香港万得通讯社报道，Archegos爆仓风波持续发酵，中概股行情却有所分化。3月30日，百度港股开盘一度涨超3%，此前该公司在美股市场上遭到大幅抛售，部分受到Archegos基金清盘推动。

隔夜美股表现来看，部分受Archegos基金清盘影响的中概股持续下跌，并将抛售范围扩大到相关行业。中概股跟谁学跌超18%，拖累其他教育股表现：新东方跌超3%，四季教育跌超23%，华富教育跌21.64%。

另一方面，腾讯音乐却在隔夜收涨1%，部分受到该公司回购计划推动。周一，腾讯音乐宣布将在未来12个月内最多回购10亿美元股份。该公司是受Archegos基金清盘影响的中概股之一，在上周跌幅达到33.93%。

分析人士指出，巨鲸投资者的抛售可能只是“催化剂”，近期中概股市场巨震主要受两大因素影响：

首先，美债收益率持续走高引发高估值板块调整。今年3月以来，美国中长期国债收益率持续走高，引发市场估值修正，前期估值较高的科技股纷纷遭到投资者抛售。Wind数据显示，在美上市中概股整体40多倍的市盈率已达到2011年以来的历史高位。

其次，美国证券交易委员会(SEC)已通过《外国公司问责法案》修正案，令不少美国长期投资机构担心中概股面临政策不确定性风险而削减持仓。流动性趋紧风险，同外部融资环境收紧共振，提升了中概股投资的不确定性，也加剧了恐慌抛售的风险。

外部风险加剧，中概股回归热潮升温

另一方面，随着外部风险因素提升，在美中概股纷纷考虑赴港二次上市的可能性。据Wind统计，截止今年3月30日，已经先后有12家中概股成功在香港二次上市。

不过，从回归后的市场表现来看，投资者仍需理性考量。以3月29日赴港上市的B站为例，该公司股价在上市首日跌幅一度达到6.81%，收盘跌幅为0.99%。京东港股今年以来跌幅已达到5.67%，该公司在美股市场跌幅达到6.99%。

分析人士指出，比起单独首次上市的企业，赴港二次上市的公司有美股价格作为定价之锚，因而难以打开估值的想象空间。此外，这些两地上市的企业暂未被纳入港股通，许多内地投资者被拒之门外。

展望未来，天风证券研究团队指出，相较于美股以及A股市场，港股市场通过IPO和二次上市，已经聚集了大量的优质互联网科技公司。而随着香港主要指数纳入规则的修订，新经济中概股回归潮加速调整港股市场结构以及恒生指数成分股结构，港股逐渐由传统旧经济行业主导转为由互联网科技等新经济行业为主导。

随着百度、B站等公司纷纷回归港股，新经济巨头在香港市场“聚首”，推动港股成为中国版“纳斯达克”。港交所市场发展科相关负责人表示，随着众多新经济公司登陆港股，新经济公司将成为港股市场的中流砥柱，让香港市场迸发出更多的创新活力。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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（来源：建信基金的财富号 2021-03-30 16:57） [点击查看原文]