Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~

立志测评1000个基金。

不少朋友们肯定都注意到了最近的一件事：

公募基金相关监管部门谈话，要求检查产品的持仓和重仓股是否与其投资主题相符合，也就是整治基金风格漂移的问题。

（图片来自财联社）

其实这几年，市场上都是各种风格轮流演绎，

比如去年是“喝酒吃药”风格，今年变成了“新能源无脑冲”风格，

在利益的驱使下，市场上出现了很多“风格漂移”的盲盒基金。

比如大家都很熟悉的易方达中小盘基金（已改名：易方达优质精选混合），你以为它投资中小盘股票，其实买的都是大盘股。

类似的“盲盒基金”还有很多，

所以基姐出一篇文章，帮助大家理解并盲盒基金，和盲盒基金的危害：

什么是盲盒基金？

基金为什么会风格漂移？

盲盒基金对投资者有什么危害？

一. 什么是盲盒基金

所谓“盲盒基金”，是指投资策略和基金招募说明书不一致，产品名称和持股偏离较大的基金产品，

也即投资风格漂移、名不副实的基金。

比如基金名称写着“小盘成长”，一看重仓股都是大盘蓝筹，或者是消费主题，投资的全是光伏新能源。

买这种基金，就像开盲盒一样，你明明想买某种主题的基金，但是不知道会摇出什么样的持仓成分股。

阿甘：你们这些公募基金，深得我的精髓～

下面给大家举2个“基金盲盒”例子：

1.基金名字和投资方向完全不一致

比如崔宸龙管理的前海开源公用事业股票基金（005669），

根据基金名字“公用事业”来看，买的应该是国家垄断管理的行业：

水电媒、环卫、公共场所等城市基础设施或市政服务的股票。

但实际上，这是一只买了新能源汽车产业链的基金，截止今年2季度这只基金的前十大重仓股票如下：

（数据截止2021年2季度）

崔宸龙自2020年7月管理这只基金开始，接手就来了个大换血，

原本2020二季度持仓风格还很“公用事业（基础设施建设类）”的，

三季度起直接变成了新能源大杂脍：

2.混合型基金实际上是行业主题基金

按照“混合型基金”是投资于股票和债券的，

其设计目的就是为了“风险对冲”，降低投资风险。

很多投资者买混合型基金，就是看中混合型基金需要行业配置均衡，降低投资风险，

但是偏偏有些混合型基金，硬生生买成了一只行业主题基金。

给大家举一个例子，

万家精选混合（基金代码：519185），作为一只混合型基金，去翻阅基金招募书的话，会发现它其实有说基金经理要去做

“行业的均衡，降低组合风险”

但是从2018年12月31日至今年二季度，

房地产股票长期占据70-85%的仓位，

重仓一个行业，能叫降低风险？能叫行业配置均衡？

再比如蔡总的诺安成长混合基金，all in电子行业，分散配置不存在的。

二. 基金为什么会风格偏移？

具体原因有2点：

1.基金经理为了短期业绩

最近几年，市场风格切换很快，比如去年白酒消费等蓝筹股涨得非常好，但到了今年，变成了新能源、半导体、光伏等成长股大涨的行情。

在市场风格转换的情况下，如果严格按照基金合同的约定，很难顺应市场变化，

业绩稍有不好就面临巨大的赎回压力。

所以为了业绩，有些基金经理会选择铤而走险，选择单押某一赛道赌一把，

如果赌对了，就可能获得市场关注、出圈、基金规模激增等好处。

像出道才2年的蔡嵩松，单押半导体赛道起飞，关注、出圈和基金规模激增的好处都沾到了，

还有很多年轻的基金经理，比如崔宸龙、李瑞等新生基金经理，也是靠赌对了新能源赛道起飞的～

为了基金业绩本无可厚非，但基金经理单纯为了短期业绩排名而单押赛道，

这种短期追逐热点、频繁交易的行为，只会造成交易手续费高，损害基金的长期业绩和投资者利益。

2.基金改名成本高

一只基金想要变更基金的投资主题和投资范围，那就要召开持有人大会，要得到持有人2/3同意之后才能改名。

比如之前易方达中小盘为了改名，可谓是“一掷千金”，

每一持有人参与授权投票即可获得20元话费，而这只基金持有人超过300万人，

市场猜测易方达中小盘改名的成本在6000万元以上。

我有一个朋友试试手，只买了100块，结果也收到了易方达中小盘改名的短信，还送20元话费，看着就是在烧钱啊～

可以想象的是，对于一些小基金公司而言，本来基金规模就不大，肯定是多一事不如少一事啊，糊弄糊弄过去算了～

三. 盲盒基金对投资者有什么危害？

就像你去饭馆吃饭，本来粤菜、川菜、湘菜、东北菜、日餐、法餐、肯德基等本来都是划分得明明白白的，怎么搭配也根据自己的口味来选。

结果现在变成：

你想去吃粤菜，结果店员给你端上了肯德基的炸鸡和薯条，这种情况下你的用餐体验会好吗？

一言以蔽之，盲盒基金最大的危害在于：破坏行业契约精神。

违背契约精神，对投资者损害很大。

因为基金经理选择投资能力圈以外的行业，很大程度上就变成了赚运气的钱。

一旦遇上黑天鹅事件，再无翻身机会，反而给客户造成不可弥补的伤害。

虽然上面举例的盲盒基金在业绩上表现很不错，

但是我们要知道这其中存在着幸存者偏差，也就是说：

还有很多盲盒基金没有赚到钱。

基金经理调整投资方向，如果赌对了，投资者的确能赚到钱。

但赌错了，对投资者的损害更大，意味着投资者要承受很高的波动和风险，比如波动大得像坐过山车的诺安成长混合基金。

所以，此次国家监管声明出台，后续风格漂移的基金会受到相应处罚。

毕竟监管的出手也不能100%消除基金“挂羊头卖狗肉”的现象。

作为投资者的我们，要擦亮眼睛，要认真分析基金的招募说明书里查到基金的投资目标、基金的投资方向和基金的投资策略是否一致。

最后，基姐想跟大家说的是，上面列举的盲盒基金仅仅是其中的冰山一角。

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。

投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做出的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~

我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！

（来源：搞钱基地的财富号 2021-10-19 15:30） [点击查看原文]