A股无长牛。与美股11年长牛相比，A股的牛市时间，都比较短暂，反而熊市时间比较长。有人问，A股难道就不能长牛？神机很遗憾告诉你，不能。

国内的杠杆率太高，导致金融市场不会稳定。目前，国内货币m2数值已经相当于欧美m2之和，但是m1并不高。国内央行控制了货币发型的阀门，但是企业与个人持续加杠杆贷款行为，催生了流动性巨大的流动性泡沫，导致国内地产和股市投机行为不断。而，欧美杠杆率从2008年金融风暴之后，对于杠杆率高度警惕，上升速度慢，所以才有长牛。央行虽然对于基础货币的发型有绝对的控制能力，但是对于杠杆率和流通速度控制力并不高，大多数由市场行为决定。杠杆率太高就出现一个问题，每轮放水刺激过后而货币正常化一点，市场就会随之下跌，而大多数时候货币其实都是正常化。以上分析对于国内股市有三个提示。

其一，国内是易暴涨暴跌。这是杠杆率太高的缘故，杠杆率太高市场一般都不会稳定，盈利或者亏损都会比较大。

其二，国内是快牛非慢牛。一方面政府决策效率比国内要快，另外一方面杠杆率提升的速度很快，所以上涨一般都是极快。

其三，国内是牛短熊长。牛短是因为交易制度，个股没有做空机制，导致短期泡沫升温很快；熊长是因为短期暴涨太快，导致回归正常化周期较长。

基础货币决定水位，而杠杆率是浪花。美股的水位一直随着美元放水升高，这也是很正常的事情。但是A股的杠杆率太高，导致经常遭遇大风大浪。

（来源：梦若神机V的财富号 2021-03-07 09:59） [点击查看原文]