基金排行榜挖牛基的正确方法
徒步滚雪球
2021-06-07 11:54:31
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文/一禾郡主 徒步滚雪球

基金排行榜对选基金理财有用吗?个人观察,还真有用。

与机构投资者相比,个人投资者无论精力、研究深度,还是研究广度、跟进频次都处于劣势地位,更不要提个人投资者对投资中一些个人的认知盲区和偏见。

机构投资者,他们利用平台的投研人员,往往能了解到更多优秀公司、黑马公司的信息,提前布局一些机会。

基金排行榜提供了一个赛马机制。做对了事,更符合市场当前策略的基金、适应市场当前趋势的基金,成绩好,就名列前茅。

这种名列前茅的趋势,不会3-5天就结束了。按着榜单选基金,买他们,就能搭上顺风车。

当然,事情也没有那么简单。指数基金要考虑估值以及行业指数是否处于上升趋势,主动基金需要考虑管理的基金经理是否靠谱、基金经理所在平台是否足够好。

我观察了半年时间,发现某研究主动基金的大佬,在管理基金组合时,也有着类似的套路,效果也不错。

榜单里:崛起的中生代基金经理郑泽鸿

最近一段时间,市场中部分行业也热络起来。基金排行榜第一的都换成了新面孔(截止5月28日)——崛起的中生代的基金经理华夏基金郑泽鸿,近一年基金收益率达146.17%。

图:主要管理基金产品华夏能源革新业绩

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数据:时间截止2021年5月28日

郑泽鸿目前是华夏基金投资研究部高级副总裁,财政部财政科学研究所经济学硕士。2012年6月加入华夏基金管理有限公司,曾任投资研究部研究员、基金经理。

作为华夏能源一哥,郑泽鸿对以新能源车为代表的核心制造业有着深入研究和理解,此外纺织服装、造纸轻工、电子设备新能源等领域,他都研究较多,也有丰富的一级市场产业经验。

从业绩表现看,郑泽鸿管理的3只产品,均实现了优异的投资业绩。

其中,管理时间最长的华夏能源革新为郑泽鸿代表作,该基金规模从2020年3季度的20.8亿迅速增加到162.8亿(目前这也是市场上规模最大的新能源主题基金),截止Q1末141万个股账户购买。

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基金规模迅速增加,离不开其顶牛的业绩。数据显示,华夏能源革新近一年业绩排名为1/394(海通统计);天天基金排名1/1529。在全市场成立满一年的3031只主动权益基金中排名第一。

郑泽鸿的选股逻辑与方法
这样傲人的业绩,郑泽鸿究竟是怎么操作的?
首先,在投资风格方面,他推崇自上而下研究行业、自下而上研究个股。选择资产类别时,采用自下而上的方法,从自由现金流的维度出发,以长周期视角看待行业发展和企业成长。
一方面,深耕产业趋势,关注行业基本面边际变化进行配置判断与机遇。另一方面,专注核心制造领域,聚焦先进制造、新能源、军工、机械等行业,捕捉具备长期成长空间的优质个股。

在郑泽鸿眼中,企业不是一个整体。可以根据企业的生命周期创造现金流的特征分布,将公司分成四大类:项目型,产品型,平台型,生态型。

而项目型-产品型-平台型-生态型公司的演进,往往对应的是行业发展阶段和相应的企业进化。

行业萌芽期、爆发期,大量的项目型公司出现,随着行业步入快速发展期、稳定发展期,最终能够形成产品能力的公司百里挑一,产品公司能变成平台公司更是千里挑一(制造业的终极),最终能够进化为生态型公司又是万里挑一。

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其次,投资策略方面,他主要采取“阿尔法+制胜投资,聚焦成长股投资”。

“阿尔法”,主要代表确定性较高的标的,这类股票估值一般不高,但成长性比较确定,每年能赚取业绩稳定增长的钱。这种公司在牛市可能跑不赢指数,但在熊市和平衡市能贡献组合稳定性和部分超额收益。

