中秋小长假归来，和大家聊点干货~

先说说大家最关心的内房股

整个中秋假期，市场层面最重要的消息就是某大型地产商债务违约，导致各种传言满天。港股内房股集体暴跌，拖累银行保险一起跳水。关于地产股，个人判断是：地产作为“驱动中国经济发展的核心”的时代已经过去。政策层面此前一直强调对大型地产股压降风险而不是放任自流，本身就已经极大释放了系统性风险，其实目前我们所处的阶段是风险释放的尾部，而非市场想象的硬着陆局面。

分享一下我近期的调研经历

中秋节前的9月中旬，我密集调研了几家军工和工控行业的公司，发现制造业的景气度非常高，而且可持续性也很强。当前整个制造行业的高景气，其实跟政策层面的支持和引导也强相关。对于中国制造业而言，未来不管是满足于高端产品的进口替代，还是正式成为国际核心成员，都已经具备了天时地利人和的全部要素。具体来说：

天时角度，我国劳动力成本一直在提高，后续只能通过技术进步、提高劳动生产率，突破我们的中等收入瓶颈。地利角度，基于低廉的劳动力成本和最大的消费市场，经过多年积累，我国已经有了非常完备的产业链。此外，我国从1999年开始扩招，每年高等院校毕业生超过500万人，拥有非常坚实的工程师团队基础。从人和角度看，一方面，国家政策始终支持高端制造；另一方面，如今国内企业发自内心呼吁国内进口替代，很多制造业龙头都在迅速扩大供应商的国产比例。

展望后市，首先，个人判断高端制造的投资机会将会持续扩散，不只是大行业的头部公司有投资机会，很多细分赛道的头部公司同样存在不错的投资机会。其次，与制造业投资相关的通用自动化板块短期有调整，但不改中长期向上趋势，仍然是我们重点研究的方向。第三，跟人口老龄化相关的医疗器械，即具备长期需求空间，又能结合中国自身的制造业优势，是高端制造方向重点的投资领域。

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（来源：国金基金陈恬的财富号 2021-09-23 17:28） [点击查看原文]