近日，北京某储能电站起火爆炸事件后，电池行业相关专家表示：“电池厂会越来越重视电解液和溶剂环节，因为锂电池中电化学是个复杂体系，溶剂的品质和一致性要求极高，这对电池安全和性能的影响非常重大。”

“很多人有个误区，把工业级的碳酸酯溶剂和锂电池电解液使用的溶剂概念混淆了，这两者是本质不同的东西，工业级DMC全行业严重过剩，纯度不够，不能用在电解液中。另外，目前能做全5种电池级溶剂的企业只有龙头公司石大胜华和海科新源这两家企业。”一位电解液企业负责人在2021深圳CIBF电池行业展会上透露。

据了解，电解液中80%组份为五种电池级碳酸酯溶剂，其中DMC、EMC和EC这三类为主要溶剂，DEC和PC占比较少。

电池级DMC行业中，石大胜华具备7.5万吨/年产能独占榜首，占电池级DMC全行业供应的70%以上；电池级EMC具备6万吨/年产能同样位居行业龙头地位。因此，公司也成为了这一轮新能源景气周期中重要的受益者。近期，公司发布一季度业绩预增公告，预计今年一季度实现归母扣非净利润2.19亿元-2.49亿元，同比增长1224.87%到1378.72%。去年全年公司净利润也只有2.6亿元，一个季度净利润几乎相当于去年全年。毫无疑问，在新能源景气度回暖时期，公司五种锂电池溶剂贡献了丰厚的利润。

对电池性能要求更高

宁德时代涉足电解液环节

2020年12月9日，福建龙岩市政府公布了宁德时代子公司——时代思康含氟新能源材料有限公司的环评报告显示，宁德时代自建电解液产业链基地，该项目建设地点为福建省龙岩市上杭县蛟洋镇蛟洋工业区，一期投资58900万元；产品及规模：主产品包括3750t/a氟代双砜氨基锂（固体粉料，以下简称：新型锂盐或LiFSI）和4166.7t/a氟代双砜氨基锂溶液（含氟代双砜氨基锂30%，含EMC碳酸甲乙酯70%）。

相关负责人表示，宁德时代涉足锂电池电解液材料环节，生产新型锂盐LiFSI等关键材料，都需要使用大量的EMC碳酸甲乙酯作为溶剂，且该类溶剂唯一供货商为行业龙头公司石大胜华，预计2022年实现2万吨EMC供货量。

在深圳CIBF上，石大胜华相关负责人表示，“公司具备6万吨EMC/DEC，每月出货4000多吨碳酸甲乙酯EMC，目前供不应求，价格已经从之前的16000上涨到现在的20000元/吨”。

碳酸甲乙酯EMC同样为锂电池中重要溶剂，在电解液中占比约为30%至40%，尤其在高镍三元电池电解液和液态锂盐中占比更是高达70%。

“海外客户对EMC溶剂需求量巨大，公司一半EMC产量要出口的，还有大部分供应下游天赐材料。”该负责人表示，自从去年底工业级DMC价格大跌后，我们在生产上做了调整，只生产销售电池级DMC，同时采购华鲁恒升、中盐红四方等低价工业级DMC用来生产合成EMC，这中间利润很大，毛利润应该有1万多/吨。工业品碳酸酯行业产能过剩，反而利好公司高端品DMC和EMC溶剂，因此一季度利润暴增。

“我们还在原有装置上做技改，扩大产能，同时再新建一套5万吨EMC装置。”公司上述人士还表示。

根据石大胜华2021年3月30日公告显示，公司拟资建设5万吨/年锂电材料扩建项目。项目预计投资11627.36万元人民币，项目建设地为东营市垦利区同兴路198号，占地面积为1128平方米，项目建设内容为：5万吨/年碳酸甲乙酯装置。

电池级溶剂壁垒极高

研发和技改周期在十年以上

DMC行业扩产竞赛、不同工艺路线的厮杀，将使得工业级DMC行业固有格局被打破。DMC正在加快从一个精细化学品变成大宗化学品，过剩风险正在加剧，将利好高端电池级溶剂生产企业。

有产业人士直言：“工业级碳酸酯市场已严重饱和，未来将一地鸡毛，只有头部一两家高端电池品溶剂企业可以存活下来，差异化发展才是硬道理。”

与此同时，传统化工龙头强势进场，也给行业的未来带来变数，同时也给电池品企业带来了机遇。电池品和工业品的价差扩大，使得头部两家企业盈利丰厚。从龙头石大胜华的二级市场上表现即可看出，在一季度整体新能源板块调整的态势下，该公司股价屡创新高。

上述产业人士还表示：“电池级溶剂做到99.999%难度非常大，目前仅石大胜华可以量产，也是经历了十多年的研发和技改投入，产品品质一致性最高”。对于工业品是否可以转化成电池品，有行业专家表示难度极大，目前高端的动力电池电解液对溶剂要求极高，以天赐材料和日本三菱化学为例，对溶剂产品的纯度和水份要求控制极其苛刻。

某头部电解液厂家表示：“目前主要采购石大胜华和海科新源的电解液溶剂，品质最好，五种溶剂最全，做动力和储能电池电解液对安全性能要求极高，必须向同一厂家一体化采购五种溶剂，才能保障品质的一致性，像近期北京储能电池事故可能就没有采用高端溶剂，导致了电池安全性下降。”

根据石大胜华上市以来的财报显示，公司每年的技改和研发投入都在1亿元-2亿元。公司相关负责人表示：“溶剂的门槛在于过去十几年的研发和技改投入，使得我们产品品质最好，成本最低，这就是壁垒。”（证券日报记者：李春莲）

（来源：阿尔法工场研究院的财富号 2021-04-20 13:02） [点击查看原文]