9月中旬以来，由于上游大宗原材料价格的上涨，市场对于通胀乃至滞胀的担忧持续加深；各种经济数据也指向经济下行加大、放松地产和基建的预期屡有出现。叠加TAPER逐渐临近和国内外利率的回升，导致权益市场以周期和成长为代表的股票大幅回撤，以茅台为代表的低位价值股出现反弹。近期宏观数据和政策导向更加坚定投资者对政府调整经济结构的长期信心。展望未来一个季度，类滞胀担忧已在逐步缓解，投资时钟将逐步转向“衰退”。科技创新有望成为市场主线。

回顾近期出台的两个重磅政策：首先是10月23日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议作出决定，授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。在实现“共同富裕”的目标下，征收房产税是实现社会财富再分配，调节社会贫富差距的一项重要举措。房产税试点改革的推进或对暂处于下行阶段的房地产市场情绪带来一定影响。

在近期以央行为代表的宽信用表态（供给侧）和房产税（需求侧）同时出现。打消了一部分市场主体理解的可能在经济下滑背景下再次放松地产基建投资的历史惯性思维。

国务院于2021年10月24日印发《关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》，此前中共中央、国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》。明确碳达峰和碳中和发展路径提到煤炭消费增长得到严格控制，新型电力系统加快构建，绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展，绿色生产生活方式得到普遍推行，有利于绿色低碳循环发展的政策体系进一步完善。也打消了因为应对煤炭短缺加快审批一批煤炭产能，会不会延缓新能源发展节奏的疑虑。

金鹰基金权益研究部副总经理、基金经理 倪超

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（来源：金鹰基金的财富号 2021-11-01 10:27） [点击查看原文]