文/一禾郡主 徒步滚雪球

基金排行榜对选基金理财有用吗？个人观察，还真有用。

与机构投资者相比，个人投资者无论精力、研究深度，还是研究广度、跟进频次都处于劣势地位，更不要提个人投资者对投资中一些个人的认知盲区和偏见。

机构投资者，他们利用平台的投研人员，往往能了解到更多优秀公司、黑马公司的信息，提前布局一些机会。

基金排行榜提供了一个赛马机制。做对了事，更符合市场当前策略的基金、适应市场当前趋势的基金，成绩好，就名列前茅。

这种名列前茅的趋势，不会3-5天就结束了。按着榜单选基金，买他们，就能搭上顺风车。

当然，事情也没有那么简单。指数基金要考虑估值以及行业指数是否处于上升趋势，主动基金需要考虑管理的基金经理是否靠谱、基金经理所在平台是否足够好。

我观察了半年时间，发现某研究主动基金的大佬，在管理基金组合时，也有着类似的套路，效果也不错。

榜单里：崛起的中生代基金经理郑泽鸿

最近一段时间，市场中部分行业也热络起来。基金排行榜第一的都换成了新面孔（截止5月28日）——崛起的中生代的基金经理华夏基金郑泽鸿，近一年基金收益率达146.17%。

图：主要管理基金产品华夏能源革新业绩

数据：时间截止2021年5月28日

郑泽鸿目前是华夏基金投资研究部高级副总裁，财政部财政科学研究所经济学硕士。2012年6月加入华夏基金管理有限公司，曾任投资研究部研究员、基金经理。

作为华夏能源一哥，郑泽鸿对以新能源车为代表的核心制造业有着深入研究和理解，此外纺织服装、造纸轻工、电子设备新能源等领域，他都研究较多，也有丰富的一级市场产业经验。

从业绩表现看，郑泽鸿管理的3只产品，均实现了优异的投资业绩。

其中，管理时间最长的华夏能源革新为郑泽鸿代表作，该基金规模从2020年3季度的20.8亿迅速增加到162.8亿（目前这也是市场上规模最大的新能源主题基金），截止Q1末141万个股账户购买。

基金规模迅速增加，离不开其顶牛的业绩。数据显示，华夏能源革新近一年业绩排名为1/394（海通统计）；天天基金排名1/1529。在全市场成立满一年的3031只主动权益基金中排名第一。

郑泽鸿的选股逻辑与方法
这样傲人的业绩，郑泽鸿究竟是怎么操作的？
首先，在投资风格方面，他推崇自上而下研究行业、自下而上研究个股。选择资产类别时，采用自下而上的方法，从自由现金流的维度出发，以长周期视角看待行业发展和企业成长。
一方面，深耕产业趋势，关注行业基本面边际变化进行配置判断与机遇。另一方面，专注核心制造领域，聚焦先进制造、新能源、军工、机械等行业，捕捉具备长期成长空间的优质个股。

在郑泽鸿眼中，企业不是一个整体。可以根据企业的生命周期创造现金流的特征分布，将公司分成四大类：项目型，产品型，平台型，生态型。

而项目型-产品型-平台型-生态型公司的演进，往往对应的是行业发展阶段和相应的企业进化。

行业萌芽期、爆发期，大量的项目型公司出现，随着行业步入快速发展期、稳定发展期，最终能够形成产品能力的公司百里挑一，产品公司能变成平台公司更是千里挑一（制造业的终极），最终能够进化为生态型公司又是万里挑一。

其次，投资策略方面，他主要采取“阿尔法+制胜投资，聚焦成长股投资”。

“阿尔法”，主要代表确定性较高的标的，这类股票估值一般不高，但成长性比较确定，每年能赚取业绩稳定增长的钱。这种公司在牛市可能跑不赢指数，但在熊市和平衡市能贡献组合稳定性和部分超额收益。

制胜投资，是指市场的明星投资机会，有较大可能给组合贡献较为明显的超额收益，这种公司往往处于爆发性的行业，因此不需纠结估值问题。抓住好赛道就算成功了一半。

郑泽鸿眼中未来机会点——制造业的升级浪潮
整个大局出发，到底怎么看待中国制造业的投资机会？
根据披露数据，郑泽鸿目前主要关注核心制造主题，主要指具有先进技术、核心竞争力、产品创新能力，已经或者未来有望成为所在领域龙头的制造业相关企业，涉及的行业包括但不限于机械设备、电气设备、国防军工、汽车、电子、通信、计算机、金属非金属材料、采掘服务、轻工制造、家电、化工等相关行业。
为何会看好核心制造？因为当下中国制造业存在着制造业升级大周期的机会。
首先，政策大环境层面看：近几年科技创新相关的重要政策密集公布，为科技发展提供了优越的政策环境。

其次，从产业发展趋势看：中美在技术、人才、资本上的差距都在不断缩小。老一轮技术进步周期走到末端的位置，因为“对手”进步速度变慢了，我们依靠强大的学习能力，技术上已经实现追赶，甚至有些细分领域实现了赶超。
比如，这一轮以互联网、移动互联网、半导体、芯片为代表的技术周期，已经走到相对的末端。老的技术领先国，技术优势是被中国逐渐的追赶。同时国内依靠强大的制造业成本优势，在产品性价比方面，打败国际上竞争对手。
类似上世纪60到70年代，德国和日本制造业，依靠成本优势，很多行业实现了制造业的升级和赶超。德国以宝马、奔驰为代表的汽车的公司，走向了全球，把当时像美国的汽车工业，像福特汽车打的很惨。
当前，在技术进步放慢时，中国很多细分领域，技术水平已经追上了这一轮的技术领先国。比方工程机械、精细化工、新能源产业链等方面。
最开始中国是依靠成本的优势，劳动力的优势，依靠价格的优势去抢占市场份额。现在某些领域，中国产品已超越海外同行，甚至价格溢价都有出现。

具体到行业个股的选择？郑泽鸿表示，行业爆发成长初期，做深入的研究，选出未来经营非常好的公司，甄选龙头。但这个阶段，选没选到可能差异不大。一旦行业经历低谷洗牌时，龙头公司会走出来。无论行业向上或向下，通过仔细研究，可以选出龙头穿越行业周期。

某个行业如何去选择投资介入时点？

郑泽鸿表示，主要取决于对行业的理解。

比如新能源，在郑泽鸿看来新能源是周期成长行业，它从需求方面看，需求稳定、快速增长，从供给层面它是周期行业，有很多环节，供给是具备周期释放的特征。所以在选择投资时点上，尤其对于周期成长行业，是选一个价格从供需错配的点。在那个点投资，是收益率最高的时候。

如何搭上能源一哥郑泽鸿的顺风车?

最近其老基金华夏能源革新，6月3日开始限购。这两天正准备发行新基金华夏核心制造混合（代码：A类 012428；C类 012429）,该基金是股票型基金，主要投资核心制造领域，还能不多于50%仓位投资港股。

参考日本德国的经验，未来随着中国人均GDP从一万美金到两万美金，一批优质制造业企业伴随产业趋势腾飞，更多的资金会从房产市场进入的资本市场，在这样一个历史大背景下，我个人看好A市场长期的投资机会。

插上翅膀的核心制造业，值得重点关注。感兴趣的同学不妨多关注一下，崛起的中生代基金经理新生代郑泽鸿的华夏核心制造混合（代码：A类 012428；C类 012429）。

（以上分析仅作为投资心得分享，决策需要建立在独立思考的基础上）

（来源：徒步滚雪球的财富号 2021-06-07 11:54） [点击查看原文]