来源：复利研究院

作者：复利研究院院长老陈

是不是发现手里的钱越来越不值钱了。

尤其是参与金融市场，或者做实体项目涉及原材料采购的朋友，应该更能体会到当前商品价格的上涨，大有冲上云霄之际。

这波人类历史上最大的放水潮，在最初的狂欢之后，恶果开始变得越来越明显。

随着各种数据持续刷新历史，对美联储的无动于衷，批评的声音正越发密集。

当下全球市场最关心的问题是，这场史诗级“大放水”：

如何收场？何时收场？

最重要的是，还有没有什么机会？

01 楼市依然在涨

美国无法无天的放水，恶果越来越明显了……

2020年3月份到2020年11月份，美联储已经在短短的32周内，创纪录地总计向市场投放总额达17.3万亿的基础货币流动性。

关于这个数字的概念，我只说一句话：

全球超过五分之一的美元都是2020年印的。

什么叫“哪管我死后洪水滔天”？

这就叫“哪管我死后洪水滔天”。

在这种洪水滔天的状态下，道琼斯指数一路披荆斩棘，新高，又新高。

但是，在经历过最初的狂欢之后，越来越多的数据开始显示，越来越多的人开始质疑：

美联储主席鲍威尔就像没有明天一样在疯狂印钞的政策是不是“矫枉过正”了。

放水的几个恶果，越来越明显。

美国政府负债越来越高

美国联邦政府仅用了2年时间就增加了30%的GDP额外财政赤字，

在未来20年内，几乎30%的年度财政收入将用于偿还政府债务利息。

贫富差距越拉越大

根据visualcapitalist的统计，2020年3月（美国新冠大流行开始）到12月，美国15个主要亿万富豪，财富平均增长了57%。

最厉害的是特斯拉CEO马斯克，净资产从250亿美元，暴涨到1540亿美元，增长了524%。

贫富差距在美国迅速拉大。

美股泡沫越来越大

目前，美股的巴菲特指标（美股总市值/美国GDP）已经达到190%。

高于2000年初互联网泡沫时期峰值，甚至超过了1929年“大萧条”前夕的峰值。

意味着，当前的美股正处于历史上最贵的水平。

简单照搬一下，如果美股再这么涨下去，甚至有可能再引发一次，类似1929年的全球性金融危机。

要知道，那场大危机可是引发了第二次世界大战。

通货膨胀也越来越高

美国经济数据显示，4月CPI同比增长了4.2%，较上月增加了1.6个百分点，创2008年9月以来新高。

数据反映美国通胀继续超预期，更可怕的是，通胀还在进一步升温。

高盛指出，目前通胀压力其实来源于三个方面：

1、劳动力通胀

如果劳动力短缺、劳动力市场紧张的迹象比预期中更持久，薪资增长可能会比上一个周期快的多。

目前可以看出薪资大约保持在3%左右增幅的水平。

劳动力成本的上升，将会进一步传导到商品价格的上涨。

2、房价通胀

当前美国楼市的繁荣，很有可能大幅度的推高住房的价格通胀。

住房部分具有一定的周期性，随着疫情的改善和影响的消退，预计住房会出现短缺，从而推动房价大幅度上涨。   3、物价飙升

前两者的上行，又可能引发物价的大幅上涨。

如果美联储的放水政策还不改变，预测美国核心PCE（个人消费支出）通胀将会在2022年达到2.1%，2023年达到2.15%。

通胀热，很热，比东京还热。

对于这种热度，甚至连美国经济高层都看不下去了，五月，美国财政部长耶伦公开表态：

由于大规模财政支出，为了防止经济过热，可能不得不提高利率。

耶大妈恐怕忘了自己已经不是美联储主席了，居然公开喊话“加息”。

不过这也足以可见美国经济高层，对于降低经济热度的迫切。

5月19日周三，美联储发布4月FOMC议息政策会议的纪要文件。

纪要显示：

美国经济仍然“远未实现”美联储最大化就业和物价稳定的双重目标，距离取得实质性进展还要一段时间。

但是纪要也提到：

不止一位美联储官员预计，美联储即将在未来几次会议上开始讨论减码QE。

这意思就是，虽然经济复苏了，但货币政策还没到能收紧的地步，不过收紧已经是板上钉钉，只是时间和力度需要讨论。

甚至，感觉美联储加息有些迫在眉睫之意，时间有望提前。

美联储可以拍拍屁股走了，问题是留下那么多后遗症该怎么办？

02

此次疫情，全球都放水，美联储欲采用加息来处理后遗症，但是我们国家应对的不错。

我国表现出来了大国的风范，同时也担当起来了大国的担当，并没有大开水龙头。

但是，落花无意，放水有情。

作为经济全球化的一员，中国是不可能不受到上一波“放水狂潮”的影响。

现在问题是，在美联储加息预期越来越强的状态下，我们会怎么办？ 

答案就在央妈的报告里。

央妈发布的一季度报告显示：

中国货币政策不受美债收益率上行的影响；

ppi指数随有所上行，但是还是在可容忍的范围内；

cpi总体压力不是很大，大宗商品价格的上涨不影响货币政策。

也就是说，央妈认为当前的情况一切可控，而且受外部的影响也可控，短期内是不会触发货币政策的收紧。

但是，不收紧，采用的也是偏稳健中性的基调。

四月份的金融数据，信贷、社融及M2增速有所回落，预计今年三项指标增速分别回落至11%、10.9%和9%。

换句话说，央妈不会太收紧货币政策，但对于不断加大的通胀也会采取措施予以遏制。

03

现在，再回到开始的问题：

如以美联储为首开始加息来收紧经济，又将会引发什么样的风险和机会呢？

通胀促使大宗商品疯狂上涨，带来了非常大的投资机会，但是这种状况不可能一直持续。

目前可以看到全球各国已经在尝试用各种手段去抑制通胀的进一步延续。

我国国常会也关注到了近期大宗商品恶意炒作的现状，而且表态将会加强对于大宗商品的监管。

  如果用收紧经济的方法来抑制通胀，那么，以钢铁、铜、铝、化工产品这些短期涨幅过大品种便有比较大调整的概率。

果不其然，调控、监管一出手，大宗商品集体回调。

截至今日，黑色系商品大幅跳水，铁矿石期货从5月12日的高点跌下来超过20%，动力煤期货尤其惨烈，回撤幅度达到25%。

肉眼可见的一轮调整，正在上演着。

但是，这到底是调整还是终结，就要看加息的预期和具体落地的时间。

如果加息预期太慢，或者通胀情况进一步超预期，大宗商品大概率会迎来二次上涨。

而在这种追求避险的状态下，最确定的板块其实是银行，追求稳健的投资者会让更多的资金回流到银行。

这也是为何公布的一季度基金调仓，买入最多的是银行股。

如果，手中闲钱过多，又追求稳健收益的朋友，可以适当关注银行板块。

（来源：金融行业网1的财富号 2021-05-21 22:30） [点击查看原文]