#四季度策略征文#

投资ETF指数基金要不要择时？我个人认为作为一个基金投资者，投资ETF基金需要懂得择时。

一、首先要知道，什么是择时？

择时的定义。择时交易是指利用某种方法来判断大势的走势情况，是上涨还是下跌或者是盘整。如果判断是上涨，则买入持有；如果判断是下跌，则卖出清仓；如果判断是震荡，则进行高抛低吸，这样可以获得远远超越简单买入持有策略的收益率，所以择时交易是收益率最高的一种交易方式。（这是百科全书上的理解）

而，我个人认为择时可以分成两种：一种是被动择时；另外一种是主动择时。

1、被动择时。被动择时是一种比较保守的策略，特别是在任何的条件下，对于未来即将要发生的变化或可能黑天鹅的事件计算在内，通过分散投资，构建一个具有顽强生命力的组合，在同一个时间段持有多个不同的品种的ETF，将未来可能发生的风险降到相对低的水平，同时在长期投资过程中能够获得相对稳健的超额收益。

如，ETF组合的构建，核心（纳指ETF+标普500ETF+食品饮料ETF+消费ETF+科技ETF+战略新兴ETF+创成长ETF+中证红利ETF，等）+卫星策略（中证500ETF+半导体ETF+新能源车ETF+光伏ETF+医疗ETF+有色金属ETF，等），就是一种被动择时，通过组合不同的行业主题ETF、不同的宽基ETF，减少单个行业或宽基出现大幅回撤的风险。

2、主动择时。主动择时偏向于某个时间段对ETF的趋势走向的判断能力，与不同时间段的买卖选择。主动择时相对于被动择时要求较高，短时间内偏向于积极进取的风格，追求超额收益，同时对高风险品种进行保持谨慎态度，结合市场的走势，对不同的行业主题ETF、宽基ETF，做出不同仓位比例的调整。

如，在2019年持有白酒基金，到2021年初换上能源化工ETF，特别是通过不同ETF品种的择时，把握不同行业主题ETF的机会，从而获得更多的超额收益。如果不懂得主动择时，如2021年初持有中概互联网ETF，到2021年10月份期间最大回撤达到45%以上，短期内的心理压力与资金亏损比较大。

二、为什么要择时，而不是非择时？

1、择时，能够有效的控制风险。如果某一个行业主题出现黑天鹅事件，通过择时，可以及时有效地避免踩地雷的风险。如，2021年教育行业受到国内相关政策的影响，教育ETF短短几个月价格直接腰斩，不择时的投资者短时间内损失惨重。

(如图所示：教育ETF从2021年6月份的0.95到2021年9月份最低0.477，不择时回撤超级大)

2、择时，可以获得长期稳健收益。根据市场牛熊趋势的变化，不同周期机会的把握，通过择时，作出相应仓位的调整，以免不择时来回被割韭菜，在牛市中只赚指数不赚钱，白白的浪费大好人生与投资机会。如，创业板指数从2015年6月份最高4037到2018年12月份低位1184点，期间不择时损耗依然超级大，择时反而能获得更多利润。

（如图所示：创业板指数的两轮牛市走势，不择时，可能依然是在原地踏步）

3、择时，在理想状态下，遵循的是低买高卖的原则。通过择时，可以在市场中以更低的价格买到相对便宜的ETF，然后以更高的价格卖出，能够获得相应的超额收益，而不择时买进成本价太高，容易被套牢。如，创业板50ETF，最近几年通过择时可以以更低价格买入，获得更多的超额收益。

（如图所示：创业板50ETF通过择时，选择2018年底0.419买入，到目前为止依然是大赚钱）

三、什么样的ETF基金，可能更需要择时？

1、A股市场中的细分行业主题ETF基金，可能更需要择时。俗话说，万物皆周期，万物皆ETF。行业主题ETF，属于行业集中型指数基金，都存在不同的长周期、短周期，波动会超级大，往往会跟某个行业主题在某个时间段投机过热被爆炒，后续回归理性会出现退潮、持续回落的现象。特别是过去称之为“周期类的行业”，包括：煤炭ETF、钢铁ETF、石油ETF、能源化工ETF、有色金属ETF、稀土ETF、新能源车ETF，等都是具有一定的周期规律。

通过不同时间段的择时，进行分批买卖，可以避免追涨杀跌的风险，也能更好的做到合理的止盈。如，中证传媒从2015年高位一直回调至今2021年，期间跌幅达到70%以上，如果不懂得择时，可能投资中证传媒ETF到现在依然是巨损的。

（如上图所示：中证传媒指数从2015年高位4741点到2021年低位1025点）

2、A股市场中的某些宽基ETF，通过择时会更好。由于中国A股市场成立才短短的30年左右，尚未成熟，交易规则、制度一直在发生变化，过去熊长牛短的风格，也直接导致某些主要的宽基指数出现比较大的回撤，长时间的损耗巨大。

如，上证指数（对应的是上证指数ETF），从2007年高位6124点到现在2021年10月份是3587点，也就是在过去的13年中依然是亏损的，特别是时间上的损耗超级大，期间要是能够懂得合理的择时，是可以更好的把握住不同时间段的牛市机会，获得更大的回报。

（如上图所示：上证指数从2007年高位6124点到2021年10月份3587点）

（来源：大牛将军的财富号 2021-10-21 20:41） [点击查看原文]