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在我们投资过程中常常会发现这样一个现象，在某段时间内白酒、消费、医药行业涨幅很大；在另一个时间段内地产、银行、保险、证券等大爆发。

如同近期涨幅巨大的科技半导体、新能源，而“地产、银行、保险”四傻和白酒消费还在跌跌不休。而这样的行情在今年的年初时则是完全相反的。这就是上演了一出：“你方唱罢我登场”的好戏。

其实这就是周期，不少投资者对周期行业、周期股比较陌生，本文就来详细说说什么是周期行业，有哪些指数基金和部分优秀的混合基金。

周期行业指的是随着经济周期盛衰大起大落的行业，经济好的时候它跟着涨，经济年景差的时候它就跌，听起来投机性比较强，但是如果能对行业对周期有比较深入的了解和认识，通过合理的资产配置，还是可以赚到很大收益的。

一、周期行业有哪些？

周期性行业是指国内或国际经济波动相关性较强的行业。每一个行业板块都有自己的周期，其特征是产品价格呈周期性波动的，而产品的市场价格又决定了企业的盈利。

周期性行业包括大宗原材料(如石油、有色、钢铁，煤炭等)、工程机械、交通运输、采掘、建筑材料、化工、电气设备、银行、证券、地产等，相应的股票就是周期股。

周期行业一般来说分为强周期性行业、弱周期行业两大类

强周期性行业：基本上都是石油、钢铁、有色、煤炭等大宗商品、船舶、机械、军工、证券、银行等，与国内、国际经济形势密切相关，基本靠天吃饭。其属于“三年不开张、开张吃三年”，好年景可以赚个盆满钵满，碰上坏年景可能赔了夫人又折兵。

1、上游资源：石油、煤炭、有色金属等

2、中游材料：钢铁、基础化工、建材等

3、中游装备：机械、新能源、国防军工、电力设备等

弱周期行业：包括食品，饮料，医药、服装、科技、公用事业等。基本都是和衣食住行相关的行业，也可以称之为消费类周期行业，或者防御性行业，因为即使经济变差，人饿了总要吃饭，冷了总要穿衣，生病了总要打针吃药，还有科技，因为科技强国是长远的战略，例如美国一样，所以受到的影响会比较小点。其走势相对稳健。

怎么理解它们之间的关系？打个比喻，如果一国经济要复苏、起来，要盖房子、造路修桥，第一个感知到的肯定是钢铁、煤炭、有色这些上游板块。等到它们涨起来之后，会逐步传导到下游，也就是食品、饮料这些终端消费，从而带动整个经济复苏。

周期性板块的走势，是不能仅用传统的业绩和估值来解释的。像资源性板块(煤炭、有色、钢铁)就与大宗商品的价格走势呈正相关的属性，与对应的期货的走势密切相关。

总结简单来说影响周期波动的核心因素就是“供给关系”，由于供给减少需求增加而导致行业的景气周期，反之由于供给增加需求减少而导致泡沫产生、低迷。

那么周期行业有哪些指数基金和哪些优秀的主动基金呢？

二、周期指数基金

1、强周期指数基金

基本上就是石油、钢铁、有色、煤炭等大宗商品、船舶、机械、军工、证券、银行等。

有色：近期新能源汽车战略的发布，市场对锂、钴等有色金属的需求激增，这也导致其涨幅较大。主要有中证有色、国证有色、800有色、有色金属四个指数。

信诚中证800有色虽然规模不是很大，但从近5年可比数据看，它要比22亿规模的国泰国证有色金属行业的表现更优秀，不管是回撤控制还是收益上。

中证申万有色金属指数选取申万有色金属行业内的50只股票作为成份股，以反映有色金属行业上市公司整体表现。

国证有色金属指数为反映沪深两市相关细分行业公司股票的整体表现，提供细分行业指数化投资标的，编制国证细分行业系列指数。国证细分行业系列指数包括纯价格指数和全收益指数，纯价格指数通过深交所行情系统发布实时行情数据，全收益指数通过巨潮指数网发布收盘行情数据。

中证800有色金属、机械、证券保险指数是在中证800指数的基础上，分别选择有色金属、机械、证券保险行业内对应的股票作为样本股，采用自流通市值加权方式，以反映其在二级市场的整体表现

建筑材料：主要有中证全指建筑材料指数。基金有广发中证全指建筑材料指数，主要持有水泥建材、防水材料，这两年都表现不错。

钢铁：主要指数有国证钢铁。跟踪基金有鹏华国证钢铁行业中融国证钢铁。鹏华国证钢铁行业无论在收益、还是控制回撤上，都强于中融国证钢铁，两者规模也差不多大。

煤炭：主要指数有中证煤炭。跟踪基金中，招商中证煤炭、富国中证煤炭、中融中证煤炭成立时间差不多，历史年化差距也微乎其微。单从今年看，招商中证煤炭略强；历史看，富国中证煤炭在控制回撤、超额收益上更胜一筹。

