大家好，我是 长城医疗保健混合 基金经理谭小兵，因为我是医疗主题的基金经理，所以可能你们会说，我之所以看好医药板块，都是因为我的产品。其实不是的。

跟大家分享下的从业经历，我并不仅仅只看医药行业。我是做医药行业研究员入行的，之后又看过与宏观经济高度相关的像建筑、建材、电力等行业，2015年成为基金经理助理后，又看过像电子、新能源、科技属性的一些板块。八年研究员经历中，医药确实是我的老本行，但我在其它行业的研究上花费了同样多的心血。

看了这么多的行业给我最大的感受就是，社会是不断进步的，每一个时代，都会孕育出不同的伟大企业。经济社会在不断发展进步，产业结构在不断优化升级，景气行业也在不断发生变化，只有洞悉产业发展趋势，才能找到与时代脉搏共振的伟大企业，并顺势而为，与伟大同行。

所以我们投资要做的，就是找到伟大的企业，并陪伴它前行。医药板块，无疑是盛产这类企业较多的一个板块。这一点在美国的发展上就能看出来，过去30年，美国纳斯达克指数涨幅非常惊人，明显跑赢道琼斯。美国的纳指，医药领域的公司占比非常高，达到30%-40%，美国纳指长牛就是因为里面有很多医药、科技股。

中国的宏观经济、医药的景气度决定了医药中长期肯定是长跑之王。从宏观经济来看，中国的GDP增速逐渐往下，这一点大家非常明白，而中国的医疗板块处于成长的中早期，这两个板块与宏观经济之间的增速会有逆向的剪刀差，一个往上，一个往下，也因为医药长期非常广阔的空间，使得市场不怀疑医药整体板块持续高增长的预期，导致医药板块的估值一直具有溢价，大家想便宜买医药公司是非常难的。

从医药这个行业来讲，不管一级市场还是二级市场，医药板块受到资金与产业逻辑的双重原因，使得医药的核心资产很容易资产荒，优质资产是大家追捧的对象，中国居民资产权益化的趋势是非常明朗的，这会导致未来可以配置医药的资金越来越多。从产业逻辑来讲，由于药监局、医保局的政策引导，使得医药不受政策干扰，这种具有投资价值的赛道越来越稀缺，医药高估值的态势只会波动，而不会消失，所以医药核心资产的估值一直都会比较高。

对于专业投资选手来说，在医药长跑之王的逻辑背景下，我们只会关注这些公司的长期发展空间，忽略短期估值溢价，我们更关注成长性和赛道的稀缺性。这才是我看好医药板块的主要原因。

——谭小兵

（来源：长城基金的财富号 2021-05-13 17:19） [点击查看原文]