市场下跌买什么?原来真正的固收+基金也不过十多只!
基鑫阁
2021-03-17 13:12:36
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高位震荡的市场环境下不妨追求绝对收益!

最近股票市场波动非常大,核心资产估值高,利率又处在上行通道,不少朋友对股市也是望而却步。但不投股市投什么好呢?

要说投债券,现在肯定不合适,利率上行通道已打开,买到就是亏到。

要说存银行,流动性太差,利率太低。

要说买理财,现在都净值化了,不刚兑,风险也是不低。

总之,手里到处都是无处安放的资金。

不要慌!以绝对收益为目标的固收+基金恰逢其时!

就像我在之前的文章中介绍的,主动股票型基金基金经理是做相对收益排名的,他们的目标是如何比其他基金经理涨得多,跌得少,但同样不能避免市场下跌的风险。在下跌市中想要减少亏损,同样得自己择时赎回。甚至由于业绩考核的单一性,部分基金经理为了获取更高的收益排名,选择去赌风格,或者投资高弹性的标的,一旦赌错或者市场下跌,损失也是巨大的。而真正伤害的是普通投资者的利益。

那有没有基金是能帮投资者择时,以绝对收益为目标呢?

当然有!它们就是固收+基金。

其实我去年3月份就写过一篇文章,专门介绍并推荐了现在比较火的固收+基金。

混合基金推荐排行榜!专业人士帮你股债轮动配置

在文章中,我推荐了几只固收+基金,当时的推荐列表如下。

一年过去了,我推荐的这几只基金表现如何呢?今天,我更新了这个榜单。

总体来说是超预期的!

首先,看看这几只基金的2020年收益,平均收益是15.3%,最低收益是5.8%。在收益上达到了我当时推荐时的预期,当然也不可否认,2020年业绩也确实受益于较好的股票市场,不过这多少也体现了基金择时的能力,毕竟这些基金是我根据过去三年的择时能力筛选过了的。

然后,我们再来看看回撤,有四只基金的最大回撤超过了6%,说明这四只基金在2020年以后的回撤没有控制住。因为去年我做推荐时,这些基金的最大回撤也才6%。不过这四只基金有三只都是排在推荐榜单的末尾,是我当时所建议的最低推荐顺位(按照当时的最大回撤排序进行推荐),所以对榜单的合理性影响不大,毕竟投资也没有100%的准确率,能实现这样的结果应该算是超预期了。而这四只基金在2021年至今的表现也都不好,有可能是投资思路发生了变化,以固收+基金为目标的话,应该予以剔除。

最后,再看看规模,有四只基金的规模增幅都在100亿左右,分别是工银瑞信产业债、易方达裕丰回报、广发趋势优选、易方达裕祥回报。看来好业绩总会发光的!总的来说,我认为我推荐的基金还都是实现了固收 +的目标,用事实验证了基金研究方法论的合理性和正确性。

那这个结果是如何研究筛选出来的呢?

立足当下,我的榜单又有何变化呢?

下面我分别聊一聊。

固收+基金研究方法

先来回顾下,固收+基金的收益来源。

固收+基金的风险介于股票型基金和纯债基金之间,适合稍高风险偏好但又缺乏股债择时能力的朋友。固收 +基金说白了就是不光帮你选择优质股票,还帮你做到股债的灵活配置,实现稍高风险下的稍高收益。固收 +基金经理需要具备哪些能力呢?

可以看出,混合型基金的要求是最高的,也是最难做好的,固收+基金就属于混合型基金。

混合型基金经理不光要在股票和债券进行优选,还需要在股债之间进行配置。理想情况就是在预判股票上涨的时候提高股票仓位,降低债券仓位;预判股票下跌的时候降低股票仓位转而配债。以达到股债跷跷板的双重收益,美滋滋!然而,现实中,没有人能完美择时,只有择时能力高低的区别。

基金经理在上述四个方面的水平如何,是非常不容易拆分评价的。不过对于历史业绩足够长的基金经理,能力最终都会反映到历史收益上,所以,可以长期历史业绩为筛选依据。

接下来,就是具体的筛选方式了。

样本空间

首先,还是先确定下我们的样本空间。

在股票型基金推荐文章中,由于混合型基金中的偏股混合型基金股票比例较高,我们将其划分为主动股票型基金范畴。因此,在本文分析中,我们将其剔除。其实即使纳入,受限其合同规定的高股票仓位带来的高回撤,最终也不会入选我们的推荐榜单。

而债券型基金中,由于混合二级债券基金有20%的股票仓位,我们也将其纳入样本空间。所以,我们最终的样本空间为以下四个类型的基金。

以上样本空间中基金共有2032只。以风险控制为首要目标,再进一步通过收益进行筛选就是本文推荐的逻辑。

筛选

闲话少叙,放筛选标准:

风险控制

过去三年最大回撤这个指标作为风险控制指标。既然是股债配置的固收 基金,那像上文提到的,是以绝对收益为目标。回撤绝对不能太大,否则投资者从回撤高点买入,亏损幅度超过10%就不能算是绝对收益目标了。所以,用过去三年最大回撤幅度不大于10%作为筛选指标,可以满足绝对收益目标的要求。通过以上指标的筛选后,基金数目就只剩下208只。

收益

满足风险控制要求后,再通过收益指标筛选基金。我们在208只样本基金中,以过去三年每年收益排在前50%为筛选标准,并按最大回撤进行排序,就得到了上面展示的固收+基金推荐列表。

2021新变化

像文章开头讲到,推荐列表中应该剔除最大回撤过大的四只基金,要以绝对收益为目标,稳字当头!按照更新后的最大回撤进行排序,得到2021年最终的固收+基金推荐榜单。

注意!

我之前提到,上述基金推荐性根据最大回撤由高到低。不过我标红了规模在10亿以下的基金,大家可以重点关注下。原因就是我在之前的文章中反复提到的打新这个制度红利,规模低于10亿的基金参与打新,可以提供一定的收益增厚安全垫,不要白不要嘛。但如果规模太大的话,打新收益就被摊薄得几乎没有了。

2021年的股市大概率以震荡为主,甚至有一定的下行风险,不甘心存银行的朋友,不妨看看以上固收+基金推荐榜单,让专业人士帮你在震荡市中进行股债轮动配置。

如果你自己本身具备股债配置能力,不妨参考我之前更新的股票型和纯债型基金的推荐榜单,自主配置仓位比例也是可以的。

风险提示:投资有风险,入市需谨慎!

(来源:基鑫阁的财富号 2021-03-17 13:12) [点击查看原文]

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