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以下内容和数据，部分来源于证券时报。

最近的行情，让很多入市没多久的新股民，对所谓的价值投资，产生了怀疑。

什么赛道合理，高估无顶，茅台10万亿，科技无市盈率等等言论，甚嚣尘上。

价值投资者，开始自我怀疑。

然而，这样的事情，不是今天才有的，没有一轮牛市的末尾，熊市到来之前，这样的氛围，都会达到顶峰。

每当这个时候，所有巴菲特和巴菲特的信徒们，都会成为过时的产物。

谁要信，谁就是。

——至少乌合之众都是这么认为的。

这不，2020年还是万众追捧的明星基金经理，张坤，董承非，谢治宇因为今年业绩不佳，甚至多个产品排名垫底，就成狗熊了。

近期的行情，继续两极分化，赛道股依然鸡犬升天，低估的板块继续下探。

由于一些以价值投资为核心的优质主动公募基金在一季度进行了大规模调仓，最主要的原因是自从2月18日行情冲顶之后，回撤下来的这些高位赛道股，一些优秀的公募基金，在这轮反弹里，没跟，这个菜头之前说过很多次。

这轮狂欢，由散户和北向资金主导。

背后的原因，已经说过很多次了，天天重复也没有意思。

A股市场不温不火，从指数来看，表现还算勉强，但是218大幅下挫后，指数收复了大半失地，有似慢牛的感觉。

不过，指数不温不火的背后是疯牛与大熊的交织，结构性分化的行情却越来越严重。

下面这段文字，部分引用自证券时报。

今年春节后，市场风格出现较大转换，2020年表现最突出的食品饮料、医药、新能源等行业出现大幅下跌，期间“碳中和”概念受到市场重视，公用事业、钢铁、煤炭等行业表现突出。

4月份以后，市场开始震荡反弹，前期跌幅较大的热门赛道反弹明显，医药、白酒、新能源等表现最为强势，与此同时，有色、煤炭、钢铁等产品价格上行，板块个股也有不同程度上涨。

捉摸不定的市场让不少明显基金经理业绩排名也出现风云变幻，其中，张坤管理的易方达亚洲精选股票近3个月业绩在同类基金中排名倒数第二，除了张坤，董承非、谢治宇等明星基金经理旗下不少产品，近期收益也处于“垫底”状态。

张坤遭遇业绩滑铁卢：易方达亚洲精选股票（QDII）近3个月收益排名倒数第二作为公募界的“一哥”，张坤的神话似乎不再延续。

自2020年四季度开始，张坤便开始陆续调整旗下基金配置，降低白酒仓位，增加银行、医药、互联网等行业的配置。

但目前来看，出师并不顺利。

但由于部分个股“押注”失误，张坤旗下基金产品均有不同程度回撤。

其中，张坤操盘的易方达亚洲精选股票（QDII）近三个月的排名居然是倒数第二。

遗憾的是，该基金踩中了两只教育股的大雷—新东方和好未来。

其中，新东方今年来已累计下跌56%，好未来累计下跌67%，张坤操盘的易方达亚洲精选股票（QDII）无疑也承受了巨大压力。

董承非、谢治宇等明显基金经理排名垫底“喝酒”的张坤调仓失利，“不喝酒”的董承非、谢治宇等明显基金经理似乎也没有那么幸运。

在今年1月份流出的会议纪要中，董承非曾表达了其对核心资产高估的担忧，对2021年市场持悲观态度，宁可少赚不多亏。

近3个月、近6个月，董承非管理的两只基金基本上都处于“垫底”状态。

从董承非管理的两只基金产品持仓个股来看，地产股是其配置的主要方向，两只基金均持有万科A、保利地产等地产股，以及北新建材等建材股。

在政策调控下，房地产销售走弱，地产股今年普遍表现不佳，万科A今年来跌逾15%，保利地产跌逾20%，对董承非管理的两只基金产品影响较大。

此外，美年健康、中国平安也是董承非旗下两只基金产品的重仓股，受其拖累，董承非基金业绩短期下降明显。

公募界不喝酒的基金经理不多，谢治宇也算是其中一个。以其管理规模最大的兴全合润混合、兴全合宜混合为例，两只基金产品近期同样出现大幅下降，业绩排名近1个月来也均处于“垫底”状态，近三个月来业绩排名下降也比较明显。

作为兴全基金旗下明星基金经理，谢治宇持仓思路与董承非有所不同，谢治宇对银行股更加青睐，但其持仓的部分个股今年来表现不佳，也直接拖累了其业绩表现。

谢治宇重仓的三一重工、中国平安、海尔智家等近期跌幅明显，其中，三一重工自年初高位以来，已累计跌逾40%，对谢治宇旗下基金排名影响较大。

在2020年基金年报中，谢治宇也对未来市场表现了自己的看法：2021年，随着海外防疫措施的落实和全球疫苗接种，新冠疫情有缓解的趋势，经济活动也会逐步恢复正常。

我国经济步入高质量发展时代，我们观察到一些优秀公司的竞争力相比前几年确实有了明显提升，涌现出了一些具备全球竞争力的科技和制造企业。

当前的行情，确实比较磨人。

很多人在这轮刀尖上的行情下，确实也赚了点钱，尤其是新入市的一些新人，甚至把这种行情，当成常态。

在这些人眼里，董承非也好，张坤也好，谢治宇也好，都是弱鸡，肯定不如自己。

实际上，在整个A股，能够穿越牛熊市的基金经理，并不多。

董承非、傅鹏博这样的10多年的常胜将军，就不用说了，你不能说十几年多数时间排在TOP个位数的人弱鸡，这是对事实的不诚实。

瞎较劲。

菜头个人认为，这几位大佬的调仓，除了大规模重仓美年健康这样有明显缺陷的公司我不太认可之外，其他还是非常认同的。

如果你去看兴全这10多年的历史回撤幅度的控制能力，就会发现，简直是逆天的，绝对超过巴菲特的水平。

股市有句只有老股民才能理解的话：要想长期赚钱，亏得少比赚得多（控制回撤），是更为重要的事情。

上面这段话，你能理解吗？

真的理解吗？

媒体也好，舆论也好，大V也好，如果不笨不傻，那么——

决定胜负之前，至少需要让子弹再飞一会儿，再下结论。

不要枪都还没响，裁判就宣布比赛结束了。

这是赤裸裸的流氓行为。

会误导年轻人的。

这样不好。

全文完！

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。本文来源于“CT600519”作者: 菜头日记；我每天都会写深度分析，更多精彩内容欢迎关注我。

（来源：菜头日记的财富号 2021-06-22 21:07） [点击查看原文]