沪深300与中证500指数如果二选一，当前你会投资哪支指数基金？这是上周某位朋友咨询的，今晚我们来聊聊：

一、什么是沪深300指数、中证500指数？

沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。可以说沪深300指数成分股都是浓眉大眼的股票，如贵州茅台、中国平安、招商银行、五粮液、美的集团、恒瑞医药、中国中免、伊利股份、三一重工、海螺水泥、隆基股份、万科A等，都是各行业的龙头股，也就是当下流行的各种茅，它是一支大盘指数。

中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成（也就是第301-800名），综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。从最近更新的成分股总市值来看，该指数个股总市值最小的为37亿，最大的为1527亿，平均218亿元，因此，从市值分布来划分，本更倾向将中证500指数归为中盘指数。

二、二者近5年表现情况

沪深300指数近5年涨跌幅： 2021年，-5.03% 2020年，27.21% 2019年，36.07% 2018年，-25.31% 2017年，21.78%

中证500指数近5年涨跌幅：

2021年，-1.42% 2020年，20.87% 2019年，26.38% 2018年，-33.32% 2017年，-0.2%

统计下表格：

从上表中，我们会发现在2017年-2020年度沪深300指数每年都跑赢中证500，直到今年随着年后抱团龙头股的大跌，中证500才开始跑赢沪深300几个点。

如果将近几年的走势综合起来对比，我们会发现从2017年初到今日沪深300指数上涨了48%，而中证500指数还浮亏0.7%，可见二者的涨幅悬殊有多大，也反映出近几年中证500指数是有多憋屈；好在今年来有所好转，看看之后7个半月的时间是否能够逆袭。

三、二者当前估值如何？

当前沪深300指数的PE百分位为87%，PB百分位为65%，ROE为11.15%，如果要估算该指数的估值水平，为便于定量计算，我们将该指数的PE与PB历史百分位进行等权计算，计算后大概在76%左右的位置，也就是当前沪深300指数估值整体仍处于正常与高估的边缘位置。

我们再看下中证500指数的估值水平，当前中证500指数的PE百分位为27%，PB百分位为20%，ROE为7.46%，采用和沪深300指数同样的计算方法，计算后该指数的估值大概在历史百分位23.5%左右的位置，可以说处于中低估值区域。

综合以上数据分析，我们归纳一下：1.近5年中的前4年沪深300指数连续跑赢中证500指数，但今年以来中证500指数暂时逆袭；2.从估值数据来看，当前沪深300指数估值处于中上位置，略微偏贵，而中证500指数处于中低区域，较为便宜。

四、本人的选择

如果你要选择其中的一支指数进行投资，你会选择哪个？

如果是我来选择，那就比较简单了，或者说只要关注本人一段时间的朋友应该都会知道，本人会选择中证500指数，在实际投资中也是如此。

你看，本人近期仍在定投中证500指数，而沪深300指数在年前处于高估区域时已止盈过了两次（大概一半仓位），因此从仓位来看，当前本人中证500指数基金的仓位远大于沪深300指数基金。

虽然年后沪深300指数调整了较多，但个人认为还是偏贵一些，要么它继续回调，要么通过较长的时间横盘，毕竟它的ROE比较高（内在增长价值不错），估值也能通过持仓股业绩的增长来消化，待该指数重新进入中低估值区域时本人才会重启定投。

年前那些高估值抱团股年后接连调整，而此前表现低迷的低估值板块年后逆市上涨，本人相信估值会有回归的一天，因此对于指数产品的投资，本人坚持按照低估值区域定投、正常估值停投或少投、高估区域分批止盈的策略进行。

以上仅是个人观点，仅供参考；每人都有自己的评价体系和认知观点，有异议也很正常，欢迎理性讨论。

如果是你，当前你会如何选择？欢迎在帖下留言，说说你的看法。

（来源：圆周谈基的财富号 2021-04-15 23:11） [点击查看原文]