星期五2021年03月26日

热点话题：

央视财经表示，最近一段时间，国际大宗商品价格明显上涨，美国又实施大规模财政刺激政策。针对各方面都在热议的全球通胀问题，发改委表示，大宗商品供需两端并没有出现整体性、趋势性变化，其价格不具备长期上涨的基础。从根本上讲，我国有充足的宏观政策空间，有强大的国内市场支撑，经济发展有足够的韧性、潜力，工农业产能充足、供给充裕，为物价平稳运行奠定了坚实基础。

“只要信息披露就可以上市吗？”中国证监会主席易会满日前在中国发展高层论坛圆桌会上指出，仅仅靠形式上的充分披露信息还不够，中国股市有1.8亿个人投资者，这是其他哪个国家都没有的，必须从这个最大的国情市情出发考虑问题。他指出，证监会始终强调信息披露的真实、准确、完整，在审核中对信息披露质量严格把关。专家表示，在稳步推进注册制背景下，作为核心环节的信息披露需要完善制度，提高质量，给投资者更加真实、透明的上市公司。在此过程中，应进一步提升全流程监管透明度，压实发行人、中介机构主体责任，有效提升信息披露的含金量。

粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁认为，市场缩量整理，仍处于震荡磨底阶段，从估值的角度看，随着前期涨幅较大行业的估值回调至正常水平，中长期内A股的上行趋势仍将持续。

今日行情分析：

上证指数+1.63% 创业板指+3.37%

中证500+1.53% 标普500+0.52%

上证50+1.90% 沪深300+2.27%

3月26日，隔夜美股集体反弹收张，A股沪深两市高开高走。市场人气明显回暖，前期超跌的抱团股普遍反弹。沪指午后涨超1.6%，重回3400点关口，创业板指大涨超3%。港股市场方面，恒生指数亦拉升上涨，随后涨幅有所回落。A股盘面上多数飘红，电气设备领涨。题材概念方面，高送转领涨。两市成交较上一交易日明显放量，北向资金净买入超60亿元。

沪市成交3224.09亿元，深市成交4255.54亿元，两市合计成交7479.63亿元，较前一交易日的6759.61亿元明显放量。

盘面上，行业板块悉数收涨，电气设备领涨，休闲服务、有色金属、建筑材料等涨幅居前;农林牧渔、采掘、综合等涨幅相对较小。题材概念方面，送转填权、钴、风电等概念涨幅居前;RCS富媒体通信、知识产权保护、数字货币等概念指数小幅收跌。

根据目前已经披露的上市公司一季报业绩预告，化工、机械设备等顺周期板块的业绩表现抢眼，业绩预喜企业数量较多，预计净利润增速超20%的企业数目更多。后疫情时期供给侧持续修复，需求端回暖，在内外需共同驱动背景下，顺周期相关板块仍具备上涨逻辑。

精要观点：

2020年“一带一路”的投资与贸易恢复较快，工程建设有待“疫情”控制。2020年“一带一路”的对外投资和贸易活动恢复较快，然而对外承包工程恢复较慢。一带一路的贸易指数已经超过疫情前水平，达到历史新高；从运价指数也可以印证贸易活动的强劲：除了原油运价指数仍处于历史低位之外，集装箱、干散货的运价指数已经超过疫情前水平。从“一带一路”的对外投资和承包工程业务来看，2020年非金融类直接投资已经超过2019年水平，好于同期国内整体的水平；但对外承包工程业务受疫情影响较为明显，2020年为负增长。

电源行业高景气，军工半导体需求扩张。电源是电子设备的心脏，用于稳定输出电压，在军工及通讯领域应用广泛。随着装备电气化趋势明显，军用电源市场景气度上行。根据Reportlinker预测，到2025年底，全球下一代军用电源市场规模有望从2019年的92.9亿美元增长到156.5亿美元，CAGR为7.74%。根据MarketsandMarkets预测，2025年全球智能电源模块市场规模有望从2020年的16亿美元增长到2025年的27亿美元，CAGR达到为9.11%。军工半导体细分赛道多品类开花。GPU、DSP、FGPA、SoC芯片国产化需求迫切，国产替代前景广阔；红外芯片产品市场前景明朗。

重点关注板块：

一带一路：

展望未来，预计“一带一路”对外承包工程业务将加速，这无疑为估值中隐含了极低增速预期的建筑企业带来修复的机会。需要关注的是，“数字经济”与“绿色发展”将成为一带一路中两大新方向。我国企业中通信类企业、风电与太阳能发电设施建设和设备制造企业将继续受益于“一带一路”绿色发展的进程。

博时丝路主题股票A(001236)本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票、存托凭证)、债券(含中小企业私募债)、权证、资产支持证券、货币市场工具、股指期货及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的规定)。本基金投资组合中股票(含存托凭证)投资比例为基金资产的80%-95%，其中，投资于“一带一路”主题相关的上市公司股票的资产占非现金基金资产的比例不低于80%；债券等固定收益类证券投资比例为基金资产的0%-20%。该基金近一年回报72.74%。（数据来源：银河证券，截至2021.03.25）。

军工主题：

军工行业坚实的基本面得益于以下三个方面：（1）国家明确了需要提升国防实力的目标。十八大和十九大报告都指出，要大力推进国防和军队现代化。我国已成为世界第二大经济体，但国防实力与之相比还不匹配，国家现在正努力向世界一流建设靠近。（2）国防军费充足。军改后，军费更加充足，且装备占比在持续提升。此外，虽然军工行业本质就是卖装备给国家，军工的经费除了购买军备，还有科研经费以及专项经费等，这也是军工企业的重要收入来源。（3）生产单位的军事技术已跟上。首先，我国的军事装备已经比之前先进很多，新型导弹、战斗机相继问世。其次，实战训练对军事装备的消耗很大，军工企业在十四五期间放量增长，现已进入小步快跑模式。展望未来5-10年，在军工行业确定性增长的背景下，我们认为军工行业会出现很多投资机会，依然看好基本面向好、未来增长潜力大的赛道上的好公司，着重布局确定受益于武器装备建设的核心标的，力求获得超额收益。

博时军工主题股票A(004698)本基金在严格控制风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。该基金是市场上不多的军工主题主动股票型基金，股票资产占基金资产的80%-95%，其中投资于基金所界定的军工主题证券的比例不低于非现金产的80%，该基金近一年回报57.78%。（数据来源：银河证券，截至2021.03.25）。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

（来源：博时基金的财富号 2021-03-26 16:41） [点击查看原文]