凡是定投都说低估买入，高估卖出，似乎这是一条约定俗成的规则，很少有人质疑，从来如此便对么?

今天我们就来看看正常估值的情况下适合买入吗?

这两天前期涨幅较大的行业开始回调，像昨天新能车一度跌了近3%，今天医疗ETF跌幅超过2%，创业板也是2%左右。

虽然相对之前20-30%的涨幅来说，回调才刚刚开始，还不具备买入条件，但今天讨论的话题依然具有重大意义。

2015年之后是A股的一个分水岭，在这之前群魔乱舞，大盘股不受重视，在这之后价值投资的风格比较稳定，以沪深300指数为例，PE维持在10-18区间波动。

但是，我们按图索骥，可以看到估值进入20%分位点的次数分别只有2016年2月，2018年12月，2020年4月，平均两年出现一次，出现的时间也非常短。

想想如果我们完全按照低估定投买入会出现什么情况?是的，也许低估买入的那几份有很高的收益，但买入的份数太少，赚得不够多。

所以，正常估值就能买了?

也不是这样，首先我们要选择优质的行业，或者稳定增长的宽基指数，我们将上面的蓝色估值线的几个低点，对应黄色的沪深300指数低点。

会发现，随着时间的推移，估值没有变，甚至估值稍微跌了一点，但沪深300指数的低点反而不断的抬高了。

原因就是指数点位=估值*利润，估值不变的情况下，指数对应的上市公司利润每年是会增长的，这样随着时间推移，指数点位也将不断增长。

也就是说，假如今年我们在沪深300指数正常估值的位置买入，假以时日，同样的指数点位会变成低估区域。

时间可以抹平估值，不过也不能买太贵了，资金是有时间成本的。

这种情况下，如果是每月有工资结余的用户，可以使用金字塔式的定投方式，从正常估值开始定投，进入低估之后加大定投力度。

而对于手中存量资金的用户，可以使用橄榄式买入法，比如正常估值买入20%，低估买50%，极度低估买30%。

当然，经过这段时间的反弹，一些优质行业的估值进入了正常偏高水平，耐心等回调进入正常偏低状态就可以提前入手了。

（来源：本伟投基的财富号 2021-06-02 18:35） [点击查看原文]