近期A股市场延续调整态势，市场情绪偏悲观。对此，创金合信积极成长基金经理王先伟表示，目前部分茅指数的白马股和中小市值股，估值已经到了一个合理的水平，更看好行业景气度处于较好位置且能持续的细分赛道里的优质龙头企业和龙头隐形冠军。

抱团股持续调整，市场未来风格的演绎方向成为关注的话题，其中加强对相对低估值中小盘股的研究，挖掘其投资价值成为一些机构投资者的研究重点。王先伟分析，过去两年，市场集中抱团一线白马龙头，给予其经营稳定性因素的估值溢价非常高。近期的市场调整是对此逻辑的一个修正，预计未来中小盘板块里会有不错的投资机会，“过去在中国经济更加快速发展的时代，市场对能够快速增长这个因素比较重视，更着重于用PEG的视角去评估企业，最近一两年在新冠疫情影响下全球经济增长出现下滑，市场则更加看重强调营业持续性和稳定性，对稳定类龙头用DCF的视角去评估，并演变发展成极端重视企业的长期稳定性预期，因而很多中小盘标的在过去很长一段时间，缺乏足够的市场关注度和充分的定价。”

王先伟进一步解释，因为市场对于中小盘股的研究不是特别深入，加上关注度不高，且资金的介入不是很深，当前中小盘板块是一个相对蓝海的市场。“创金合信基金投研团队近期集中精力做相关研究，发掘一些细分行业里面非常好的个股标的，这些个股目前市值多在五六百亿以下的，商业模型、竞争壁垒和行业赛道非常优秀，且估值非常合理，有的甚至处于历史偏低水平。”

随着市场风格的分化，王先伟预计未来会有更多资金关注此前关注度不高，但是基本面非常好的股票，此类股票会有较好的潜在回报，“一季报披露是一个时间窗口，因为一季报出来后，市场对于下阶段结构选股的方向会有一个更清晰的认识。”

在全球中大型经济体中，中国经济增速目前仍处于最快，因而中国与海外发达经济体有一些区别，表现在行业竞争格局并未特别稳定，因而中小企业存在发展壮大的空间。在投资中，核心看公司本身的竞争力和未来成长性。王先伟表示，他重点看好科技、医药生物、高端制造和消费四个大方向，会从中精选具备核心价值和成长能力的上市公司。

（来源：创金合信基金的财富号 2021-03-29 11:25） [点击查看原文]