截止今天开盘，已有近1000家上市公司披露了三季度业绩。业绩不及预期的公司成为今天引入瞩目的焦点。

近期超跌的高景气赛道板块有所反弹，半导体芯片、锂电大涨，沪深两市成交额超9890亿元，连续五天低于万亿。（数据来源：wind，截止2021年10月15日）

1.三季报预告引发的炸板

今天很多前期上涨较多的股票跌停，本质是前期业绩预期打得太满，业绩增速难以维持高估值。

中欧财富投顾：高估值的背后就是高预期，低估值背后就是低预期。所以高估值经常蕴含风险，因为市场给企业的预期太高了，企业就算增长很快速，大家依然觉得没有达到预期。彼得林奇就说过，业绩低于预期1美分，股价可能会跌掉好几美元，就是这个意思。

反倒是低估值企业由于预期很低，可能大家预期要破产了，结果他没破产，基本面反转，反而成为利好。

市场对于医疗的估值总是很高的，因为大家认为医药股有很强的持续成长性，这有一定的合理性，但是也造就医药板块成为了波动很大的板块之一。

2.近期风格解读：大票行情强于小票行情

这几天的行情，简单说就是“周期倒，上证50起”：

上证50 > 上证；创业板指 > 创业板综 > 统A指数。

国庆节后，市场又开始变脸，今年A股行情变化太快了：

年初“茅指数”风光无限，正当大家最热情的时候，春节假期来了，节后走势就开始逆转暴跌；

随后“宁组合”独领风骚，而到了三季度又不再上涨，同时随着涨价带动了有色、煤炭、化工等周期股；

国庆节后，似乎周期股行情又结束了，而白酒等行业又开始大涨。

中欧财富投顾：每一年都有无数的事件影响投资者的情绪，今年发生的地产巨头债务问题、美债利率上行、股市流动性恶化的问题、全球疫情加重、资源价格大幅上涨、消费数据增速放缓等等，关注长期因素、淡化短期影响，把握长期价值也就变得尤为重要，这样才能坚持自己的初心。

今天是周末，节后的第一周行情不佳，大家情绪不高，不过长期投资越来越被大家所认可，随着机构投资者占比不断提高，这种趋势会更加明显，忽略更多的股价波动的表象，看清长期成长的逻辑，持续跟踪行业和公司的变化，才能更加有信心面对未来的不确定性。

祝大家周末愉快，我们下周再见。

（来源：中欧财富的财富号 2021-10-15 19:25） [点击查看原文]