最近的行情让大家想把孙燕姿请来唱《绿光》，随着行情的一片环保，群里的聊天记录都少了不少，大猪最近终于不用吃着盖中盖爬楼看信息了。

随着行情跌跌不休的还有大家的心情。想让大家在下跌途中找到点安慰，看来一般的鸡汤效果不大。于是大猪特地整理出一份折价套利指南，希望能让大家在下跌途中看到光明。

一、折价套利的原理及几个特点？

为什么优先级低于溢价套利？

折价套利原理，是基金处于折价状态，场内价格低，净值高。此时如果我们持有此基金，那么就可以在尾盘的时候，按照净值赎回，同时买入等额的场内基金，实现了“高卖低买”的套利操作，赚取差价。

折价底仓套利的原理看似简单，但是实际操作起来却有两大问题：赎回手续费贵和赎回周期长，且需要额外资金。

详细解读

折价套利需要注意的问题

01

赎回费不打折

不管证券还是场外平台，基金的赎回费率是没有折扣的，完全是按照基金的持有时间来决定的。毕竟自古以来只有打折卖东西的，没有贴钱鼓励退货的。

对于短期持仓的基金，赎回费率太高，那么套利空间就很小，所以套我们主要还是针对长期持有的基金进行折价套利。

02

套利周期长

需要持仓满7天，才能实现低费率折价套利。那么循环起来就比溢价套利的2天要长一些。

03

需要额外资金

为了保证持仓，需要额外资金买入对应金额的底仓基金，再赎回持仓的底仓基金。这就需要我们多一部分资金准备。

04

折价裸套无法实现

因为场内买入的基金，当天是不可以赎回的，而是必须要等到第二个交易日才可以赎回。（即使看到折价-1.5%以上的基金，当天也无法进行当日买入，当日赎回的裸套，需要承担第二天的波动）

总结一下，折价套利仅适合长期持有的基金做底仓，不适合新买入的基金做底仓，而且循环周期比较长，无法频繁操作。

二、折价套利应该怎么做呢？

了解清楚是什么和为什么，就让我们走进高中政治题三连问中的最后一问。怎么办！

由于我们主要操作A股的LOF，所以大猪就针对于A股LOF基金折价套利进行一个全方位分析。

折价套利，简单解释就是场内基金价格比基金的净值低，而我们如果持仓一只基金，不考虑手续费等限制条件，我们就可以在同一时刻，以较高净值赎回，同时以较低价格买入等额持仓，高卖低买获得折价套利收益。

打个比方：

以A股富国天惠（161005）为例：

假如在某天交易时间尾盘，发现持有的「富国天惠」折价1.09%，场内估算净值3.488元，而场内基金价格为3.45元。

此处为了方便计算，暂以估值=净值。

那么我们此时就可以选择以3.488净值进行场内赎回，同时以3.45的价格买入等额持仓，赚取中间差价。

假设买入10000份富国天惠，花费10000*3.45*（1+0.01%）=34503元，赎回10000份富国天惠，得到34880*（1-0.5%）=34706元，净赚34706-34503=203元。那么本次套利预期收益203/34500=0.59%。

{手续费：买卖万一，赎回满7天为0.5%}

但必须要注意，富国天惠的赎回费率是按照持有时间来计算的，如果持有期限不超过7天，那么赎回手续费高达1.5%，差价不够手续费的，所以富国天惠折价套利间隔为最多为每7天一次。

假设只操作一只基金，例如富国天惠每次折价套利赚取0.5%收益，7天一次，每个月至少能做4次，就是2%的额外收益。

但是！！要知道你的资金是T+3到账，到账后还可以去套利其他折价基金，所以从全局来看，你的这部分额外资金按照每3天为一个轮回，假设每3天套利收益0.5%，那么每个月套利8次，收益为4%，累计每年就是非常恐怖的48%。

未完待续！文章太长，干货太干，折价套利的下篇：折价套利注意事项和沙盘演习放在明天发，给大家喝口水消化消化的时间。明天我们不见不散哦~

（来源：朱老板的小助理的财富号 2021-07-12 10:48） [点击查看原文]