1 通胀无牛市

今年最重要的观察变量是通货膨胀，按照历史经验来看，通胀无牛市。而2021年的通胀是显而易见的。下面是转发。

2021年大通胀终于来了！受到了全球疫情趋势放缓，世界经济复苏较为乏力的影响。近期，美联储加大了印钞的速度，希望通过印钞来刺激美国经济快速复苏，并向世界转嫁经济风险。于是，现在全球各大新兴经济体国家的通胀率都在上升之中。如巴西通胀率在2月份达到4.6%，土耳其则飙升至15%以上。

与此同时，由于美联储不断印钞票，导致以美元计价的全球相关食品的价格也在不断上涨，2月份食品价格指数较2020年上涨约26%。食品价格的波动也导致其他大宗商品的价格发生变化，引发了人们对全球通胀即将到来的忧虑。目前，由于一些国家大宗商品价格上涨，普通居民的生活已经受到严重影响。部分商品价格涨幅超过200%，通胀率高得实在惊人。

2 从美股的估值和走势来看

目前，美股的巴菲特指标（美股总市值/美国GDP）已经达到190%，高于2000年初互联网泡沫时期峰值，甚至超过了1929年“大萧条”前夕的峰值，意味着，当前的美股正处于历史上最贵的水平。

2009年3月9日至今，美股牛市已经持续了长达146.7个月（4401天），超过美股史上的任何一轮牛市。

回顾美股历史上每一次的牛熊转换，似乎都有着共同的规律：美联储“放水”—投机+杠杆—催生泡沫—美联储加息—泡沫破裂。因此，美股泡沫会不会破裂，很大程度上取决于美联储未来的政策动向。但泡沫狂欢之下，留一份清醒。因为人类历史上，没有哪一场泡沫不是以破裂而收场的，美联储结束“放水”，也只是时间问题。

一旦美股出现牛市崩溃的迹象，我们股市将很难独善其身。

3 中国A股本轮牛市主要推动原因是货币放水和注册制带来的核心资产估值提升。

货币增速主要看M2增速，历史上M2增速的拐点基本都是大盘的相对高点。而2021年2月份M2增速已经出现了拐点。5个圆圈处都是相对应的。

核心资产的估值也不像以前那么低了。

那么前面牛市的区动因素都有了改变，所以要密切关注牛市是否终结。

4 有的长期技术分析指标可以反应本轮牛市可能已经结束，他们是月线的TRIX、MACD。有要高位死叉的可能性。

5 大盘指数基本走完了牛市的四个周期。因为这次牛市创业板是领导指数，我们看一下创业板指数。从犹豫期到确认期到振荡期到高潮期。下面是周线图。

6 没有主流板块，题材股满天飞。机构抱团股现在进行的是超跌反弹，而那些绩差股，题材股满天飞。而且资金越做越短，现在这个时候是超短选手的天堂，当然不是我这个机构港资中期趋势操作者的擅长。这个就是牛市结束的特征。

以上部分分析参考了陶博士以前的文章，表示感谢。同时我是一个纯粹的中期趋势交易者，当大盘走势和我的预判不一致的时候，我会立刻改变想法。因为很简单，我来市场是赚钱的，不是为了证明自己正确，我是一个滑头，不是死多头和死空头。

（来源：老潘中期趋势的财富号 2021-04-07 09:11） [点击查看原文]