新能源无疑是今年最靓的仔，许多科技基金经理也都比较早地布局了新能源行业。但整体来说，三季度对于科技行业并不太友好，继续摩擦。

芯片行业整体回调，港股和中概的互联网行业继续大幅调整，传媒板块一度受元宇宙概念带动反弹明显。

三季度科技类基金跑出超额收益的难度不小，但还是有几位大咖科技基金经理今年以来的成绩也还不错。

仅看三季度本身，易方达信息产业和嘉实科技创新跑出了正收益。尤其对于嘉实科技创新这样基准有15%港股的基金来说，取得了正的绝对收益实属不易。

科技行业的基金经理，对三季度的操作以及后市的观点如何？我们找了这几位有一定市场知名度，并且在三季报中传递了不少干货的科技成长基金经理进行了一些梳理。

一、广发双擎升级刘格菘

1、观点：看多新能源

判断随着产业政策不断调整，资源品价格快速上涨的局面可能已经接近尾声，但未来提高生产过程中绿色能源的比例已经成为不可逆的趋势，预计光伏、储能、新能源汽车等高端制造业的需求可能会迎来较长一段时间的“黄金成长期”。

2、操作：持仓变化不大

在三季度增加了光伏、新能源汽车、储能等方向的资产配置。展望四季度与明年，我们对于这个方向资产的成长质量、盈利预期依然很乐观，原因如下：

1）已经建立了具备全球比较优势的制造业龙头公司，护城河还在不断变宽的进程中，未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的世界级公司出现；

2）经历了三季度的调整后，这些方向的资产依然具备较高的性价比。

二、中欧时代先锋周应波

1、观点：长期看多，关注软硬件、医疗、消费

2021年的市场震荡分化，是一次级别较大的核心资产“开始的结束”，首先是“级别较大的结束”，很多长期景气的结构性领域的估值依然看不到投资吸引力；

其次站在3-5年的角度，震荡调整完了是很好的“开始”，市场更加成熟，供给侧优质公司大量上市、劣质企业退市机制形成，需求侧权益市场大扩容伴随着居民财富管理行业大发展，风雨之后的市场会体量更大、走得更稳、机会更多。

2、操作：集中度提升，加仓新能源

三季度围绕“防范风险，聚焦差异化成长”的思路，“防范风险”是看到宏观尤其是地产领域出现的一些下行风险，但在过程中对双碳政策框架带来的冲击性机会估计不足，思路未能有效扩展。“聚焦差异化成长”，在长期关注的智能硬件创新、软件数字化应用、医疗和消费等领域，用差异化的视角投资成长股。

三、嘉实科技创新王贵重

1、观点：看好新老硬件平台变革中的国际化竞争力的企业

处于从智能手机驱动移动互联网浪潮之后，寻找新的大规模新硬件平台的过程中，庆幸的看到大家对智能电动车这一新硬件平台有了越来越多的共识。整个变革刚刚开始，无论是在人工智能算法、人车交互、还是电池环节，中国企业都已经具备全球竞争力。

互联网反垄断担心，我们始终相信反垄断有助于规范行业行稳致远，增加整个社会的效率。

宏观是波动的，产业是有脉络的。过去十五年，大体可以分三个阶段，05-10年，总量的高速发展；10-15年，移动互联网走进千家万户；16-20年，白酒、医疗服务为代表的消费升级，以及中美博弈背景下的产业升级。那未来5-10年是什么呢？我认为还是促消费、提效率、补短板、和国际化。中国科技的崛起必然带来国力的崛起，国力的崛起必然带来科技的进一步提升。

2、操作：重仓硬件，回避港股互联网调整

3季度做了比较多的结构调整，从软硬均衡的策略，变成了硬件为主的结构，一定程度回避了7月份互联网的调整。从中期维度依然看好半导体、云计算、互联网平台、人工智能、新能源、创新药6大线索。

四、富国高新技术产业李元博

1、观点：关注逆经济周期行业

21年下半年以及进入22年，市场的盈利能力大概率持续下滑。政策边际变化已经出现。比如针对小微企业的贷款、支持房地产合理的消费需求、地方政府债发行的提速等，宽信用的动力较强。

货币政策方面仍然维稳。四季度的宏观组合可能是预期的宽信用和利率提升，明年可能见到社融的回升和利率下降。接下来应当关注逆经济周期的行业。

2、操作：减仓新能源，持仓更分散

如果从盈利的角度看，高端消费、医药、半导体、新能源、通信、传媒均有逆周期的属性，银行地产具备拐点的特征。

五、易方达信息产业郑希

1、观点：行业基本面分化

由于全球大宗商品价格整体处于高位，通胀预期均有所提升，资本市场风险偏好有所下降，科技类资产承受较大压力。2021年以来，TMT产业内部基本面分化明显。

A、 以汽车电子、工业节能、物联网、军工作为终端的产业链需求不断上行，相关产业链景气度不断提升，汽车半导体、功率半导体、电源管理等行业成长速度以及韧性均表现出明显优势；

B、 以智能终端、PC、通信设备等为消费终端的行业由于全球终端需求放缓，产业链景气度不高，成长性较弱；

C、 半导体设备材料、工业软件方面，由于国内企业产品力提升，新产品经历研发与认证阶段，逐步在下游客户中进入放量阶段，产业表现出独立于全球经济周期以及全球科技行业周期的成长性。

2、操作：聚焦信息产业高成长

保持了较高仓位，以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，集中配置在行业景气度较高、具有成长增速优势的行业。

总结来说，也引用一下王贵重的观点“宏观是波动的，产业是有脉络的”。科技的崛起是必然的，但判断出最后的赢家还是需要投研团队的不断跟踪。科技赛道仍然是值得长期投资的黄金方向之一，熬过去终将否极泰来。

目前来看，几位科技基金经理们对新能源的高景气、看好能逆周期的行业方向，观点比较一致。半导体、汽车产业链上也会有不少机会。高端消费、医药等部分个股有助于对抗宏观的波动。

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（来源：金宝街观市的财富号 2021-11-02 09:02） [点击查看原文]