（3月29日），指数全天冲高回落，沪指表现较强，个股跌多涨少，逾70股涨超9%。

>>A股市场

>>截至收盘，沪指涨0.50%，报收3435点；深成涨0.01%，报收13771点；创业板指跌0.42%，报收2733点。

>>两市成交额7577亿元，较前一交易日略有涨幅，其中沪市流入3279亿元，深市流入4298亿元。

>>北上资金今日净流出58.43亿元。其中，沪市净卖出26.4亿元，深市净卖出32.03亿元。

>>港股市场

香港股市周一早间一度走高，午后下跌，截至发稿，恒指报28312.5点，跌0.08%。券商、水泥、燃气板块涨幅居前，汽车、半导体板块跌幅居前。南下资金今日净流入9.34亿港元。

数据来源：wind，截至2021.3.29，选取的时间段具有片面性，历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证。

财小编点评>>

A股：近期欧洲疫情与流动性紧缩预期等压制A股风险偏好，市场存量博弈特征明显，往后看美债收益率上行高度可能在2%左右，通胀预期拐点还未到来，市场反弹的高度仍受制约。4月份个股涨跌幅与一季报业绩相关性较强，投资者对估值与业绩的匹配度要求将提升，随着业绩的披露，市场的主线将更加清晰；核心资产先于市场见底，但交易筹码仍比较集中，还需等待市场交易结构的改善。

港股：近两年港股估值更低，业绩增长和A股在今年也是加速状态。在这种情况下，港股没有更大的估值收缩的压力，业绩增长大概率能够赚得到，因此，今年A股将降低收益预期，但结构机会仍然丰富；港股整体表现或好于A股。

今日要闻>>

1、2021中国甲烷论坛投融资专题研讨会上，生态环境部应对气候变化司表示，对于甲烷的排放控制国际上非常重视，“十四五”期间生态环境部也将围绕甲烷排放控制制定相关的行动方案，推动油气、煤炭等各领域的甲烷排放控制，从政策、技术、标准各方面采取措施，推动形成甲烷排放控制的相关体系。

2、中金公司研报指出，进入三月以来，大宗商品价格走势开始分化。近期市场预期的大宗商品结构性牛市可能渐行渐远，大宗商品市场投机头寸出现较大规模的获利了结。大宗商品市场并没有结构性产能短缺问题，也不足以为通胀持续上升提供基本面支撑，临近一季度末，市场情绪在转变。

3、目前工、中、建、交、邮储等国有行均已开始推广数字人民币钱包。在这些银行网点，用户无需携带证件、银行卡，只需简单填写资料，申请白名单开通钱包，即可参与数字人民币测试。有观察人士提出，作为运营机构的6大国有银行在数字人民币个人钱包的测试上，由最初的“内部邀请制”发展到“广泛邀请制”，国有行仍是运营主体。随着试点不断铺开，分析认为，央行APP统一监管+各行运营子钱包的综合模式已经浮现，并且可能是最终形态。

财小编点评>>

近期指数波动和前期抱团板块联动较为紧密。沪指连续3天反弹，代表权重的白线也同样连续3天强于代表情绪小票的黄线，这主要是白酒、医药、有色、化工等前期超跌的抱团板块走出持续性的局部行情。形态上看，沪指在探底3月9日这个政策底后构筑缩量反弹行情，但市场的主基调还是震荡，抱团板块和指数在反弹一段时间后往往还会出现反复。

今日聊聊4月市场展望>>

我们认为，国内积极信号正在显现，不确定性正在消退，阶段性底部已经出现。春节假期以来，随着对货币政策收紧预期升温，市场出现大幅调整。但当前积极信号正在逐步显现：1）大宗商品价格下跌、通胀压力回落、国债利率下行，货币政策收紧的担忧正在缓解。年初以来，随着疫苗加速接种、全球经济持续复苏、大宗商品涨价，带动国内PPI快速上行、通胀预期升温，市场对货币政策收紧的担忧加剧。但3月以来随着欧洲疫情反弹，德法等国再度延长封锁，全球经济复苏预期回落，已带动大宗商品价格下跌，也将导致国内PPI上行趋缓、通胀预期回落。对货币收紧的担忧也开始缓解。2）央行也开始释放积极信号。3月24日央行货币政策委员会一季度会议表示，将推动实际贷款利率进一步降低。因此，随着国内积极信号显现，不确定性逐步消退，阶段性底部已经出现。

