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发表于 2021-10-13 15:44:12 股吧网页版
【胡洁说消费龙头(3)】投资消费龙头指数,到底投资了什么?

#我在天天基金#

大家好,我是华宝基金胡洁。

上次我们讲到消费龙头指数的研发思路,错过的朋友可以点击链接回顾一下(《【胡洁说消费龙头(2)】如何选择消费板块中最优质的龙头公司?》链接:http://caifuhao.eastmoney.com/news/20210927223549995131520)。

在此我也想再强调一下,消费龙头指数是我们同中证指数公司合作开发的,研发过程充满挑战,离不开团队的辛勤耕耘和精益求精。我们把这些背后的逻辑分享给大家,就是想方便投资者加深对产品内核的了解,在做投资决策的时候多一些更深入、更有价值的参考。

既已了解了消费龙头指数背后的研发框架,今天就让我们从逻辑世界走入投资现实,看看双龙头策略选出来的消费龙头资产组合到底成色如何?

我们可以看到:

1、 消费细分行业龙头公司汇集,既包括了传统消费领域,也包括了新兴消费领域。

传统消费领域如:白酒龙头贵州茅台五粮液;家电龙头格力电器美的集团;乳品龙头伊利股份等;

新兴消费领域如:免税龙头中国中免;传媒龙头芒果超媒;休闲零食龙头三只松鼠等。

2、 消费升级下的新兴消费比重不断增加,细分行业动态优化。

白酒和家电作为消费板块中的最大细分行业,仍然占据较高的比重,为指数提供了充足的弹性。具体数据来看,白酒从2005年初的12.38%上升至2021年中的29.26%;家电从2005年初的7.79%上升至2021年中的19.62%;

同时,在消费升级的大背景下,指数中代表新兴消费比重不断增加,新兴消费在消费龙头指数中的权重变化从2005年初的1.81%增长至2021年中的15.25%,可见通过策略选股之后,指数中的细分行业会进行动态优化调整,能够把握住消费升级大背景下的行业整体变化趋势。

3、 资产组合ROE长期稳定。

自基日(2004年12月31日)以来,截止2021年半年报,消费龙头指数的历史平均ROE(TTM)为20.27%,16年的时间里平均ROE还能高达20%,充分体现了高ROE且长期稳定的资产特征,具备显著的配置价值。

以上就是关于消费龙头指数的三大底层资产特征。除此以外,很多投资者比较关心的还有消费龙头指数当前的估值以及长期表现,我也和大家分享一下。

1、当前估值:当前点位来看,消费龙头指数估值已经处于合理区间,值得重点关注。

截至2021.10.12,中证消费龙头指数的PE(TTM)为29.38,PB为7.06,从历史分位上看,目前指数位于2019年以来的61%左右,处于历史的相对合理的区间。从几个主要的子板块来看,白酒已从高点的70倍左右回落至46倍。从预期的明年PE来看,仅35倍左右,而这也同19年下半年的估值中枢水平相接近。家用电器,已从高点的30倍左右回落至16倍,从预期的明年PE来看,仅15倍左右,已回落至16年水平。

2、长期收益:消费龙头指数长期增强效果亮眼、增强收益稳定性突出。

长期增强效果:自2005.1.1至2021.10.12期间,消费龙头指数的累计收益为1723.74%,年化收益率为19.50%,相对中证内地消费指数,以及宽基指数沪深300、中证500的累计超额收益分别为446.10%、1335.36%、1128.52%,年化超额收益分别为2.0389%、9.29%、6.86%;与此同时,指数具有相对较低的年化波动率,夏普比率在内地消费、沪深300、中证500指数中表现最优。

增强收益的稳定性:分年度来看,消费龙头指数相对沪深300和中证内地消费指数均有较为稳定的增强效果。2005年-2021年,消费龙头指数在过去17年中有11年能够战胜中证内地消费指数,有13年能够战胜沪深300指数;2016年至2020年间,随着市场结构逐渐发生变化,在本轮以龙头股驱动的龙头行情中,消费龙头指数在近五年,五年均战胜沪深300指数,有四年取得相对内地消费指数的超额收益。

值得注意的是,我们家除了有方便场外投资者的消费龙头LOF(A:501090,C:009329),近期还推出了一只同样跟踪跟踪消费龙头指数的场内ETF产品——消费龙头ETF(516130)

我们的消费龙头LOF在2019年12月成立,成立至今(截至2021年10月12日)的累计收益率约为51%,年化收益率约为27%,投资者可以通过场外基金A份额(501090)和C份额(009329)进行申购。消费龙头LOF是很好的场外投资品种,近期增量明显。

好的指数,我们也希望推出不同维度的投资品种,更好满足投资者的需求。为了更好地满足投资者场内交易的需求,我们本次推出了消费龙头ETF,通过场内和场外的各个接口,投资者可以根据自身的喜好进行参与,ETF作为每天公布实时参考单位净值和更高效的交易机制,是很好的交易型工具,获得了许多投资者的喜爱,投资者可以在二级市场直接买卖,提高了投资效率,而且交易成本相对较低。

消费龙头ETF作为优质的策略指数基金为投资者提供了一个优秀的工具化产品,能够在布局消费行业的中长期发展的同时精准把握各细分行业的龙头公司。消费龙头ETF(516130已于今日(10月13日)上市,欢迎大家多多关注!

讲到这里,三期【胡洁说消费龙头】系列文章就告一段落了。从消费赛道投资价值,到消费龙头指数背后的逻辑,再到消费龙头指数底层资产成色,我们都捋了一遍,希望对您有所帮助。感谢您的关注,我们下次再见。

数据来源:Choice

风险提示:本文内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。华宝基金公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证,也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新,不代表公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议,如涉及个股内容不作为投资建议。公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保,不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。

消费龙头ETF(516130)及消费龙头LOF(A:501090,C:009329)被动跟踪中证消费龙头指数,该指数基日为2004.12.31,发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。中证消费龙头指数近5个完整年度的涨跌幅为:2016年,-0.60%;2017年,58.49%;2018年,-25.06%;2019年,59.98%;2020年,57.40%。本基金由华宝基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现,基金投资需谨慎!销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。

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(来源:华宝基金胡洁的财富号 2021-10-13 15:44) [点击查看原文]

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