“情绪的稳定和独立思考，比高智商更重要。”遵循巴菲特的投资格言，融通基金权益投资部总经理蒋秀蕾在千变万化的市场中，寻找到了投资的舒适区。在蒋秀蕾看来，在疫情防控常态化、医药产业国际化、人口结构老龄化三大趋势下，医药行业拥有长期的产业发展逻辑，蕴含着巨大的投资机会。

　　Wind数据统计显示，截至去年底，蒋秀蕾管理的融通医疗保健行业A最近两年复权单位净值增长率达215.50%，同期业绩比较基准收益率为81.05%。

　　谈及组合投资，蒋秀蕾表示，大概80%的仓位投资核心资产赛道，力求赚取医药行业增长的红利；剩下的仓位投资卫星资产，通过自下而上的研究，寻找存在预期差、高级技术赛道二三线品种等个股，以增加组合的弹性。

　　对于核心资产的投资，蒋秀蕾认为，要注重产业逻辑的延续性，以价值投资为核心和基础，在医药大行业中寻找可以长期投资的专业赛道，分享优质赛道中龙头公司的长期发展机会。

　　蒋秀蕾表示，寻找卫星资产，对基金经理的专业敏感性、产业赛道的认知和积累有着较高的要求，要在好的产业赛道基础上，挑选有潜力的公司，提前布局。

　　谈到医药产业，蒋秀蕾表示，当前医药制造业的利润总额增速达到12%，远高于4%的收入增速，表明医药行业正在发生结构性转换。在带量采购政策持续影响、医保总盘子维持不变的情况下，仿制药等品种的利润空间将被持续挤压，创新药等品种将获得较大上升空间。

　　“产业逻辑正在不断强化，需求旺盛支撑行业供给端的高速增长。”因此，蒋秀蕾表示，不受医保政策限制的“政策免疫”赛道，长期成长空间值得期待。

　　具体来看，在综合性医疗方面，随着综合性医疗服务的逐步放开，民营医院由专科医疗服务延伸至综合性医疗服务，具有不错的发展前景。高端消费品方面，包括生长激素和HPV在内的疫苗品种、医疗服务、医美等行业大多不受医保政策的限制，近年来快速发展。这一领域一定程度代表了消费升级的方向，体现了老百姓对健康需求的增加和提高，未来成长性较好。创新药服务、医疗设备方面，国内相关企业凭借成本、服务、质量等优势，快速打开了欧美市场，其产业地位快速提升的势头将持续较长时间。

文章来源：上海证券报

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（来源：融通基金的财富号 2021-04-19 13:48） [点击查看原文]