各位持有人朋友们：

秋天，又到了上市公司财报季，我们也在近期公布了基金三季度的运作情况。今年以来，市场 “冰火两重天”，身在其中多少会有点不太舒服。借此季报时节，我想跟大家分享我对市场和投资的一点思考，希望能在喧嚣的市场中给大家带来些许平和。

今年春节后，市场风格快速切换，科技成长占优。3季度市场宽幅震荡，一些强周期和低估值的个股表现抢眼，中小盘股的整体表现优于大盘股，消费类的品种表现较弱，市场明显分化。对于像长安裕隆、鑫盈等老基金，我们在3季度对持仓结构进行了比较大幅的调整，卖出了消费品种，降低了芯片类的仓位，增加了新能源赛道个股。长安鑫瑞是6月刚成立的科技主题新基金，我们在开始建仓时主要布局在新能源与电动车、物联网与人工智能、创新药等方向，6、7月表现还行，8月后一些上涨持续时间长、估值贵的品种基本面难以跟进，于是我们卖出了创新药品种，调整了芯片为代表的电子股的结构，增加了新能源赛道的比重。

中长期来看，新能源车的产品正被越来越多的人们认可，新车销量中新能源车的占比也远超此前的预期，未来产、销的铺开有望持续提速；光伏、风电等清洁能源对于“碳达峰”“碳中和”愿景的实现至关重要，政策的配合、技术的持续迭代为相关产业的推进提供了有力的支撑；人工智能方面，万物互联、智能化的趋势下芯片行业的发展突破至关重要。基于这些思考，再结合产业数据、公司业绩的跟踪，就形成了我们的持仓分布。截至9月底，除了消费主题基金外，我们的基金持仓分布主要在动力电池系列、光伏、汽车、电子、公用事业等方向。

7月、9月市场有过两次比较明显的调整，我们的产品净值表现也不太理想。但无论顺境还是逆境，我们的研究都在持续运行，投资组合也不断优化调整，近期净值表现有所回升。我们的投资策略是基于中长期成长性精选个股的，持仓企业如果基本面没有发生不利的变化，我们对股价的未来趋势就会抱有信心，短期的回调反而可能是布局的好机会。

我们认为春节后的市场表现可以理解为对过去两三年连续上涨的一种修复，修复体现在消费、科技等核心资产的调整，周期类、中小盘的大幅反弹等。修复的演绎过程中市场的主线有望逐渐清晰。从目前业绩预告和部分季报来看，我们认为中游高端制造及科技依然是中期主线，后续将重点关注新能源车、光伏、半导体产业链、专精特新等方向的投资机会，并结合季报情况筛选股票池，寻找新品种。

今年板块轮动频繁，市场情绪波动较大，可能不少持有人在低谷时感到焦虑，但市场的短期波动受到很多因素的影响，难以预测，立足长期则有助于保持思考的理性、清晰。类似“追涨杀跌”的短期操作在投资中难以常胜，不建议投资者用炒股的心态追逐热点“炒”基。作为基金管理人，我们会始终如一尽自己所能为投资者创造长期回报，也希望投资者能多一点耐心。

长安基金 徐小勇

2021年10月29日

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。

（来源：长安微理财的财富号 2021-10-29 19:20） [点击查看原文]