制胜投资,是指市场的明星投资机会,有较大可能给组合贡献较为明显的超额收益,这种公司往往处于爆发性的行业,因此不需纠结估值问题。抓住好赛道就算成功了一半。

郑泽鸿眼中未来机会点——制造业的升级浪潮
整个大局出发,到底怎么看待中国制造业的投资机会?
根据披露数据,郑泽鸿目前主要关注核心制造主题,主要指具有先进技术、核心竞争力、产品创新能力,已经或者未来有望成为所在领域龙头的制造业相关企业,涉及的行业包括但不限于机械设备、电气设备、国防军工、汽车、电子、通信、计算机、金属非金属材料、采掘服务、轻工制造、家电、化工等相关行业。
为何会看好核心制造?因为当下中国制造业存在着制造业升级大周期的机会。
首先,政策大环境层面看:近几年科技创新相关的重要政策密集公布,为科技发展提供了优越的政策环境。

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其次,从产业发展趋势看:中美在技术、人才、资本上的差距都在不断缩小。老一轮技术进步周期走到末端的位置,因为“对手”进步速度变慢了,我们依靠强大的学习能力,技术上已经实现追赶,甚至有些细分领域实现了赶超。
比如,这一轮以互联网、移动互联网、半导体、芯片为代表的技术周期,已经走到相对的末端。老的技术领先国,技术优势是被中国逐渐的追赶。同时国内依靠强大的制造业成本优势,在产品性价比方面,打败国际上竞争对手。
类似上世纪60到70年代,德国和日本制造业,依靠成本优势,很多行业实现了制造业的升级和赶超。德国以宝马、奔驰为代表的汽车的公司,走向了全球,把当时像美国的汽车工业,像福特汽车打的很惨。
当前,在技术进步放慢时,中国很多细分领域,技术水平已经追上了这一轮的技术领先国。比方工程机械、精细化工、新能源产业链等方面。
最开始中国是依靠成本的优势,劳动力的优势,依靠价格的优势去抢占市场份额。现在某些领域,中国产品已超越海外同行,甚至价格溢价都有出现。

具体到行业个股的选择?郑泽鸿表示,行业爆发成长初期,做深入的研究,选出未来经营非常好的公司,甄选龙头。但这个阶段,选没选到可能差异不大。一旦行业经历低谷洗牌时,龙头公司会走出来。无论行业向上或向下,通过仔细研究,可以选出龙头穿越行业周期。

某个行业如何去选择投资介入时点?

郑泽鸿表示,主要取决于对行业的理解。

比如新能源,在郑泽鸿看来新能源是周期成长行业,它从需求方面看,需求稳定、快速增长,从供给层面它是周期行业,有很多环节,供给是具备周期释放的特征。所以在选择投资时点上,尤其对于周期成长行业,是选一个价格从供需错配的点。在那个点投资,是收益率最高的时候。

如何搭上能源一哥郑泽鸿的顺风车?

最近其老基金华夏能源革新,6月3日开始限购。这两天正准备发行新基金华夏核心制造混合(代码:A类 012428;C类 012429),该基金是股票型基金,主要投资核心制造领域,还能不多于50%仓位投资港股。

参考日本德国的经验,未来随着中国人均GDP从一万美金到两万美金,一批优质制造业企业伴随产业趋势腾飞,更多的资金会从房产市场进入的资本市场,在这样一个历史大背景下,我个人看好A市场长期的投资机会。

插上翅膀的核心制造业,值得重点关注。感兴趣的同学不妨多关注一下,崛起的中生代基金经理新生代郑泽鸿的华夏核心制造混合(代码:A类 012428;C类 012429)。

(以上分析仅作为投资心得分享,决策需要建立在独立思考的基础上)

(来源:徒步滚雪球的财富号 2021-06-07 11:54) [点击查看原文]

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