大家好，我是博时基金曾鹏，即日起正式入驻天天基金。

2012年，我加入博时，现任公司董事总经理兼权益投研一体化总监，大家称我是“科技舵手”，因为科技股投不好就经常容易‘剁手’，在这里很乐意跟大家一起分享些科技股的投资方法和心得。

我们每一笔投资背后买的都是企业，企业其实和人一样，都会有一个从初创，到成长，到成熟，再到衰退的过程，投资也一样的，我们称之为产业周期。每个企业在不同的发展阶段对社会对股东对产业所产生的价值也不同，因此这就要求我们清晰的判断企业发展的产业图谱，针对处于不同产业阶段的企业进行相应的估值方法匹配，从而判断企业在不同阶段的价值。因此我们认为投资的本质就是企业在不同产业周期中的价值体现。我们买的任何一只股票背后都有两个周期，一个是产业周期一个是企业自身的经营周期，牛股诞生往往就是两个周期出现叠加的时候。

“空间、壁垒、弹性”是我选择产业的“六字口诀”。在公司选择上，则需要深入产业前端，在过程中不断地筛选。在博时投研内部的体系中，科技行业并非简单的分为电子，计算机，通信等，而是细分出超过60个细分子行业。每个子行业所处的产业周期阶段都不一样，投研部门建立有庞大的产业观察圈，保持与上下游产业链条中的专业人士密切交流，并且通过周会，月会，季会不断更新，完善清晰产业图谱与路径，不断进行优化修正。在过程中不断的刷选出细分产业的投资机会和公司，从而获取持续的超额收益能力。

总的来说博时科技股的投资是一个系统。首先是一套自上而下的方法论体系，即我们总结的成长溢价理论，用于如何对科技公司进行资本定价；其次，是一套自下而上的产业跟踪体系，通过深入产业前端及时把握产业变化的敏感度。通过将产业信息迅速反馈到我们的定价体系中，从而形成非常清晰的投资图谱，实现了标准化产业投资流程。

关于科技领域的投资，希望今后有机会可以多和大家分享一些心得，一起深入探讨科技各个子板块，掘金科技宝藏！

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，博时基金对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，博时基金。

@天天精华君 @问答君

（来源：博时基金曾鹏的财富号 2021-10-26 10:49） [点击查看原文]