年报以后，无论如何粉饰也改变不了两点事实:

1 散户数量暴增，去年12月末的4万多户，到今年一季度末达到15万户，一季度以来并不是洗盘，实打实的是机构出货散户接盘了，大资金永远在研发和信息渠道上领先于散户，散户最大的问题就是第一嘴硬，永不认输，第二选择性的去相信自己愿意相信的信息，主观臆测，过程当中张总无数次用语焉不详的话语来为公司站台忽悠了不少人，各路大V摇旗呐喊，又忽悠了多少人

2 今天没发一季度业绩预报，也就是增长不到50%了，去年疫情影响，南极电商主动给商家降费，一季度基数低，今年一季度gmv增长应该是超过50%了，拼多多渠道增长应该超过100%，但是利润增速没跟上，这一点在年报中已经提现，不知道一季报会不会有所改善，之前当前反应的是货币化率提升不达预期，是否说明公司的议价能力，或者说服务体系价值下降了？实打实的利空

未来很长一段时间大概率成为散户乐园，业绩不达预期大资金不愿入场，散户深套难以割肉，无限期横盘震荡等待业绩拐点到来，散户下注最终是难赢。

ps:（南极电商带来的感悟和给自己的一点建议）

汇添富基金和社保基金持股都三年以上了，清仓式减持，北向持股也一年多了，中间也有增有减，但是最近有加速减持的趋势，清仓坚决，暴增出来的这十几万散户哪里来的筹码，不都是大资金出仓散户接盘来的，股价暴跌也正是印证了年报预期，确实是销量上涨利润降低了，增速也是几年低值，前段时间股价下杀经历了杀逻辑，杀估值和对造假的恐慌性情绪杀，目前看来杀估值没问题，杀逻辑还有待观察，单期的利润涨跌并不说明问题，利润增长也可能在扩品类的背景下出现下蹲起跳的可能，造假说引起的情绪杀跌目前看来是错误的，总的来说股价可能会修复情绪杀跌和逻辑杀的部分，虽然利润增速下跌，但是基数并不低，估值按25倍计算的话股价应当有30%左右的反弹空间，计划反弹逢高出局观望业绩明朗后再做决定（以后凡是各路大V鼓吹，明面看上去像是所谓市场错杀价值投资的股票都要三思而后行，投资大神冯柳曾经说过的弱者思维又一次展现出无比正确性，尊重市场，敬畏市场，不要主管臆断给股票做无罪推定，最后，无论如何粉饰，这都是一场信息不对称的

赤裸裸的杀猪盘）