海外仍存在不确定性，将导致反弹分成两条情形。2月以来，以美债长端利率为表征的远期贴现率快速上行，带动全球市场、尤其是科技及高估值白马板块波动调整。但近期美债利率上行已在趋缓。展望后续：1）如果在欧洲疫情反弹、全球经济复苏预期回落、大宗商品价格下跌通胀预期回落之下，当前就是美债阶段性顶部，那么全球分母端、估值压力缓解，A股将伴随全球市场迎来修复。2）如果美国经济复苏依然强劲，甚至大宗商品价格反弹、叠加4月份仍是美债发行的高峰之下，带动美债利率再度上冲。此种情形下，将导致A股市场在当前这个底部位置仍有一段时间的整固震荡。此后，随着美债利率见顶回落，市场再继续迎来修复。

当前市场或已是阶段性底部区域。或可关注左侧布局反弹。价格比时间更重要，悲观预期修正后市场将迎来修复窗口，后续随着国内不确定性消退，或将迎来反弹行情。

板块行情表现>>

板块上，碳中和主线反复活跃，板块午后再度由弱转强。此外，数字货币、煤炭、次新股、水泥、造纸、水务、稀土、化工、油气设服等概念在盘中轮动拉升。

或可关注>>

银行股本质上是周期股，2021上半年经济改善基调较为确定+宏观流动性边际收紧的环境，利好板块基本面的恢复。此外，郭主席在国新办发布会上表示“今年整个市场利率回升，估计贷款利率会有回升和调整”，将对净息差形成一定支撑。

当前银行业绩快报表现较好，Q4利润增速明显提升，之前市场担忧的银行对实体让利压力有所缓解。年初以来市场风格边际利好银行、周期，北上资金净流入银行板块234亿，在28个行业中排名第2（仅次于电气设备），对应年初以来板块涨幅9%以上，仅次于钢铁。

纺服需求改善，终端厂商补库存拉动上游粘胶需求。纺织服装产业链是2020年受到疫情冲击影响最大的领域之一，服装库存快速下降至近几年低位。随着疫情逐渐缓解，纺织下游消费增长及疫情缓解带来的终端纺服补库存有望实现8~10%的需求增长，此外用于面膜、消毒湿巾等领域的高白纤维同比有望继续实现快速增长。

财通价值动量混合 720001

财通可持续发展主题混合 000017

财通多策略精选混合(LOF) 501001

财通安瑞短债债券C 006966

风险提示：财通多策略精选混合（LOF）作为混合型基金，股票资产（含存托凭证）占基金资产30%-95%，本基金在投资管理中会至少维持30%的股票投资比例，属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，上述基金并非必然投资于科创板； 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通可持续发展混合作为混合型基金，股票资产（含存托凭证）占基金资产60%—95%，股票投资仓位不低于60%，主要投资于可持续发展特征突出的公司股票，因此财通可持续发展混合的投资业绩与本基金界定的可持续发展特征突出相关证券的相关性较大，需承担相应风险；属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，上述基金并非必然投资于科创板； 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通价值动量混合作为混合型基金，股票资产（含存托凭证）占基金资产30%—80%，其中投资于价值公司股票池内的个股不少于股票资产的80%，本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险，因此财通价值动量混合的投资业绩与本基金界定的动量效应特征突出相关证券的相关性较大，需承担相应风险；属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，上述基金并非必然投资于科创板； 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通安瑞短债A/C作为债券型基金，债券投资仓位不低于80%，无法规避债券市场的系统性风险。本基金投资于短期债券的比例不低于非现金基金资产的80%，因此本基金的投资业绩与本基金界定的短期债券的相关性较大，需承担相应风险。本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通成长优选混合，财通可持续发展混合，财通多策略精选混合（LOF）基金风险等级为R3，，财通安瑞短债A/C基金风险等级为R2，不适合与之风险等级不匹配的投资者。投资有风险，请谨慎选择。投资者在投资相关产品前应仔细阅读登载于基金管理人网站的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应，不建议风险承受能力不匹配的投资者投资该等产品；投资者投资于本基金，极端情况下可能存在损失全部投资本金的情况。投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构认购、申购和赎回基金，基金代销机构名单详见管理人网站。

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，资产管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。提及行业不构成任何推介。

（来源：财通基金的财富号 2021-04-01 15:10） [点击查看原文]