富安达基金经理孙绍冰表示，在经济转型大背景下，我国长期股权投融资时代已徐徐展开，核心原因是产业结构的升级和融资结构的转变。我国目前的产业结构类似1980年代的美国，主导产业从过去的地产为主转向为科技服务业为主，对应的，我国也需要大力发展股权融资来推动科技服务业发展壮大，居民资产也将顺势从地产逐步转向权益。

我们看到，权益投资出现三大特征：

第一个特征，赛道化。投资的本质是分享企业的增长红利，好赛道容易产生好企业，而A股优质赛道主要集中于科技和消费。根据Wind数据，回顾历史，2008/10/28上证综指1664点的全球金融危机低点以来，A股诞生十倍股总计148只，港股105只，中概股7只，其中64%来自消费+科技行业。

第二个特征，龙头化。对比美国，我国行业集中度相对不高，未来集中度进一步提升有望增强龙头溢价。龙头个股表现源于基本面的变化，即行业集中度持续提升。随着行业集中度的提升，龙头地位凸显，股价表现也领跑行业。

第三个特征，机构化。一方面注册制背景下，A股扩容明显，根据Wind数据，截至目前，A股全部上市公司已经超4000家，加上还在排队的，全部A股有望接近6000家，投资者的择股难度明显加大。另一方面，个股行情分化不断加剧，可见个股数越多，行情分化越明显。个体投资者跑输机构趋势加剧，“跑不过就加入”成为网上的热门口号，其结果是居民购买基金比例加大。

从走势看，目前A股可能还较难走出类似于美股那样的长牛、慢牛，还会有波动掺杂其中，原因是多方面的，有A股机构化仍处于形成过程，有A股还会经常受到政策的干扰，还有经济转型也是漫长的渐进过程等等，但股权投资的时代趋势已经形成，如果身在变局而不自知，可能错失投资良机。

基金经理介绍：孙绍冰先生，上海财经大学硕士，14年证券相关从业经验，6年基金管理经验。历任齐鲁证券研究所行业研究员。2011年1月加入富安达基金任高级行业研究员兼基金经理助理。现任富安达新兴成长灵活配置混合型证券投资基金（2015年5月起）、富安达科技领航混合型证券投资基金（2020年6月起）的基金经理。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理公司依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本资料为宣传用品，仅供参考。投资人在投资基金前，请务必认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。

（来源：富安达基金的财富号 2021-03-26 14:26） [点击查看原文]