一、海外经济

1. 美国PPI超预期：美国3月PPI同比增速4.3%，前值2.8%，预期值3.8%；PPI环比增速1.0%，前值0.5%，预期值0.5%。PPI公布后美债收益率短线上行，美股下挫后回升。美国经济以服务业为主，市场更关注消费价格指数，预计本周二公布的3月CPI数据将对美债、美元后续走势产生重要影响。

2. 美国服务业景气上行至2004年以来高位：美国3月服务业PMI63.7，前值55.3。与前一周公布的制造业PMI互相印证，随着疫苗接种快速推进，美国经济正加速恢复。

二、国内经济

1. 工业出厂价格加速上行：3月PPI同比增速4.4%，前值1.7%；环比增速1.6%，前值0.8%。受1-2月全球大宗商品价格大幅上涨的滞后传导影响，3月PPI环比已上行至上一轮通胀的高点水平（2016）。结构方面，石油、黑色、有色、化工四大板块相关行业贡献了大部分价格涨幅，而煤炭相关行业则是负向影响。其中，两个化工行业PPI环比最近三个月加速上行，或是导致总PPI读数大幅高于市场预期的主要原因。

三、债券市场

（1）资金面

上周资金利率总体呈现上行格局。R001、R007、R014、R1M分别较上一周变动6BP、-16BP、4BP、31BP。

表1：资金变动情况

（2）市场

上周国债与国开债收益率小幅分化。1Y期国债和国开债分别变动1BP、-2BP，5Y期国债和国开债均上行3BP、1BP，10年期国债、国开债分别上行1BP、1BP

信用债收益率总体小幅下行。AAA、AA+、AA三年期限品种分别下行3BP、1BP、1BP。

表2：利率债估值变动情况

表3：信用债估值变动情况

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（来源：中金基金的财富号 2021-04-12 10:02） [点击查看原文]