核心观点：

1.从1985年2月至2021年4月，纳斯达克100指数共增长了140倍，年化收益率达到17.09%，具有显著竞争力。（数据来源：Wind）

2.站在当前时点，我们认为投资纳指100的逻辑依旧存在：

1）分子端：疫苗有效性验证下，全球经济有望共振复苏

2）分母端：美联储、欧央行带领下，货币宽松将有效维持

3）成份股层面：权重股汇聚全球竞争力

4）估值端：“放水”背景下，资产都不便宜

3. 投纳斯达克，关注华安纳斯达克100基金（040046）：7年老产品，当前无申赎限制，跟踪效果好。

一、纳斯达克100指数长期投资价值卓越

纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司在1985年2月1日发布，从1985年2月至2021年4月，纳指100共增长了140倍，年化收益率达到17.09%，具有显著竞争力。（数据来源：Wind）

图：黑线为纳斯达克100，粉线为标普500，绿线为上证指数

数据来源：Wind，1991年至2021年4月

根据上图所示，将纳指100与中美市场的标杆指数标普500、上证指数作对比，纳指100在上证指数发布以后的长期表现显著强于两个标杆指数。

长期视角下，纳斯达克市场如此成功的原因在于把握住了“天时地利人和”：

纳斯达克成立就占据了“天时”：正逢全球竞争加剧、美国经济转型、美国大力推动科技创新之时

纳斯达克市场的“完美”起步：初创企业获得天使投资及风险投资后，规模达不到纽交所标准却急需融资，投入纳斯达克市场怀抱，1975-1977年，微软、苹果、甲骨文等科技公司相继成立，此后又陆续加盟纳斯达克。

纳斯达克市场走向成熟的标志：设立分层市场制度，孕育FAANG，成为全球关注焦点。纳斯达克市场体系自下（场外市场）而上（NASDAQ全球精选），为初创科技企业打造晋升通道。

图片来源：国盛证券研究所

二、纳斯达克100投资价值展望

站在当前时点，我们认为投资纳指100的逻辑依旧存在：

1）分子端：疫苗有效性验证下，全球经济有望共振复苏

2）分母端：美联储、欧央行带领下，货币宽松将有效维持

3）成份股层面：权重股汇聚全球竞争力

4）估值端：“放水”背景下，资产都不便宜

下面对以上逻辑做进一步的分析：

（1）分子端：疫苗有效性验证下，全球经济有望共振复苏

尽管目前全球疫情依旧反复，但目前几个疫苗接种率较高的国家已经验证了疫苗的有效性：

以色列接种率超过100%，新增趋于0

英国接种率接近60%，新增降至2000以下

后续随着疫苗的接种，配合宽松的货币政策及基数效应，全球经济有望共振复苏。

图：以色列新增确诊趋势图

数据来源：Wind，截至2021年4月18日

同时在复苏

（2）分母端：美联储、欧央行带领下，货币宽松将有效维持

市场一直担忧货币政策收紧对科技股的影响，但从当前美联储及欧央行的表态来看，收紧政策依旧是很遥远的事情。

鲍威尔在4月14日表示，2022年年底之前加息的可能性非常小，大多数美联储官员认为2024年前不会加息。

4月8日披露的欧洲央行会议纪要也显示，成员们同意欧洲央行执委连恩的观点，即充足的货币刺激仍然是必要的。

从备受关注的美国10年期国债收益率来看，也出现了一定的回落，部分代表了当前市场对收紧货币政策的预期减弱。

图：美国十年期国债收益率走势

数据来源：Wind，截至2021年4月19日

（3）成份股层面：权重股汇聚全球竞争力

纳指100的权重股包括苹果、微软、亚马逊、谷歌、FACEBOOK、英特尔、英伟达、特斯拉和奈飞等，这些公司大多为跨国经营的龙头科技公司，具备全球竞争力。

下图为四大权重股苹果、微软、亚马逊、特斯拉过去五年的走势图。

数据来源：Wind，截至2021年4月16日

（4）估值端：“放水”背景下，资产都不便宜

从估值角度来看，当前的纳指100处于不便宜的状态：PE-TTM 41.63倍，历史分位数99.81%。

但要注意的是，在美联储宽松货币政策下，资产大多都不便宜，股市亦是如此。

从PE估值来看，纳指100低于纳斯达克指数，且PEG在四大指数中为正且低。

数据来源：Wind，截至2021年4月16日

三、投纳斯达克，关注华安纳斯达克100基金

数据来源：Wind，基金定期报告，截至2021/4/16

投纳斯达克，关注华安纳斯达克100基金。

华安纳斯达克100基金具有显著竞争优势，建议投资者重点关注：

无申购赎回上限

费率低：管理费率0.80%；托管费率0.25%

基金管理人经验丰富：华安基金管理多只QDII基金，QDII基金管理经验丰富

跟踪效果好，拟合程度高

纳斯达克100指数：稀缺标的

相关产品：

华安纳斯达克100基金（040046）

来源：魔都资产管理人

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（来源：华安基金的财富号 2021-04-23 13:33） [点击查看原文]