Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~

之前，很多粉丝说看到中概股暴跌，准备抄底，来问我们对行业看法，我们发布了一篇文章，表达了我们观点：
不要轻易抄底。
现在大家说想看我测评一些行业基金，这么宠粉的我怎么能不满足你们的要求呢？
所以，今天我就给大家来介绍一下证券行业基金~
之所以要先介绍券商这个行业，是因为它与A股的走势密切相关，它涨A股就涨，人送外号：“牛市的号角”
很多小伙伴一定都好奇，为什么证券行业这么神奇，能不能all in？
别急，先来看我分析：

一、证券行业基金是啥

证券公司怎么赚钱？

要想知道为什么证券行业是“春江水暖鸭先知”的鸭子，就要了解证券公司的赚钱方式。

很多人知道证券行业公司就是做一些金融、资金管理有关的工作，但要说具体公司靠什么赚钱，前景如何，还真有些难讲。

其实证券行业公司类似于资金和市场的中介，主要有四大支柱业务：

1. 经纪业务

来源于市场买卖股票的手续费和投资人开户的佣金费。

2. 资管业务

客户将资产委托给证券公司帮忙管理，证券公司收取一定的管理费用。

3. 投行业务

上市公司在一级市场融资，证券公司受托承销新股、帮忙发债、并购重组等，赚取一定的费用。

4. 自营业务

在市场上自己炒股，发行基金，开设投顾服务等赚得的收益。

所以可以看出，证券行业基金是有周期性的，并且与股市的牛熊周期密切相关。

遇上大牛市，大家开始赚钱，更多人愿意开户，买股票、买基金，

形成的交易佣金收益就占了证券公司的利润大头，同时自己炒股、发行基金也能赚到钱。

目前证券行业ETF跟踪的是中证全指证券指数（代码：399975），我们选几只比较经典的来看看：

二、证券行业指数收益特征

选择了两只场外基金和一只场内基金：

收益展示

可以明显看出，虽然证券行业指数跟踪基金的收益曲线波动幅度和沪深300大相径庭，收益也从未超越沪深300。
但是！
每当证券行业基金大涨，市场必然也大涨。
这就是证券行业基金的魅力所在，
但大家千万别看到这就向赶紧all in证券行业基金！
为什么呢？来看：

回撤（下跌）

虽然证券行业指数的回撤走势与沪深300十分相似，
但证券行业的回撤实在是太！猛！了！
尤其是在暴涨之后，
15年和18年牛市之后沪深300跌40%，证券行业基金就能跌60%，
甚至沪深300回撤为0的时候证券行业依然还有30%-50%的回撤。

我们再来看下牛熊：

牛熊对比

可以看出，证券行业之前的表现都不如沪深300，并不适合长期持有。
但春节后下跌至现在的半年时间里，证券ETF还是稳赢沪深300的，
那为什么最近股市震荡不断，证券却好像发展的不错？是牛市要来了吗？

来看：

三、持仓分析

证券行业指数基金跟踪的十大重仓：

东方财富：目前券商市值第一，也是A股唯一一家拥有证券全牌照的互联网券商，有证券业务、金融电子商务服务业务等。

公司2021年上半年实现营收57.80亿元，同比增长73.17%，以“东方财富网”为核心，向用户提供基于互联网平台应用的产品和服务，
目前已成为我国用户访问量最大、用户黏性最高的互联网金融服务平台之一，
另外还有“天天基金网”和“股吧”，在用户数量和用户黏性方面长期保持竞争优势，形成了公司的核心竞争力。
东方财富股价从2014年的3元不到，到现在35.24元每股，7年翻10倍，走势一路高涨。

当证券行业自2021年年初开始连连下跌时，东方财富也只是回调30%，又在7月23日重新向上突破新高35.24元，也算是走出了独立行情。
中信证券：

国内综合实力最强的证券公司，旗下有华夏基金等公司。

2021年半年营业收入377.21亿元，同比增长41.04%，公司紧紧围绕服务实体经济来发展业务，
还与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。
除此之外，海通证券、渤海证券几大龙头公司上半年发展的都不错，
主要在于目前基金交易量增加、投顾业务规模增加、公司股票交易量、融资业务规模都增加。
简单说就是：四大支柱业务发展都不错，所以营收也不错。

虽然，"牛市风向标“”牛来大涨，牛走疯跌“的标签一直打在证券行业的背上，

但是，我们根据上半年个别龙头公司的数据可以看出，长期且必然的影响因素越来越大：

政策鼓励中小创新公司发展、龙头证券公司财富管理转型...

