市场：

截至收盘，沪指涨0.32%报3591.4点，深成指微涨0.01%，创业板指跌0.03%；两市合计成交8810亿元，北向资金净流入28.14亿元。

行业：

盘面上看，煤炭、石油、化纤、钢铁、化工、有色等周期股集体走高，酿酒股早盘一度拉升，午后再度回落；券商、银行、家电等板块走势疲弱。钛白粉、ST板块等走势活跃。

重点监测：

医药生物（801150.SI）上涨0.04%；新能源(000941.CSI)上涨0.65%；上游（CI005901.WI）上涨1.76%；高端装备制造（884092.WI）上涨0.26%。

要闻观察：

13:24 Wind数据显示，沪深两市已披露2021上半年业绩预告的公司数已接近500家，在预增或预盈的近300家公司中，20公司业绩同比增幅超1000%。

11:41 为支持能源领域实现“碳达峰、碳中和”战略目标，“十四五”期间国开行将设立总规模为5000亿元的能源领域“碳达峰、碳中和”专项贷款，其中2021年安排发放1000亿元，助力构建清洁低碳安全高效的能源体系。

节日跟踪：

6.7-9全国高考日、6.8世界海洋日、6.12中国文化遗产日、6.12世界无童工日、6.14端午节、6.14世界献血日、6.18购物节、6.20父亲节、6.20世界难民日、6.22中国儿童慈善活动日、6.23国际奥林匹克日、6.25全国土地日、6.26国际禁毒日、6.26联合国宪章日、6.30世界青年联欢节。

策略：

当前市场处于基本面和资金面共振的牛市后期，当前整体仍是轻指数而重个股，无论是上行还是震荡整理过程中，都可逢低考虑对优质品种进行低吸。经历了周期股的集中上行、银行为首的金融股的拉升以及强业绩品种的拉升之后，市场已经迎来的阶段性的趋势上行行情。与此同时，两市成交不断释放，外资介入持续，基金也迎来密集发行，市场活力有望延续，赚钱效应也有望回升。所以，继续看好指数向好的趋势，同时在指数震荡整理过程中，还可对优质标的进行适当低吸。

今日思考：大类资产配置机会在哪？

基于增长和通胀可能触顶、景气度在年底或回落的基本面判断，三季度美股、商品等风险资产仍有空间，四季度在缩减购债计划Taper催化下逐步转向均衡配置，美债收益率上行风险或被高估。

宏观因子组合在下半年面临拐点。我们的基准假设为：增长端，下半年需求端冲顶，年底景气度或开始高位回落；政策端，美联储缩减QE和财政部加税、基建四季度落地（2022财年）；流动性，边际增量大幅减少最迟明年底开始，若财政支出不理想则提前至四季度，三季度货币环境仍宽松无虞。

美股与商品等风险资产在三季度仍有空间，四季度警惕调整风险。一方面，财政支出依旧进行，联储Taper尚需时日，三季度总量流动性依然将对风险资产形成估值的支撑。另一方面，美国经济重启仍在高峰中，核心地区加州在6月中旬完全重启，夏季也正好是季节性暑期需求旺季，无论是企业盈利、还是汽油等商品需求，环比仍趋向改善。尽管美股和商品价格都处在高位，但维持震荡甚至小幅上行的概率仍存在。进入四季度，若我们判断的需求触顶、景气回落的大逻辑成立，叠加Taper对情绪端多少会产生干扰，高位风险资产均面临一定压力。

美债收益率上行风险可能被高估，若三季度再度出现向上超调，四季度存在回落空间。对美债利率的判断，我们没有市场一致预期那么悲观。目前可见的利空，诸如增长、通胀、Taper等，要么已纳入预期，要么实质影响有限，回顾上一轮美联储退出宽松周期，美债利率上下趋势性波动也较为常见，并非单边上行。一旦三季度再度出现超调，年底反而有回落可能。

（来源：Value_at_Risk的财富号 2021-06-09 17:50） [点击查看原文]