昨天在wx 中搜到的第一篇关于华康的研报，分享给大家，以结束无研报可看的尴尬局面[撇嘴]

总结来说，文章认为：华康目前拥有优秀的基本面，但缺陷在于难以爆发式增长，技术壁垒低，高回报率难以持续。公司是国内木糖醇绝对龙头，在全球市场也有一定的影响力，下游客户均为大型消费品公司，忠诚度较高；2020年受疫情影响，营收有所下滑，好在上游采购成本下降且费用控制得当，净利润逆势增长。未来几年木糖醇行业需求仍将保持低速、稳定增长，公司作为行业龙头势必重拾增长，但是盈利能力很难维系，未来业绩也缺乏爆发性，难有高估值。

当然，我个人认为代糖行业存在着爆发式增长的可能性，从而带来超预期的业绩增长是极有可能的，故而坚定长线持有想法不变。