加上近两年，赚钱效应的影响和互联网的发展，开户、炒股、买基金变得更方便，

于是越来越多的年轻用户加入基金股票大队，用户数量也在不断增长，即使是年春节以来震荡的市场，成交量也依然在增长：

这些利好信息都刺激着证券行业的支柱业务发展，或许将来某一天证券行业能真正摆脱暴涨暴跌的样子，成长为弱周期行业。

你怎么看待证券行业的发展呢？大家可以在评论区留下自己的看法哦~

四、证券行业发展分析

现状解读

目前的证券行业正在转型升级，尤其是头部公司最为典型，

主要是因为传统经济业务是靠买产品赚佣金为生，但介于证券行业业务的同质化高，大家就只能在佣金方面内卷：

前几年的华泰和东方财富，公开的喊出广告语“足不出户、万三开户”（万分之3的佣金率），

卷到现在，华泰、兴业、东方证券的整体客户佣金率已经低到万一点六、一点八了，几乎是死守成本线。

（图源：二叔说市）

除此之外，证券公司也在大量的裁员，在以前，证券从业销售人员也是轰轰烈烈一大波，

但现在，证券销售要么被裁员，要么转型财富顾问。

（图源：中国证券业协会）

因为一些龙头企业开始做财富管理转型，拓展综合服务业务，多元收入渠道，比如开始卖基金。

这也在逐渐帮助证券公司摆脱对牛熊市和散户交易业务的依赖。

未来发展

就目前看来，刺激证券行业发展的因素确实有不少：

（1）注册制政策风向：

自去年8月创业板注册制开放后，监管部门就在查缺补漏，为全市场注册制做准备，

届时公司上市融资，大批人开户，买卖股票交易，又会刺激证券公司业务发展。

（2）T+0：

目前我们实施的是T+1交易制度，今天买入，明天才能卖出，有1天的等待期，而T+0就是可以随时买卖股票了！

随着注册制的推进，迫切的需要增加市场流动性，那么T+0的到来就指日可待。

一旦交易流动性放开，交易频次就会增加，那么必将带动证券公司的利润增长。

（3）马太效应优化：

证券公司业务高度同质化，而龙头公司总能占得先机，有大量资源，竞争力更强，同时还在做业务转型升级。

个人开户，大家会愿意选择佣金率最便宜，线上就能开的东方财富公司；

公司融资，大家会愿意交给有更多资源、有更多经验的中信证券帮忙；

用户资源涌入实力强的大公司，这就在逐步挤压中小证券公司份额，行业集中度进一步提升，强者就更强。

（4）发展趋势

不管是从社会的发展还是用户的投资倾向来看，发达国家已经为我们展现了这样的趋势：

越来越多的用户倾向于把钱交给人管理而不是自己操刀。

这种趋势正符合证券行业转向财富管理的方向，可以说是大势所趋。

存在风险

（1）政策变化

证券行业会受到监管规范，监管环境的宽松、收紧关系着证券行业开展的上限。
虽然目前政策宽松良好，但为了更好的管控市场，以后未必不会出现严格的规范和收紧的政策， 届时也会对证券行业造成冲击。
如2015年对融资融券标的规范和收紧使得余额大幅下滑；
（2）不确定性大

虽然目前双创、注册制、T+0都在为证券公司提供大量的“机会”，但不能排除以后的“佣金率”下行可能更进一步。

（3）竞争对手威胁：

虽然证券公司转型多元财富管理了，但这样一来竞争对手就变成了基金公司、商业银行，以及信托与保险业。

银行信贷融资会影响证券业的投行业务，一定程度上会挤占市场份额。

总结一下

总的来说，证券行业并不适合长期投资，
虽然涨起来很猛，但跌得时候也很惨，不建议没有投资经验的小白去重仓，因为一旦做不好择时，就要天台见了。
就目前看来，证券行业基金自古以来都是和牛市一起大涨，大涨之后也必然伴随着大跌，

在2020年下半年，疫情好转，可以说送来了一波小牛市，证券行业已经涨过一波了，

如果按证券行业的强周期性来看，这时候并不适合购买证券行业ETF。

但，随着市场的发展和政策的开放，加上证券公司自身转型升级，让证券行业有种逐渐脱离周期涨跌的趋势，

具体会怎么样，还要看以后的发展，现在断言还有点早。
如果你看好它作为牛市风向标的特点，并坚信证券行业能脱离周期，稳步增长，可以先投入少量资金，等待大涨后再加仓，但要切记不要贪心哦。

（来源：搞钱基地的财富号 2021-08-06 11:00） [点击查看原文]