企业的利润。

军工值得投资吗？

我个人认为军工行业是一个与时代俱进的行业，未来发展空间巨大，是一个比较不错的投资标的。

可能不少人认为军工行业是一个“事件驱动型”行业，是一个大起大落的“渣男”，而不看好。

但是如果从时代的发展来看整个行业，结合目前我国实际国情来看，近几年的军工行业景气度会比较高，从近期披露的军工企业三季报来看，盈利整体还是不错的。

所以我个人还是比较看好军工板块，但是结合目前的估值来看，不是买入的好时机。目前军工行业的市盈率大约在71倍左右，从绝对估值来说是不便宜的，处于历史的中等偏上的水平。加上目前市场对军工板块的炒作比较热，我很难下手买入。

其次，军工行业其实不太适合定投的买入方式，一方面长期持有收益一般，另一方面大起大落很多投资者接受不了。从投资方式的角度来说，网格交易的投资方式会更适合军工行业的投资。

未来我个人会择机配置一些军工行业，只是由于投资方式的不同，不一定会展示到我个人的实盘组合中。由于篇幅受限，有兴趣想进一步了解军工行业的小伙伴可以私信我，欢迎关注转发！

本文不作为投资建议，股市有风险，入市须谨慎！

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