每一次报表披露期间，“业绩超预期”个股通常会是市场的关注焦点。这是因为从“股价会充分反映市场预期”的角度来看，“业绩超预期”就意味着报表披露后股价有上涨的潜力（或者至少没有太大的风险），并且成为市场的关注焦点，有可能使股价上涨潜力快速兑现，从而在较短时间内获取很好的收益。从历史经验看，“业绩超预期”无论在市场好时进攻还是市场不好时防守，获取超额收益的概率都比较大。我认为资金追逐“业绩超预期”个股是合理的。

当然，应该注意所谓的“预期”是一种相对的概念，无法有效量化，有时看起来比较“虚无”，所以市场上会存在“利好出尽是利空”、“利空出尽是利好”的说法。所以最重要的是得通过自己深入的研究对个股有一个比较明确的价值判断，才能让自己的预期不受市场股价波动的影响，提高判断“超预期”准确性的概率。

业绩是对过去的总结，而股票的价格更多的是由未来的潜力和趋势决定的。基于此，我更关注个股长期的持续成长性，我会将影响公司业绩的因素进行拆分，比如行业趋势、供需形势、竞争格局、公司经营策略等，来分析当期业绩超预期的原因，再判断这些因素是否有持续性，如果没有持续性的话，“好”往往就是“转坏”的开始。此外，对于行业和个股来说，我认为需求的持续增长最为重要，会关注行业的收入增速这个指标。

当下市场中景气较高的行业主要集中在资源、新能源、芯片、CRO等。资源的周期性太强，我相对更关注长期成长趋势明确的新能源、芯片、CRO等行业。

新能源在全球碳中和的背景下正享受着快速的发展，特别是新能源汽车行业，从去年下半年开始每个月的销售数据都在超预期，行业发展势头非常迅猛。光伏虽然受到了上游硅料产能不足、价格上涨过快导致的成本大幅上升而有所困扰，但行业还是在较快速发展。风电在上半年遭受到了产品价格大幅下降，但价格下降明显刺激了需求的提升。

芯片方面，新能源汽车等行业的快速发展带来功率芯片的需求快速提升，相关细分领域的景气非常高，叠加国外部分供应链受限，中国的相关企业迎来了巨大的机遇。

CRO领域，医药研发外包服务，中国成为供应最为安全的区域，CRO向中国转移的趋势进一步加强，新冠疫苗带来了额外增量。

其中，三季报超预期的个股主要集中在新能源汽车行业的锂电池领域，有两方面的原因：一是这个领域克服了上游成本上涨、汽车芯片短缺等问题，实现了非常快的发展速度；二是该领域在全球拥有明显的领先优势，相应的企业都充分享受到行业发展的红利。

（来源：创金合信曹春林的财富号 2021-10-18 17:18） [点击查看原文]