资源(有色、金融、采矿)：主要有上证自然资源指数、中证A股资源产业指数、中证内地资源指数。

上证自然资源指数由沪市A股中规模大、流动性好的50只资源类公司股票组成，采用自由流通市值加权方式，用以反映沪市A股中资源类股票的整体表现，并为指数化产品提供新的标的。目前没有跟踪基金。

中证A股资源产业指数选取能源与原材料行业中50只资源类股票为成份股，以反映资源产业相关上市公司整体表现。鹏华中证A股资源产业规模较大，成立近8年，在收益上、在回撤控制上都是表现最好的。

大宗商品(原材料、能源、消费)：主要有中证大宗商品股票指数。从中证800指数样本股中选取总市值最大的100家大宗商品类公司股票，采取等权重加权方式，反映大宗商品类股票的整体表现，并为指数化产品提供新的标的。跟踪基金有招商中证大宗商品，规模比较小。

总结来看，在每次牛市，每个板块表现的均不一样，有的表现很好，有的则不然。所以赛道还是很重要，哪怕都是周期股，水泥建材、金属材料等需求端更大、想象空间更多，而钢铁、煤炭比较低端一些。

2、弱周期指数基金

基本就是食品饮料、银行、保险、消费这些主题基金。

相比强周期指数基金，弱周期表现比较稳定，涨跌切换不是很快，防御性比较强。

周期行业相应跟踪被动型指数基金如下表：

（有色与煤炭指数对比）

小结：

1、有色金属由于政策扶持新能源行业，所以有色也同样受惠，故近期涨幅在众多板块中居前。

2、周期投资波动性很大，短短几天就是30%左右的涨幅。过几天，可能就是10-20%的跌幅。因为牛市中，涨多了肯定有调整。而周期行业的择时对于普通投资人能力要求较高。需要从宏观上认识金属的基本面，还要判断，金属期货价格的回调是回调，还是供需关系发生了改变。

3、准备买入前，要对经济周期有深入了解，去看些研报，虽然机构说的不一定都对，但是一定要有自己的判断力。

三、周期板块主动基金

1、通过在天天基金网上筛选出部分优秀的主动型周期板块基金，如下表：

2、将上表中的各基金之前进行各项数据对比

（各主动基金历史回报率及风险系数对比）

（各主动基金历史回报率及风险系数对比）

3、经过各项数据对比，个人推荐

华宝资源优选混合A（240022）

广发资源优选股票A（005402）

新华泛资源优势混合（519091）

创金合信工业周期股票A（005968）

华泰保兴吉年丰A（004374）

大成新锐产业混合（090018）

以上6只基金均是非常优秀的，大部分的基金经理都是从业起就开始管理该基金了，也相当于该基金就是其代表作，且都是覆盖有色、新能源、采掘、化工、建材、银行等周期股的优秀主动基金。

四、总结与投资建议

1、周期行业主动基金由于有基金经理的选股、择时和配置，其历史回报率和相关的风险系数、波动率等都比指数基金强很多。

2、相比其他指数基金，强周期指数基金并不适合长期持有，应该采取低点埋伏、高点卖出的投资策略，不然行业起起伏伏，很容易不赚钱、或者亏损。故推荐初级投资者选择主动型周期行业基金进行投资。

3、基金推荐

指数基金：

信诚中证800有色指数（165520）

易方达中证银行指数（161121）

南方中证全指证券公司ETF连接C（004070）

主动基金：

华宝资源优选混合A（240022）

广发资源优选股票A（005402）

新华泛资源优势混合（519091）

创金合信工业周期股票A（005968）

华泰保兴吉年丰A（004374）

大成新锐产业混合（090018）

银行和证券目前低估，作为资产配置和适当配置一些作为防守，

4、如投资者确实想投资周期各细分板块指数基金，对于大多数人来说，不可能对每个周期行业都了解的通透，也没那么多精力，不妨从一个感兴趣的行业入手，盯着一两只基金研究，倒是一个切实可行的方法。

所以投资者在投资前，要充分了解行业的特征和属性，并在投资时要非常谨慎，对投资人的要求较高。以下投资逻辑仅供参考。

买入方式：周期行业不同于其他指数基金，不便于定投。建议分批次或一次买入。逢低参与，尽量不要追高买入。

持有方式：根据券商机构研究测算，有色金属价格应该可以维持高位震荡至2021年2-3季度。所以建议持有期大约是3个月至6个月之间。一旦金属期货价格出现了7%以上的调整，就需要卖出观望。

卖出方式：几个不及预期：一是金属价格持续走低，出现大幅回调。二是供需关系逻辑发生改变，比如某某矿业公司大幅增加产能使供需格局发生了改变，目前供需关系处于紧平衡的状态。三是成分股业绩不及预期，应卖出。

5、如果搞不懂强周期，退而研究弱周期也可以，食品饮料生活密切相关，防御性也可以。

最后，还是推荐投资者选择优秀的基金经理管理的基金进行投资，毕竟专业的事让专业的人去做总归不会错，同时作为资产配置，一些低估值的标的也可以适当配置，保证组合的平稳增涨。

声明：文章所有内容，不构成投资建议，阅读者自负盈亏。股市有风险，入市须谨慎。

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（来源：MY沐言的财富号 2021-08-12 09:00） [点击查看原文]