一、市场短期调整临近尾声，如果短期指数小反弹不要觉得奇怪

这一周来，核心抱团股再度重挫，茅指数再跌超2%，上周该指数累计下跌3.57%。

部分财报优秀品种遭遇“见光死”，多只一季报业绩大幅超预期个股大幅下跌甚至跌停，周期股龙头同步遭抛售。

机构抱团股中，顺丰控股、三一重工、万华化学、金龙鱼、爱尔眼科、片仔癀、智飞生物跌幅均超5%。

周二，游资主线的热门股大跌，热门股中材节能、美邦服饰、葫芦娃、文投控股等纷纷封住跌停板。

机构重仓股中国中免闪崩跌停，宋城演艺午后闪崩大跌逾11%。

两日之内，两条主线相继遭到抛售，主要原因是市场走势整体偏弱，强势股都在补跌。

但是一般强势股补跌，一般都是一轮短期调整的末端信号。

以前我介绍过深交所发布的一项有趣的数据,就是在每月结束后公布当月各地区

的交易额情况。上海、深圳、江苏、浙江常年位于各地区成交额占比的前列。

一般上海、深圳的资金来自于机构，是理性资金的代表；

来自于江浙的资金风格善于翻云覆雨，以游资为主，能代表短线投机资金的情绪。

其实仔细看，目前市场到了一个短期悲观情绪转折点，可能并没有感觉到的那么弱。

主流资金的强弱与市场的走势也是吻合的，虽然今天说出来有马后炮的嫌疑，但是短期的市场反弹可以期待。

二、茅台PE仍然有55倍，茅指数中长期调整还没结束

再来看机构股的总锚定物茅台股份，可以判断出这轮调整的空间和时间到底进行到了什么阶段。

市场现在已经进入到下跌的中后期阶段，下跌空间有限但是下跌的时间肯定会长达几个月。

所以已经被套的要做好长期的心理准备。

贵州茅台从2015年上涨至2017年之后，在2018年调整了整整十个月。

这一波茅台从2018年年底涨到了2021年年初，目前已经调整了3个月。

从时间上来看，调整的时间还不够。

从空间上来看，也没有跌透。

3月份的时候我详细介绍了茅台历史上的四次调整，四次分别调整的幅度为22.5%、72.5%、55.6%、36.6%。

这四次调整的起点对应的动态市盈率分别为70倍、100倍、40倍、35倍，调整的底部对应的动态市盈率分别为50倍、20倍、8倍、20倍。

本次茅台的调整起点是73倍，目前已经跌到了54倍，股价跌幅23%。

所以，得出来的结论是，这一波调整还没到位，不论是估值还是股价空间，都没跌透。

三、流动性收紧更像短期现象，长期很难趋势性收紧

最后说说宏观经济吧。

我的观点很直接，3月的社融虽然降低的很厉害，但是我更倾向于觉得这是一个短期的收紧扰动。

说打破流动性偏宽松的大趋势比较武断。

因为经济周期，基本进入尾声，未来经济回落，需求必然下降，利率水平也会逐渐降低。再加上现在通胀不高，央行也有意让市场利率下降，从而推动经济复苏。

物价这块，我们看到核心CPI根本涨不起来，而且越来越低，这就是终端通缩的迹象，有核心CPI压着，PPI很快就会掉下来。估计年中期就会出现拐点。

一旦通缩的迹象出现，货币势必不会收紧。

再给大家一个信心，来看一个数据，货币型ETF的净申购接近顶峰，超过了2016年初的水平，也就是说，目前市场之外有的是钱。未来一旦市场好转，这些钱会随时回到市场之中。

所以就目前来看，我们继续保持偏谨慎的仓位，拿住不要乱动，可以多筹备资金，等到市场稳定了，可以随时进入捡便宜货。这次调整，只是10年大牛市的一个插曲，无非是凶狠一点，时间长一点，但同时也给了我们更多的机会。老齐反复强调，现在跌下来的，都是未来的超额收益空间。

所以别被回调吓到，我们已经用防守，抗住了下跌，未来肯定要转守为攻。获取更大收益。

（来源：小师妹爱买基的财富号 2021-04-14 16:08） [点击查看原文]